正如《阿甘正傳》里阿甘最愛說的一句話：“生活就像一盒巧克力：你永遠(yuǎn)不知道你會(huì)得到什么”，當(dāng)1000點(diǎn)大關(guān)失守后，反彈曙光終于出現(xiàn)了。誰會(huì)是反彈急先鋒？
暴漲之后，雖然指數(shù)還在漲，但個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)分化了。許多投資者陷入只賺指數(shù)不賺錢的困境中，這種情況下，我們的建議是：吃住低市盈率的藍(lán)籌股，10倍左右的市盈率，應(yīng)該夠安全吧？新聞紙大王華泰股份（600308）就是這樣的一張“藍(lán)紙”。
一、新聞紙的春天
2005年的春天也是新聞紙的春天，來自國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)顯示：進(jìn)入2005年后，新聞紙價(jià)格漲勢(shì)明顯加強(qiáng)。原因有仨：（1）中國及東南亞國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長及全球需求的增長促使紙漿價(jià)格不斷上揚(yáng)，推動(dòng)了國內(nèi)造紙成本的不斷上升；（2）國內(nèi)新聞紙需求量也在上升，原因在于：不少報(bào)紙通過改版和擴(kuò)版的辦法，不斷增加發(fā)行量，如2004年全國報(bào)紙的發(fā)行總量比上升增加了7%-8%；（3）受國內(nèi)新聞紙反傾銷等因素的影響，國內(nèi)進(jìn)口新聞紙呈價(jià)漲量減之勢(shì)。
對(duì)造紙股來說，紙漿成本上升應(yīng)該利空，但是我們同時(shí)也注意到一個(gè)行業(yè)特征：由于我國紙漿需求量的80%以上均需從國外進(jìn)口，故造紙股應(yīng)該算是人民幣升值受益概念。故，當(dāng)華泰股份前期隨二線藍(lán)籌股一起被殺跌時(shí)，我們不得不說：這是一個(gè)誤會(huì)。因?yàn)槎�藍(lán)籌股中的大多數(shù)股票屬于出口型的港航系列，如：中集、振華港機(jī)、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展等，所以，給投資者造成一種錯(cuò)覺“人民幣升值是所有二線藍(lán)籌股的利空”，其實(shí)造紙股恰好是例外。
二、現(xiàn)金流增加4倍
華泰股份最具市場競爭力的主導(dǎo)產(chǎn)品是高級(jí)新聞紙，年生產(chǎn)能力36萬噸，市場占有率約為15%，位居國內(nèi)第一。用數(shù)據(jù)說話：公司2003年7月投產(chǎn)的20萬噸新聞紙項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)，2004年產(chǎn)新聞紙21.81萬噸，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，檔次高，出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)品貨款回收及時(shí)和預(yù)收貨款增加，致使公司當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增長413.89％，每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流從2003年的0.40元上漲到2004年的2元。這實(shí)在是一個(gè)令人驚嘆的增長，甚至比盈利指標(biāo)（2004年每股收益0.90元、增長20%）更為喜人。
三、不敗之地的券商概念
近期，政府扶持券商的消息不斷出臺(tái)，部分券商將獲得央行低息貸款的利好消息在媒體亮相后，中信證券應(yīng)聲而漲，轉(zhuǎn)眼就是兩個(gè)漲停板。此時(shí)，我們不禁想起華泰股份也有券商概念（參股天同證券）。并且，它的這個(gè)券商概念還處于“不敗”之地——已經(jīng)于2004年對(duì)投資3000萬元參股的天同證券計(jì)提了100％的投資減值準(zhǔn)備。這意味著：天同證券假如能享受到政策扶持，那最好，假如沒有，華泰也不怕。由于華泰家底厚（2004年凈利潤高達(dá)2.7億元），所以可將這區(qū)區(qū)3000萬元的利空化解于無形中。2005年排除了這個(gè)非經(jīng)常性損益因素，再加上產(chǎn)量提升的優(yōu)勢(shì)，華泰股份的業(yè)績當(dāng)然可以輕松更上一層樓（2005年一季度每股收益0.26元、增長50%）。
此前的3個(gè)月的時(shí)間里，華泰股份也跌了30%，如今的它，股價(jià)10元，市盈率只有10倍左右。作為基金重倉股（前十大股東持股4430萬股、占流通盤的25%）的華泰科技，在此輪反彈行情里，至少可以因基金的自救行為而走強(qiáng)吧？
□ 黃碩 昆侖證券
