紙業(yè)板塊隨著ST宜紙的強(qiáng)勢(shì)漲停，不僅吸引了市場(chǎng)的目光，更成為了多方力量的宣泄口。從有利于中國(guó)紙業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度來看，今年６月前反傾銷措施得以延長(zhǎng)的可能性極大，市場(chǎng)存在較強(qiáng)的炒作預(yù)期�，�
潛力板塊：周五ST宜紙借預(yù)盈之利牢牢封住漲停并一舉創(chuàng)出近期新高，不僅使多方的力量得到了宣泄，更是讓紙業(yè)板塊開始吸引市場(chǎng)的目光。不僅晨鳴紙業(yè)、ST吉紙、ST江紙等個(gè)股已連收數(shù)陽，整個(gè)板塊也已悄然轉(zhuǎn)強(qiáng)，如果ST宜紙的漲�？梢钥醋髦髁褤舻拈_始，那么紙業(yè)板塊極可能在巨大的賺錢效應(yīng)下開始新一輪的牛途征程，熱錢涌入、機(jī)會(huì)巨大。而在細(xì)細(xì)品味之中，該板塊的亮點(diǎn)實(shí)在頗多：產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速膨脹，貿(mào)易保護(hù)方興未艾，外資并購(gòu)積極踴躍，業(yè)績(jī)預(yù)期實(shí)在樂觀。
聚焦一：產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速膨脹
自１９９０年始，中國(guó)紙產(chǎn)品總消費(fèi)量一直保持著９．６％的年均增速，為全球平均增長(zhǎng)速度的３倍，是增速最快的國(guó)家。近年來，中國(guó)日用消費(fèi)品需求不斷增加，出口國(guó)外的產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)，使作為書寫品、印刷品、包裝材料的紙品市場(chǎng)需求以歷史最快的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了市場(chǎng)需求，特別是以木材為紙漿原料的高檔紙更為緊缺。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字來看，新聞紙、膠印紙、銅版紙等主要品種也都有著百分之十幾的增長(zhǎng)。目前中國(guó)市場(chǎng)的紙張消費(fèi)量已達(dá)到全球總量的１４％，僅次于美國(guó)排名世界第二位。盡管如此，由于中國(guó)人均用紙量?jī)H為２９公斤，遠(yuǎn)低于世界平均水平的５２公斤，巨大的增長(zhǎng)潛力和３０００萬噸的市場(chǎng)空間又使中國(guó)紙產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)前景光明，吸引力巨大。
聚焦二：貿(mào)易保護(hù)＋題材預(yù)期
我國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)的造紙業(yè)一直持“貿(mào)易保護(hù)”策略，自１９９８年起，新聞紙、銅版紙等產(chǎn)業(yè)即開始對(duì)美、韓等國(guó)施行長(zhǎng)期的反傾銷措施，目的就是促進(jìn)國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)的快速成長(zhǎng)。經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，以晨鳴、華泰、東泰為代表的國(guó)內(nèi)紙業(yè)巨頭都在順利成長(zhǎng)，子產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)份額均超過了１０％，未來的成長(zhǎng)性較大。同時(shí)，反傾銷的預(yù)期營(yíng)造了紙業(yè)板塊的熱點(diǎn)題材。２００３年，商務(wù)部發(fā)布的第２８號(hào)公告決定自２００３年７月１日起，對(duì)原產(chǎn)于加拿大、韓國(guó)、美國(guó)的進(jìn)口新聞紙所適用的反傾銷措施進(jìn)行期終復(fù)審調(diào)查。根據(jù)《中華人民共和國(guó)反傾銷條例》的規(guī)定，此次對(duì)原產(chǎn)于加拿大、韓國(guó)、美國(guó)的進(jìn)口新聞紙所適用的反傾銷措施所進(jìn)行的期終復(fù)審將于２００４年６月３０日前結(jié)束，這就意味著在最終結(jié)果出臺(tái)前，市場(chǎng)對(duì)新聞紙板塊有著極強(qiáng)的反傾銷題材的預(yù)期。而從有利于中國(guó)紙業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度來看，反傾銷措施得以延長(zhǎng)的可能性極大，市場(chǎng)存在較強(qiáng)的炒作預(yù)期。
聚焦三：重組并購(gòu)積極踴躍
在巨大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)面前，國(guó)內(nèi)外各路諸侯早就對(duì)國(guó)內(nèi)的紙業(yè)市場(chǎng)垂涎已久。不僅國(guó)內(nèi)的紙業(yè)巨頭晨鳴、東泰紛紛掀起并購(gòu)大潮，其他民營(yíng)資本和來自美國(guó)、臺(tái)灣、新加坡等地的國(guó)際資本也紛紛搶灘。受相關(guān)經(jīng)濟(jì)保護(hù)政策的制約，目前國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)整體仍然具有較高的進(jìn)入壁壘，中外合作經(jīng)營(yíng)無疑將成為外資進(jìn)入中國(guó)的必經(jīng)通道。中國(guó)紙業(yè)由于發(fā)展速度快、市場(chǎng)潛力大而備受國(guó)際紙業(yè)強(qiáng)國(guó)的青睞，目前國(guó)內(nèi)最大的外商獨(dú)資企業(yè)亞洲漿紙、斯道拉恩索、芬歐匯川等除了加快在華企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張之外，都在尋求與中國(guó)內(nèi)資企業(yè)合作搞林紙一體化的項(xiàng)目，造紙行業(yè)必然會(huì)爆發(fā)一股外資并購(gòu)重組的熱潮。
聚焦四：貧富不均、龍頭股成長(zhǎng)性預(yù)期樂觀
在我們對(duì)紙業(yè)板塊的２１家A股上市公司的統(tǒng)計(jì)研究中發(fā)現(xiàn)，紙業(yè)板塊的分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，業(yè)績(jī)偏差類個(gè)股的代表性不強(qiáng)，但對(duì)整個(gè)板塊的業(yè)績(jī)托累極重，如ST江紙和ST長(zhǎng)控。但紙業(yè)龍頭上市公司的成長(zhǎng)性卻極為樂觀，晨鳴紙業(yè)、華泰股份和東泰控股就是其中的代表，由于他們擁有頗具規(guī)模的高檔新聞紙、銅版紙及石膏板護(hù)面紙生產(chǎn)線，因而在具有較強(qiáng)的行業(yè)代表性，未來的較高成長(zhǎng)性值得期待。 |
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