并購(gòu)新規(guī)波及我國(guó)造紙業(yè)
國(guó)外企業(yè)攜巨資進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)
記者9月11日從商務(wù)部獲悉，國(guó)外一些相關(guān)的投資機(jī)構(gòu)和造紙企業(yè)正對(duì)我國(guó)的造紙企業(yè)進(jìn)行全面考察，日本、韓國(guó)一些企業(yè)已經(jīng)計(jì)劃已數(shù)千萬(wàn)元到數(shù)億元收購(gòu)我國(guó)一些已擁有一定規(guī)模的造紙企業(yè)。其目的在于我國(guó)紙業(yè)巨大市場(chǎng)。而商務(wù)部《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》正式實(shí)施后，商務(wù)部通知要求該商會(huì)承擔(dān)編制“2006中國(guó)品牌發(fā)展報(bào)告”的造紙行業(yè)部分。商務(wù)部還通過(guò)《規(guī)定》細(xì)化有效利用外資的要求。業(yè)內(nèi)專家意識(shí)到這對(duì)中國(guó)造紙企業(yè)帶來(lái)的影響。因?yàn)�，�?duì)中國(guó)造紙業(yè)來(lái)說(shuō)，外資并購(gòu)長(zhǎng)期的話題。
商務(wù)部對(duì)此的解釋是：第一，紙業(yè)商會(huì)的會(huì)員全部是國(guó)內(nèi)的造紙企業(yè)，均擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主品牌；第二，該商會(huì)幾乎囊括國(guó)內(nèi)所有大的造紙企業(yè)及其上下游企業(yè)，具有很強(qiáng)的代表性。就在紙業(yè)商會(huì)接到通知的第三天，還是由商務(wù)部等六部委發(fā)布的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》也正式實(shí)施。
專家透露，外資企業(yè)雖然資金實(shí)力雄厚，但其他優(yōu)勢(shì)并不明顯，值得關(guān)注的是，外資在國(guó)內(nèi)造紙業(yè)的資本結(jié)構(gòu)比重已經(jīng)超過(guò)了警戒線，且三資企業(yè)的市場(chǎng)份額已經(jīng)三分天下有其一。因此，中國(guó)造紙工業(yè)的行業(yè)主導(dǎo)權(quán)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)引起國(guó)內(nèi)企業(yè)及有關(guān)部門的高度重視。
行業(yè)主導(dǎo)權(quán)考驗(yàn)中國(guó)造紙業(yè)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展給造紙工業(yè)提供了巨大的成長(zhǎng)空間，國(guó)內(nèi)造紙工業(yè)一直未能滿足國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)需求，以至于我國(guó)造紙業(yè)每年都保持著高于GDP的增長(zhǎng)速度。這讓遭受成本激增和需求平淡的國(guó)際造紙巨頭艷羨不已，紛紛將目光投向中國(guó)。
說(shuō)起造紙企業(yè)，眼下老百姓耳熟能詳?shù)拇蠖嗍菄?guó)外造紙企業(yè)，而對(duì)國(guó)內(nèi)的更多造紙企業(yè)卻知之甚少，實(shí)際上進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資企業(yè)越來(lái)越多。幾年來(lái)，APP、芬歐匯川、斯道拉恩索、國(guó)際紙業(yè)、金鷹集團(tuán)等跨國(guó)公司紛紛搶灘中國(guó)，不惜投入巨資，以合資或獨(dú)資的形式在全國(guó)各地跑馬圈地。
任永森認(rèn)為，形成這種局面主要存在以下幾個(gè)方面的原因：首先，是國(guó)內(nèi)林木較少，致使造紙企業(yè)進(jìn)口木漿比較多。盡管國(guó)內(nèi)部分龍頭企業(yè)開(kāi)始推行林紙一體化，但這是需要時(shí)間的，并且我國(guó)可以利用的林地比較少，只能解決部分自給自足問(wèn)題。國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)現(xiàn)在用廢紙?jiān)媳容^多，而廢紙則主要來(lái)源于進(jìn)口。由于國(guó)內(nèi)的廢紙回收體系沒(méi)有建立，廢紙只能靠從國(guó)外進(jìn)口，國(guó)外的廢紙資源中國(guó)能用到40％以上，并且價(jià)格年年都在提高。其次是造紙技術(shù)的先進(jìn)與否很大程度上取決于裝備水平的高低，目前，中國(guó)幾乎沒(méi)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的裝備制造業(yè)企業(yè)，國(guó)內(nèi)幾個(gè)頗具實(shí)力的造紙技術(shù)裝備企業(yè)開(kāi)始被外資兼并，淪為國(guó)際造紙技術(shù)裝備的加工廠。再次是在市場(chǎng)貿(mào)易方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)質(zhì)量、檔次以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，外資一旦大規(guī)模進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，直接影響到國(guó)內(nèi)企業(yè)的生存發(fā)展。
