專家建議引入項(xiàng)目融資發(fā)展速豐林

2005-01-07 中國(guó)綠色時(shí)報(bào)

　　北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授張彩虹在對(duì)速生豐產(chǎn)用材林建設(shè)項(xiàng)目融資問題進(jìn)行了研究后提出，對(duì)于我國(guó)大規(guī)模速生豐產(chǎn)林基地的建設(shè)而言，項(xiàng)目融資無疑是一種嶄新的外部資金組織模式。她的研究報(bào)告引起了學(xué)界的廣泛關(guān)注。

　　據(jù)張彩虹介紹，項(xiàng)目融資這種新型的國(guó)際融資方式具有靈活性和針對(duì)性，帶有權(quán)益資金的性質(zhì)�？朔藗€(gè)別私人資本在從事專業(yè)化的商品林規(guī)模經(jīng)營(yíng)時(shí)可能出現(xiàn)的資金不足問題。項(xiàng)目融資框架中政府的特許體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)商品性營(yíng)林產(chǎn)業(yè)的扶持。金融機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目購(gòu)買方以合約的形式參與，既保證了資金投入的強(qiáng)度又弱化了資金增殖過程中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　這個(gè)問題的提出基于這樣的背景：到2015年，我國(guó)生產(chǎn)建設(shè)用材需求量與供應(yīng)量之間的缺口將達(dá)到1.4億立方米～1.5億立方米。張彩虹認(rèn)為，速生豐產(chǎn)林建設(shè)是解決用材供需矛盾的一條有效可行的途徑。但融資是速生豐產(chǎn)林建設(shè)的關(guān)鍵問題。找出適合于速生豐產(chǎn)用材林建設(shè)特點(diǎn)的融資方式是亟待解決的難題。

　　速生豐產(chǎn)用材林建設(shè)面臨著資金短缺的困境。其主要原因是營(yíng)林資金的原始積累嚴(yán)重不足，國(guó)家資金支持較少，國(guó)家開發(fā)行態(tài)度謹(jǐn)慎，吸引外資結(jié)構(gòu)不均衡等。

　　張彩虹說，速生豐產(chǎn)用材林工程建設(shè)約15年(2001年～2014年)，計(jì)劃造林2億畝，預(yù)計(jì)投資718億元人民幣。但是，這項(xiàng)工程資金來源只能主要采取市場(chǎng)融資的方式，國(guó)家投資占很小的比例。

　　開發(fā)行對(duì)于擔(dān)保要求很嚴(yán)格，而且重視項(xiàng)目資本金的落實(shí)，提供貸款一向十分謹(jǐn)慎。

　　對(duì)林業(yè)發(fā)展前景認(rèn)識(shí)不夠，也是融資難的原因之一。林紙業(yè)受市場(chǎng)波動(dòng)的影響較大，特別是受國(guó)際市場(chǎng)的影響，屬于競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)。林業(yè)作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其下游有一系列的行業(yè)，造紙業(yè)只是其中之一。林業(yè)的培育期至少要6年～7年，甚至10年以上。林業(yè)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，回報(bào)率并不低。

　　張彩虹說，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。這是20世紀(jì)80年代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的一種嶄新的國(guó)際融資方式。它是為建設(shè)周期長(zhǎng)，相對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出效益較低，要求一次性投資數(shù)額較大的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)提供國(guó)際融資的重要渠道。

　　項(xiàng)目融資的優(yōu)點(diǎn)是，項(xiàng)目融資的借款方和貸款方都可獲益。以被融資項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為是否提供貸款的首要考慮因素。能根據(jù)不同項(xiàng)目本身的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出多種多樣的融資結(jié)構(gòu)，滿足項(xiàng)目借款人的不同需求，使一些在傳統(tǒng)融資條件下無法取得貸款資金的項(xiàng)目，通過項(xiàng)目融資手段得以開展。它是為資本密集型項(xiàng)目籌資的有效方法。對(duì)資本占用量大、投資回收期較長(zhǎng)的部門有特別的吸引力。

　　張彩虹對(duì)速生豐產(chǎn)林建設(shè)應(yīng)用項(xiàng)目融資方式作了可能性分析。她說，采用項(xiàng)目融資方式建設(shè)速生豐產(chǎn)林基地將得到國(guó)家的充分支持;速生豐產(chǎn)林基地建設(shè)具有優(yōu)越的市場(chǎng)前景和經(jīng)濟(jì)收益;我國(guó)速生豐產(chǎn)林基地建設(shè)的技術(shù)難關(guān)已基本解決;關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)的地點(diǎn)和用地問題已在規(guī)劃中得到確認(rèn);國(guó)家林業(yè)行政管理部門強(qiáng)調(diào)，積極支持速生豐產(chǎn)林基地建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　在談到可行性時(shí)，她指出，一些林業(yè)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，已經(jīng)在商品性造林項(xiàng)目中采用項(xiàng)目融資這種國(guó)際融資方式。速生豐產(chǎn)林工程建設(shè)所具有的自然屬性符合項(xiàng)目融資方式的對(duì)象要求，周期相對(duì)較長(zhǎng)，投資數(shù)額相對(duì)較大，需要在短期內(nèi)投入大量的資金，資金投入密度較集中。項(xiàng)目在可預(yù)見的未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)健的現(xiàn)金流作為償還貸款的保證，林地投資可以使投資組合多樣化，降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。投資具有較穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資收益率。

　　經(jīng)過研究，張彩虹提出了速生豐產(chǎn)用材林建設(shè)項(xiàng)目融資框架初步設(shè)計(jì)。她認(rèn)為，有特定生產(chǎn)項(xiàng)目的林產(chǎn)品加工業(yè)大集團(tuán)、國(guó)家控股的專業(yè)投資公司為投資方，國(guó)有林場(chǎng)、集體或私營(yíng)(個(gè)人)的營(yíng)林組織為建設(shè)方;通過在國(guó)際金融市場(chǎng)上公開招標(biāo)，尋求有力的投資方與國(guó)際大銀行的信貸支持;采用國(guó)內(nèi)外信貸結(jié)合的方式，即在吸引國(guó)外信貸的同時(shí)，利用部分國(guó)內(nèi)政策性信貸和商業(yè)信貸。 (鐵錚)

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