從5萬元貸款起家，到如今擁有22億元資產(chǎn)的龐大紡織帝國，作為目前國內(nèi)惟一一家純B股的民營上市公司，承德帝賢針紡股份有限公司(200160帝賢B)如今正因?yàn)榕c銀行之間的債務(wù)糾紛而身陷訴訟窘境。
緣起
2005年初的一則停產(chǎn)公告，被業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為是引發(fā)帝賢與銀行間關(guān)系緊張的導(dǎo)火索。
2005年1月，帝賢B發(fā)布停產(chǎn)公告，表示“造成停機(jī)停產(chǎn)的主要原因是沒有資金購買原料”，90%的設(shè)備停產(chǎn)，這時(shí)，地方政府的挺身而出幫助帝賢暫時(shí)度過了難關(guān)。承德市、縣財(cái)政局同意支付一定數(shù)量的財(cái)政周轉(zhuǎn)資金，來保證帝賢B正常運(yùn)行，并于1月24日支付2000萬元用于償還中行到期的付匯。帝賢B當(dāng)時(shí)公告表示，政府正在與相關(guān)銀行協(xié)商，貸款到期后，考慮給予倒貸或續(xù)貸，并在適當(dāng)時(shí)候增加信貸額度，“經(jīng)公司和各方共同努力，公司資金緊張的情況有望得到一定程度的緩解�！睋�(jù)透露，當(dāng)?shù)卣疄榈圪t籌了5000多萬幫公司解決短期資金，主要是解決原材料問題。
這次停產(chǎn)對帝賢B的發(fā)展是個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。公司2005年1月16日發(fā)布停產(chǎn)率高達(dá)90%的公告，經(jīng)過短短數(shù)日，到1月24日，公司發(fā)布恢復(fù)生產(chǎn)的公告。但就是這短短幾天的停產(chǎn)，不僅使公司股票于1月18日至20日連續(xù)三天達(dá)跌幅限制，而且在一定程度上導(dǎo)致了銀行對帝賢B信心的下降。許多人因此認(rèn)為，這也是光大銀行訴諸法律的重要原因之一。
訴訟
帝賢B2005年停產(chǎn)的后遺癥是部分銀行要求提前還貸，或貸款到期后沒有為公司進(jìn)行倒貸、續(xù)貸，也沒有增加貸款。部分銀行反應(yīng)強(qiáng)烈，甚至訴諸法律，這就包括光大銀行深圳蓮花路支行。
光大銀行與帝賢B的票據(jù)糾紛緣于2003年10月，當(dāng)時(shí)，深圳菱豐紡織實(shí)業(yè)公司與光大銀行深圳蓮花路支行簽訂協(xié)議，光大銀行深圳分行授予深圳菱豐最高信用額度1億元，授信額度為票據(jù)貼現(xiàn)1億元。此后，光大銀行深圳分行根據(jù)菱豐公司申請，同意為其提供1億的票據(jù)貼現(xiàn)。帝賢B根據(jù)深圳菱豐開出的8300萬元票據(jù)向光大銀行深圳分行申請貼現(xiàn)并獲得資金。由于資金短缺，深圳菱豐及帝賢B到期無款支付，光大銀行深圳分行遂向法院提起訴訟，深圳中院判令深圳菱豐應(yīng)償還光大銀行深圳分行本息8082.43萬元。
這時(shí)，帝賢B的董事長王淑賢做出了一個(gè)驚人之舉，他承諾以其個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)及股權(quán)為帝賢B償還債務(wù)。以大股東個(gè)人股權(quán)為上市公司作抵押擔(dān)保在國內(nèi)的上市公司中還是極其罕見的。深圳中院遂凍結(jié)王淑賢所持帝賢B9360.4萬股。
事后王淑賢這樣回憶股權(quán)凍結(jié)的情景：“公司發(fā)了停產(chǎn)公告以后，人家著急了，因?yàn)檫@筆資金沒有抵押財(cái)產(chǎn)，于是銀行找來了，我說你不用害怕，我還有股權(quán)呢。當(dāng)然公司首先要還錢，想辦法還錢，公司還不了，我給還�！�
與光大銀行同時(shí)訴諸法律的還有廣東發(fā)展銀行大連路支行，也是在帝賢B2005停產(chǎn)公告后，隨即要求帝賢B償還8000萬元貸款，這筆貸款2005年6月24日到期，但銀行要求公司提前還貸。王淑賢也承諾如帝賢B無法償還，則自己用個(gè)人全部資產(chǎn)及股權(quán)償還。廣東發(fā)展銀行大連路支行于是也向法院申請將王淑賢所持有的帝賢B發(fā)起人股8000萬股予以司法凍結(jié)。
這一來，光大銀行和廣發(fā)銀行合計(jì)凍結(jié)了王淑賢持有帝賢B的所有股份1.73億股，占帝賢B總股本的29.49%。如此一來，一旦銀行方面公開拍賣王的個(gè)人股份，王淑賢作為帝賢公司第一大股東的身份將不復(fù)存在，帝賢有可能面臨群龍無首的窘境。