為了引起國(guó)家和國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)對(duì)造紙行業(yè)主導(dǎo)權(quán)問(wèn)題的高度重視，任永森主編的《中華紙業(yè)》雜志開(kāi)始連載《2005全球造紙工業(yè)發(fā)展報(bào)告》，序言就用了《經(jīng)濟(jì)全球化下，你是整合者還是被整合者》的醒目標(biāo)題。
國(guó)內(nèi)造紙業(yè)整體實(shí)力增強(qiáng)
令人欣慰的是，經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)部分造紙龍頭企業(yè)已經(jīng)在技術(shù)、規(guī)模、資金、管理等方面有了較強(qiáng)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)能力，已經(jīng)具備了與外資相抗衡的整體實(shí)力，他們用不斷壯大的企業(yè)規(guī)模和高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額昭示著國(guó)內(nèi)造紙工業(yè)的新面目。在此其中，尤以民營(yíng)企業(yè)為主要新生力量，其近年來(lái)的飛速發(fā)展成為中國(guó)造紙企業(yè)影響外資并購(gòu)的主要力量。
據(jù)記者了解，新近成立的全國(guó)工商聯(lián)紙業(yè)商會(huì)的陣容就是當(dāng)前我國(guó)造紙工業(yè)規(guī)模和實(shí)力的例證。該商會(huì)由國(guó)內(nèi)200余家有實(shí)力、具規(guī)模的會(huì)員企業(yè)組成，巧合的是，這些企業(yè)幾乎清一色是國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)，這其中又多以民營(yíng)企業(yè)居多，被專家認(rèn)為是代表了國(guó)內(nèi)造紙業(yè)的主要力量和發(fā)展方向。其中，山東太陽(yáng)紙業(yè)是中國(guó)最大的民營(yíng)造紙企業(yè)和最大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地；華泰集團(tuán)是中國(guó)最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)，其新聞紙產(chǎn)量占全國(guó)新聞紙總量的1／3；湖南泰格林紙位居國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)前4位，是碩果僅存的國(guó)有造紙企業(yè)之一；寧波三A集團(tuán)為全球最大的撲克牌供應(yīng)商和國(guó)內(nèi)惟一的郵票紙供應(yīng)商；維達(dá)紙業(yè)（廣東）有限公司為全國(guó)最大的生活用紙生產(chǎn)商之一；中國(guó)制漿造紙研究院為國(guó)內(nèi)造紙最具權(quán)威的造紙科研學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)等。
數(shù)據(jù)顯示，2005年國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)銷售收入占全行業(yè)的67．17％，具有外資背景的三資企業(yè)占到32．83％；而在利潤(rùn)上，國(guó)內(nèi)企業(yè)達(dá)到44．87％，較上年增長(zhǎng)9．08％；三資企業(yè)占33．38％，較去年下降6．62％。這也從一定程度上說(shuō)明國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)發(fā)展較快、競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)了。
盡管外資巨頭對(duì)國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)在一定程度上構(gòu)成較大威脅，但國(guó)內(nèi)企業(yè)并未因此而談“外”色變，與外資企業(yè)的零距離合作也在謹(jǐn)慎地進(jìn)行著。據(jù)了解，外資企業(yè)在進(jìn)軍中國(guó)的同時(shí)，比較樂(lè)意選擇同國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行合資合作，由于國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)和較強(qiáng)實(shí)力，在與外資合作過(guò)程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)擁有足夠的話語(yǔ)權(quán)和合作的主導(dǎo)地位，尤其是在股份的分配中，國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)一直居于控股地位。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的造紙巨頭們不停地尋找擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。8月30日，國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)造紙企業(yè)山東太陽(yáng)紙業(yè)集團(tuán)與中國(guó)工商銀行山東省分行達(dá)成全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，不僅獲得15億元的銀行授信，更贏得了企業(yè)在對(duì)資金需求方面更大實(shí)惠與便利。太陽(yáng)紙業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)李洪信這個(gè)五年計(jì)劃的宏圖是躋身世界造紙百?gòu)?qiáng)行列，成為造紙工業(yè)優(yōu)秀的整合者。
