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B股指數(shù)接近漲停引發(fā)QFII黑馬加速奔騰
 
http://m.sbdailynews.com  2006-09-19 天同證券

    周一股指繼續(xù)溫和上行,市場(chǎng)人氣明顯有所恢復(fù),個(gè)股機(jī)會(huì)相對(duì)豐富,當(dāng)然投資主線依然還圍繞著人民幣升值概念展開(kāi)。 

     在牽引中國(guó)股市上升的動(dòng)能中,匯改位居首位。人民幣升值步伐,直接影響股市資產(chǎn)的估值變化,影響全球資本對(duì)中國(guó)股市的配置預(yù)期。有專家評(píng)論說(shuō),堅(jiān)挺的貨幣將抑制出口增長(zhǎng)、促進(jìn)進(jìn)口。下半年,依賴外國(guó)采購(gòu)、有大額美元外債等人民幣升值受益概念上市公司股票將會(huì)有上佳表現(xiàn)。眾所周知,人民幣升值受惠最大的三個(gè)板塊是房地產(chǎn)、航空和紙業(yè),而在此前,房地產(chǎn)如火如荼的走勢(shì)始終牽引著大盤向上,就在近日中石化閉關(guān)后,人民幣的升值居然使航空板塊也翩翩起舞,可見(jiàn)人民幣升值威力之大。而與上述兩個(gè)板塊相比,紙業(yè)板塊明顯表現(xiàn)相對(duì)遲滯,在主力輪番炒作的操作手法下,該板塊隨時(shí)面臨全面爆發(fā)的機(jī)會(huì)。  

     從基本面分析,人民幣升值確實(shí)對(duì)紙業(yè)板塊構(gòu)成了實(shí)質(zhì)利好,一是大大降低了造紙成本,因?yàn)樵谠旒埳a(chǎn)成本構(gòu)成中,以木漿為主要原材料的企業(yè),木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%;以廢紙為主要原材料的企業(yè),廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而我國(guó)造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口,尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。而我國(guó)林業(yè)資源比較缺乏,這決定了我國(guó)木漿和廢紙的進(jìn)口將持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)對(duì)綜合信息資料調(diào)查,從2000年到2004年,全國(guó)漿耗總量4年的平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12.47%,因此,人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本,使以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯,所以人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。

    二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本,隨著我國(guó)造紙行業(yè)近幾年迅猛增長(zhǎng),生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)快速的提升。國(guó)內(nèi)造紙?jiān)O(shè)備無(wú)論是規(guī)模和技術(shù)均難以適應(yīng)這種迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭,而在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資約有60%以上是設(shè)備投資,而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備。自2000年以來(lái),全球大型紙機(jī)的訂單每三臺(tái)中就有兩臺(tái)來(lái)自中國(guó)。人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降,降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購(gòu)成本。可見(jiàn),人民幣一旦再度升值,造紙行業(yè)將是最大的受惠行業(yè)之一,故人民幣升值預(yù)期有望“燃燒”紙業(yè)板塊。

    而紙業(yè)板塊中,長(zhǎng)期處于橫盤狀況且近期被QFII大規(guī)模增倉(cāng)的600567G山鷹更具關(guān)注價(jià)值。公司兼具新能源和環(huán)保概念,被花旗集團(tuán)等QFII四家機(jī)構(gòu)在二季度大舉建倉(cāng),近幾個(gè)交易日成交量溫和放出,大有行將爆發(fā)之勢(shì),值得投資者密切關(guān)注。

    巨大需求提升公司估值潛力

    國(guó)內(nèi)的造紙行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中國(guó)對(duì)各種紙張的需求將越來(lái)越大,資料顯示,近幾年,我國(guó)每年進(jìn)口的高檔紙品大約占總消費(fèi)量的18%左右,高檔紙品的發(fā)展前景廣闊。作為國(guó)內(nèi)唯一一家以廢紙為主要原料、專業(yè)生產(chǎn)包裝紙板和紙箱的上市公司,山鷹紙業(yè)早在上世紀(jì)80年代末就淘汰了污染嚴(yán)重,且難以處理的自制化學(xué)漿,建立以廢紙為主的原料結(jié)構(gòu),目前公司廢紙用量占全部原材料的92%以上。2005年,公司廢紙用量達(dá)到54萬(wàn)噸,相當(dāng)于節(jié)約木材200多萬(wàn)立方米、節(jié)約用水2500萬(wàn)噸、節(jié)煤20萬(wàn)噸。公司主導(dǎo)產(chǎn)品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板,具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點(diǎn)。目前國(guó)家已明確將上述產(chǎn)品列為大力發(fā)展的關(guān)鍵紙種之一,巨大的市場(chǎng)需求給G山鷹(600567)帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間。

張銳 
 

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