剛剛完成股改并順利復牌的銀河科技一副天下大定的模樣，直到此刻它才開始回應來自媒體的質(zhì)疑。１月１１日，Ｇ銀河發(fā)布公告，公開承認了虛增銷售收入２．６３億元、虛增凈利潤４３００萬元及大股東占用上市公司３．９３億元資金的事實。
銀河科技驚曝股改第一丑聞！
銀河科技在公告中承認，為了包裝經(jīng)營業(yè)績，在２００２年及２００３年，Ｇ銀河通過與大股東銀河集團及關聯(lián)企業(yè)往來資金確認為收入的方法，共虛增銷售收入２．６３億元（不含稅收入２．２５億元），虛增凈利潤額為４３００萬元。此外，至２００３年，銀河集團還累計占用了Ｇ銀河３．９３億元的資金，這其中包括了未披露的銀行貸款２．７億元，以及記入其他應收款科目的１．２３億元。
事實上，銀河科技上述行為早在２００４年８至１０月，財政部廣西專員辦對Ｇ銀河的財務會計信息質(zhì)量進行專項檢查時就被查出，但是直到２００５年４月，才在當年的第一季度報告中輕描淡寫地提到有未曾公開的２．７億元銀行貸款。
至于大股東通過關聯(lián)交易虛增營業(yè)收入及利潤的事實，銀河科技辯稱當時已根據(jù)廣西壯族自治區(qū)人民政府的指示進行整改，大股東將其持有的廣西沃頓國際大酒店９５％股權轉(zhuǎn)讓給銀河科技，以抵償大股東占用上市公司的資金、填實了銀河科技２００２、２００３年因虛增收入而相應虛增的凈利潤。
按照銀河科技的理解，既然已經(jīng)將虛增的利潤做實，那么因關聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤也就是公司的真實收入，自然也就無須再對其中的曲折歷程進行信息披露了。股民憑空收到大股東的“紅包”，感恩都還來不及，如果再深究的話就太不識時務了。
然而事實真像他們想象的那樣簡單嗎？這不禁令筆者想起以前莊家與上市公司聯(lián)手操縱股價的往事。在２０００年前，價值投資就已深入人心，一些二級市場上的莊家看到有機可乘，就與上市公司通過虛增利潤的辦法炒高股價。當時，人們判斷股價的高低，一個重要的指標便是市盈率，既股價與每股收益的比值。
假設某公司每股收益為０．５元，按照當時２５倍的平均市盈率計算，其股價應該在１２．５元以上。如果業(yè)績提高到每股１元，其股價也應同比增加一倍，既２５元。于是，莊家便與上市公司勾結，向上市公司注入利潤，這樣每注入１元的利潤，從二級市場上就可以獲得數(shù)倍的回報（與莊家控盤數(shù)量占總股本比例有關）。
顯然，上市公司通過這種方式增加的利潤不可能維持長久，一旦炒作結束，上市公司的業(yè)績便迅速回落，露出本來面目。于是，很多盲目信從市盈率的投資者都被深套其中。
銀河科技的大股東向上市公司注入利潤也許本意是好的，從該股過去數(shù)年的走勢來看，其股價逐波走低，不可能是出于炒作的目的。更可能的原因是想通過這種方式，在漫長熊市中維持住自己的股價。
然而，即使是出于“好意”，銀河科技的這種做法也是不可饒恕的。原因無他，虛假的利潤干擾了投資者的判斷，垃圾股不會因為財務報表的美化而真的變成績優(yōu)，那些誤信業(yè)績的投資者早晚要為此付出代價。事實上，財務作假并沒有讓銀河科技擺脫厄運，從２００２年至今，其股價從１１元一路跌至目前的２．６４元，市值損失７０％以上，相信有不少“抄底”的投資者深陷其中。
更為惡劣的是，銀河科技以地方政府“內(nèi)部處理”為由隱瞞本應披露的信息，直到股改結束，在市場上造成惡劣的影響。銀河科技事件極大地打擊了人們對股改的信心，可以毫不留情地說，這是市場股權分置改革以來最大的丑聞。因此，強烈建議市場的監(jiān)管者嚴肅處理銀河科技的造假行為，為股改營造一個公開、公平、公正、和諧的良好氛圍。