國(guó)內(nèi)新聞紙巨頭華泰集團(tuán)也是不甘人后，其花巨資引進(jìn)的世界最先進(jìn)的40萬(wàn)噸新聞紙生產(chǎn)線近日開(kāi)工運(yùn)行，其新聞紙產(chǎn)量將達(dá)到全國(guó)總產(chǎn)量的1／3，牢牢地夯實(shí)了國(guó)內(nèi)新聞紙的龍頭老大位置，也進(jìn)一步增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)新聞紙行業(yè)同國(guó)際新聞紙巨頭對(duì)話的實(shí)力。
湖南泰格林紙集團(tuán)是優(yōu)秀的國(guó)有造紙企業(yè)之一，在以其年產(chǎn)量65萬(wàn)噸的實(shí)力進(jìn)入國(guó)內(nèi)造紙業(yè)前四強(qiáng)之后，近期又投資43．5億元建設(shè)40萬(wàn)噸制漿項(xiàng)目，董事長(zhǎng)王祥以其獨(dú)到的前瞻眼光提前擺脫對(duì)國(guó)外資源的依賴。
并購(gòu)企業(yè)有望接受商務(wù)部調(diào)查
曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的造紙業(yè)最大的并購(gòu)案——CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司并購(gòu)晨鳴，還是在孕育中便流產(chǎn)了。今年5月20日，晨鳴與CVC簽署了《關(guān)于定向發(fā)行與認(rèn)購(gòu)股份之戰(zhàn)略投資意向書(shū)》，將向CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億A股股票，募集資金總額將達(dá)50億元，以解決困擾晨鳴發(fā)展的資金短缺及負(fù)債，尤其是短債比例過(guò)高等問(wèn)題。然而，時(shí)隔兩個(gè)多月，董事會(huì)就公告說(shuō)明解除投資意向書(shū)，并解釋原因?yàn)椋弘p方“在公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)理念和思路以及董事會(huì)人員組成等問(wèn)題上未能達(dá)成一致意見(jiàn)”。但分析人士認(rèn)為，深層次原因是此次定向增發(fā)一完成，CVC將持有晨鳴42％左右的股份，超過(guò)壽光市國(guó)有資產(chǎn)管理局的18％，而成為第一大股東，造成國(guó)內(nèi)最大的造紙企業(yè)的控制權(quán)旁落，這顯然是很多人不愿意看到的�，F(xiàn)在，剛出臺(tái)的《規(guī)定》似乎又要為造紙業(yè)外資并購(gòu)增添新的變數(shù)。就在8月9日，商務(wù)部、國(guó)資委等6部委聯(lián)合發(fā)布該《規(guī)定》，雖允許外資企業(yè)以股權(quán)作為支付手段并購(gòu)境內(nèi)公司，但也有反壟斷審查等方面的詳細(xì)規(guī)定。上述專家分析，當(dāng)國(guó)內(nèi)造紙商遭遇外資并購(gòu)，也許會(huì)接受商務(wù)部等部門的相關(guān)調(diào)查，復(fù)雜的審查程序或許會(huì)讓那些外資望而卻步。
合資加速企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程
最常見(jiàn)的外資并購(gòu)，實(shí)施起來(lái)似乎并不順暢，但是造紙業(yè)對(duì)外資的需求并沒(méi)有減少，外資對(duì)中國(guó)造紙業(yè)的熱情也沒(méi)有被澆滅。眼下，一種更穩(wěn)妥的方式在國(guó)內(nèi)造紙廠商和外資間流行開(kāi)來(lái)，即與核心資本外合資。用太陽(yáng)紙業(yè)董事長(zhǎng)李洪信的話說(shuō)，就是用不拿整個(gè)的公司與其合作，只是拿出一塊先試一試，做做實(shí)驗(yàn)。去年8月，國(guó)際紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)在兗州共建合資公司便得到了應(yīng)驗(yàn)。國(guó)際紙業(yè)在與太陽(yáng)紙業(yè)現(xiàn)有涂布白卡紙生產(chǎn)線合作的基礎(chǔ)上，雙方再投資1．6億美元新上一條年產(chǎn)30萬(wàn)噸液體包裝紙生產(chǎn)線。該項(xiàng)目建成后，合資公司可形成52億元的銷售規(guī)模，利稅7億多元。而華泰集團(tuán)今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自優(yōu)勢(shì)，在山東東營(yíng)合資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸的高級(jí)超壓紙項(xiàng)目，專門生產(chǎn)出版用紙，其生產(chǎn)的SC紙將填補(bǔ)中國(guó)市場(chǎng)空白。對(duì)于合資意義的理解，李洪信在接受媒體采訪時(shí)曾表示，合資不是資金問(wèn)題，而是一種戰(zhàn)略�！安荒芎�(jiǎn)單地理解為企業(yè)發(fā)展資金短缺而選擇外資。與跨國(guó)公司的合資合作是中國(guó)企業(yè)實(shí)施全球化戰(zhàn)略的需要，把內(nèi)資企業(yè)盡快演變成國(guó)際化公司，加速企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，更有利于中國(guó)造紙企業(yè)的發(fā)展壯大。
孟立昕
