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目前深滬兩地比較純正的紙業(yè)上市公司有18家，2001年上半年歷經(jīng)兩年多的國(guó)際造紙業(yè)的復(fù)蘇已基本結(jié)束，受此影響，國(guó)內(nèi)紙品的價(jià)格在2001年第二季度開始較明顯地感到了市場(chǎng)的壓力。因此，今年上半年與去年同期相比，盡管部分公司有新的生產(chǎn)線投產(chǎn)，市場(chǎng)銷售量也有一定的增長(zhǎng)，但利潤(rùn)的增長(zhǎng)并不理想。從整體上看，2001年上半年18家紙業(yè)上市公司中有兩家虧損，凈利潤(rùn)合計(jì)為48606萬元，比去年同期的46067萬元增加5.5%；同時(shí)由于股本的擴(kuò)張，該板塊的平均每股收益反而由0.1182元下降到0.1025元。
從分類來看，文化類用紙企業(yè)的整體業(yè)績(jī)由去年的18495萬元下降到今年上半年的17441萬元，下降幅度達(dá)5.7%。其主要原因是由于銀鴿投資的業(yè)績(jī)由2000年上半年的盈利543萬元，到今年上半年虧損2037萬元。其次晨鳴紙業(yè)利潤(rùn)的下降也對(duì)今年上半年的文化用紙類公司整體業(yè)績(jī)的下滑有一定的負(fù)面影響。
業(yè)績(jī)下滑最嚴(yán)重的新聞紙類公司，雖然宜賓紙業(yè)扭虧為盈，但吉林紙業(yè)業(yè)績(jī)下滑太大，福建南紙也有一定幅度的下降，最終導(dǎo)致新聞紙類上市公司整體業(yè)績(jī)大幅滑坡，合計(jì)凈利潤(rùn)由2000年中期的13589萬元下降到2001年中期的10544萬元，幅度達(dá)22.4%。
情況最好的是包裝類上市公司，特別是東泰控股和長(zhǎng)江控股由于資產(chǎn)重組成功，今年上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，佳紙股份虧損程度也有所減輕。最終整個(gè)包裝類上市公司的中期凈利潤(rùn)由2000年的13973萬元增長(zhǎng)到2001年上半年的20621萬元，增長(zhǎng)47.6%。
為了更好地理解和把握紙業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)脈搏，這里將簡(jiǎn)明地對(duì)近兩三年的紙業(yè)市場(chǎng)狀況作一分析。
國(guó)際背景
可以說本輪紙業(yè)的復(fù)蘇首先是從國(guó)際市場(chǎng)開始的，且至今已持續(xù)了兩年多的時(shí)間，即紙漿價(jià)格從1999年初逐漸回升，并帶動(dòng)全球紙品價(jià)格上漲。與之相對(duì)應(yīng)的成品紙價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，新聞紙、高檔書刊印刷的涂布紙、禮品性高檔包裝的涂布白板紙價(jià)格等價(jià)格的上漲均超過30%。但到2000年第四季度，紙漿的庫(kù)存量和生產(chǎn)供應(yīng)勢(shì)頭已有超過需求量的趨勢(shì)，到2001年第二季度，高企的國(guó)際紙漿價(jià)格在維持了幾個(gè)月之后開始了明顯的下調(diào)。成品紙價(jià)格也隨之出現(xiàn)一定的下降。因此可以說，本輪周期的增長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束。
國(guó)內(nèi)背景
由于國(guó)外進(jìn)口紙的沖擊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與造紙業(yè)相對(duì)落后的不相適應(yīng)等原因，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)紙業(yè)并沒有及時(shí)與國(guó)際市場(chǎng)相接軌，在國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)開始復(fù)蘇的初期，仍忙于消化自身的不良資產(chǎn)，只是到1999年底2000年初，比國(guó)際市場(chǎng)幾乎晚了一年才開始較明顯地受到國(guó)際紙漿紙品價(jià)格上揚(yáng)的影響，進(jìn)入2000年開始表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，不僅紙品產(chǎn)量有較大的增長(zhǎng)，價(jià)格也有15%左右的提升。到2000年年底及2001年第一季度價(jià)格在高位徘徊，進(jìn)入第二季度，紙漿和部分紙品價(jià)格出現(xiàn)比較明顯的回落。
下半年價(jià)格走勢(shì)和盈利分析
國(guó)內(nèi)紙業(yè)價(jià)格走勢(shì)受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)的影響，從2001年第二季度開始，部分產(chǎn)品開始降價(jià)銷售，預(yù)計(jì)從7月份開始將在更大范圍開始降價(jià)，但應(yīng)該注意的是，降價(jià)是在去年大幅上漲的情況下進(jìn)行的，雖然其影響主要體現(xiàn)在下半年，但全年來看由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，公司業(yè)績(jī)即使有所下降也是很輕微的，不會(huì)造成大幅的波動(dòng)。因此，我們對(duì)紙業(yè)公司未來利潤(rùn)的增長(zhǎng)不可估計(jì)過高，可以肯定地說，公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)并不會(huì)隨著產(chǎn)量規(guī)模的擴(kuò)大呈直線型的增長(zhǎng)。
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