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□吳國湘
近年來，我國造紙行業(yè)發(fā)展迅速。紙和紙板產(chǎn)量平均增速為12.55%，消費量平均增速為10.87%。目前造紙行業(yè)總體存在供需缺口，結(jié)構(gòu)性矛盾突出，低檔紙供過于求，高檔紙供需缺口較大。據(jù)中國造紙工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2005年我國紙供需缺口較大的品種有：書刊印刷紙（120萬噸），涂布印刷書寫紙（80萬噸），包裝用紙（70萬噸），牛皮箱紙板（120萬噸），高強瓦楞原紙（160萬噸）。
新聞紙謹(jǐn)慎看好 箱紙板需求強勁
2004年我國新聞紙消費量大約300萬噸，按照歷史增長規(guī)律年增長8%推算，2005年報業(yè)用紙在324萬噸左右。2003年我國新聞紙生產(chǎn)能力總計超過280萬噸，2004年12月，晨鳴紙業(yè)在南昌的40萬噸新聞紙、輕量涂布紙兩用機將投產(chǎn)；2005年1月，廣西勁達紙業(yè)的年產(chǎn)6萬噸新聞紙機將投產(chǎn)；3月，山東天元紙廠的10萬噸新聞紙機投產(chǎn)；10月，日本制紙在河北承德的年產(chǎn)7至8萬噸的新聞紙機將投產(chǎn)；2005年12月，華泰紙業(yè)的年產(chǎn)35萬噸新聞紙、輕量涂布紙兩用機將投產(chǎn)。預(yù)計2005年，全國新聞紙總產(chǎn)量將在350萬噸左右，略大于需求，但由于國外造紙成本大增，紙漿、能源價格大幅上漲，新聞紙進口量會比較小。
箱紙板主要用于包裝材料，目前國內(nèi)已經(jīng)初步形成了珠江三角洲、長江三角洲和華北地區(qū)的三大主生產(chǎn)基地和消費區(qū)域。年生產(chǎn)規(guī)模在10萬噸以上的主要有東莞玖龍紙業(yè)、東莞理文紙業(yè)、山東齊河(晨鳴)、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)等20多家。
由于2003年和2004年箱紙板新上項目較多，預(yù)計2005年可能新增加超過220萬噸年產(chǎn)能，目前我國大量中檔和部分高檔箱紙板產(chǎn)品已能自給，只有部分牛皮箱紙板高檔產(chǎn)品仍然需要依賴進口解決。從箱紙板生產(chǎn)所用主要原料看，廢紙漲價對于箱紙板生產(chǎn)企業(yè)肯定導(dǎo)致成本上升，在目前國內(nèi)箱紙板產(chǎn)量和消費穩(wěn)步增長的情況下，箱紙板價格整體水平可能維持相對穩(wěn)定。
銅板紙依然堅挺 白紙板供求平衡
2004年我國銅板紙產(chǎn)量大約250萬噸，消費量與產(chǎn)量基本相當(dāng)。目前Sappi等廠商紛紛上調(diào)銅板紙價格，國內(nèi)銅板紙需求穩(wěn)步盤升，而我國2004年基本上沒有大型銅板紙產(chǎn)能項目投產(chǎn)，可以預(yù)見，銅板紙價格將繼續(xù)堅挺。
最近10年來，我國白紙板及白卡紙的生產(chǎn)和消費都保持相對較快的增長，白紙板及白卡紙消費量占紙及紙板消費量的比重逐步盤升，到2002年，該比例已經(jīng)從4.09%上升到12.37%。特別是最近產(chǎn)能擴張比較快：2003年年產(chǎn)能實際增加約120萬噸；2004年實際增加約130萬噸；2005年計劃增產(chǎn)250萬噸，主要產(chǎn)能包括寧波中華紙業(yè)70萬噸、博匯紙業(yè)30萬噸、玖龍造紙40萬噸、珠海紅塔仁恒紙業(yè)24萬噸、山東太陽紙業(yè)15萬噸、煙臺福斯達紙業(yè)10萬噸，晨鳴紙業(yè)和美利紙業(yè)分別增加40萬噸和30萬噸。由于國內(nèi)迅速擴張的產(chǎn)能對市場將形成壓力，預(yù)計2005年我國白紙板及白卡紙市場供需將基本平衡，進口量將大大減少。
關(guān)注優(yōu)勢造紙企業(yè)
晨鳴紙業(yè)：目前產(chǎn)量160萬噸，主要生產(chǎn)銅板紙、新聞紙、箱板紙、雙膠紙、書寫紙、輕涂紙等產(chǎn)品，2005年產(chǎn)量將超過200萬噸。公司產(chǎn)品比較齊全，規(guī)模優(yōu)勢明顯。30萬噸白紙板、江西晨鳴20萬噸低定量涂布紙、150 噸/日化機漿等三個可轉(zhuǎn)債募集資金投資項目是公司2005年主要的利潤增長點。主要風(fēng)險來自于原材料價格上漲和環(huán)保方面。
華泰股份：公司主要生產(chǎn)新聞紙和文化紙，2004年產(chǎn)量56.3萬噸。公司本部的18萬噸輕膠紙項目、東營華泰清河項目是公司2005年主要的利潤增長點。林紙一體化降低了公司的原材料供給風(fēng)險。
博匯紙業(yè)：2004年公司紙品產(chǎn)銷量38萬噸左右，2005年產(chǎn)銷量預(yù)計達到61萬噸，同比增長60%以上。去年10月底投產(chǎn)的30萬噸白卡紙項目是2005年的利潤增長點，但國內(nèi)白卡紙項目投產(chǎn)較快，對公司威脅比較大。
（作者為第一創(chuàng)業(yè)證券研究所研究員）
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