事后，有人評價(jià)說，那時(shí)候，如果自我調(diào)整、自我運(yùn)轉(zhuǎn)，帝賢到不了全面停產(chǎn)的地步；但是，資金確實(shí)緊張，尤其是買原材料的錢不夠。銀行對這件事情原來不是特別敏感，一發(fā)公告，股價(jià)再一產(chǎn)生動(dòng)蕩，銀行就有些害怕了。再給貸款，就心里沒底，不清楚這企業(yè)到底經(jīng)營怎樣？行不行？貸款可不可以？”但事實(shí)上，這并非主要因素，更深層次的原因還是由于信貸政策調(diào)整造成了包括帝賢在內(nèi)的許多民企普遍面臨資金緊張的困境。
2004年4月25日，央行提高存款準(zhǔn)備金率，由7%提高到7.5%，并通過一定的行政手段控制貸款總額。4月30日，央行、國家發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)問題的通知》，要求進(jìn)一步控制信貸規(guī)模，降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公布《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，紡織業(yè)被列入其中。
銀行調(diào)整信貸政策何以對帝賢B影響如此之大？過去金融機(jī)構(gòu)貸款對優(yōu)勢企業(yè)不受規(guī)模限制，帝賢B效益不錯(cuò)，銀行將之作為優(yōu)質(zhì)客戶，資金供應(yīng)充足。到2004年，宏觀調(diào)控使銀行信貸政策發(fā)生很大變化，總規(guī)模壓縮，而紡織行業(yè)也不是國家支持的產(chǎn)業(yè)，銀行于是對帝賢B的貸款按比例壓縮；同時(shí)，銀行信貸也由獨(dú)家變成“雞蛋不放一個(gè)籃子里”，有一家商業(yè)銀行原來是帝賢B貸款的主辦行，“后來就有意收縮，不愿意承擔(dān)所有債務(wù)，讓其他銀行進(jìn)入�！�
同時(shí)，當(dāng)時(shí)銀行貸款對固定資產(chǎn)投資控制比較嚴(yán)，大量都是短期貸款。帝賢的貸款在資金比較充裕的情況下是短期比例比較多，長期比例比較少，在貸款壓縮以后，項(xiàng)目就受到影響。
紡織業(yè)被列入信貸政策調(diào)整范疇，是帝賢B遭遇貸款危機(jī)的原因之一。但讓王淑賢不解的是，有些銀行不貸款的理由竟是“承德被劃為四類地區(qū)，只收不貸”。其實(shí)，承德當(dāng)?shù)氐脑S多銀行也知道這家企業(yè)仍具有良好的發(fā)展能力，只要支持一把就沒啥大問題，但當(dāng)家人是總行�？傂杏锌傂械牡览恚耙呀�(jīng)出現(xiàn)波動(dòng)了，再給錢行嗎？”
自救
導(dǎo)致帝賢資金鏈斷裂的另一個(gè)原因就是它近年來的多元化戰(zhàn)略。2001年，帝賢B開始進(jìn)入造紙業(yè)發(fā)展，設(shè)備采用日本二手紙機(jī)，原料采用日本進(jìn)口廢紙，主打產(chǎn)品是白紙板。2004年與日本公司合作準(zhǔn)備增加產(chǎn)品品種并將產(chǎn)能擴(kuò)大到62萬，但由于后來日方撤資，未能實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張計(jì)劃。此外，王淑賢個(gè)人絕不妥協(xié)的作風(fēng)也使這場風(fēng)波變得公開化，他不愿向銀行貸款的“潛規(guī)則“低頭也被認(rèn)為是帝賢資金鏈緊張的一個(gè)因素。
帝賢B走的是低成本擴(kuò)張路線，低成本是十分有效的市場競爭武器，應(yīng)該有著很好的市場前景。帝賢B也曾豪邁地表示過：全中國所有的造紙廠都倒掉了，帝賢B也不會(huì)倒。
從內(nèi)部管理上，帝賢B還是無可挑剔的，董事長王淑賢作為一個(gè)民營企業(yè)家更是勤勉努力，為公司及當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，問題在于公司的主打產(chǎn)品———白紙板行業(yè)近年來由于迅猛擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品價(jià)格下跌，很多企業(yè)經(jīng)受不住激烈的市場競爭而被迫停產(chǎn)，停產(chǎn)———已不是帝賢B一家企業(yè)的窘迫狀況，可見，帝賢B是受累于白紙板行業(yè)不理智的迅猛擴(kuò)張。
為了化解目前的資金困境，帝賢也正在積極地尋求著自救之道，王淑賢近日表示，帝賢B紡織業(yè)已全部開工，在棉花等原材料緊張情況下，采取對原材料需求較少的“紡細(xì)線”方式獲取高增值。他自信地認(rèn)為，帝賢B的紡紗機(jī)器比較先進(jìn)，用國產(chǎn)普通棉花即二三級(jí)棉花，就能紡出120支棉紗，“紡細(xì)線”能使公司原料增值100%。
造紙方面，王淑賢的想法是以股權(quán)在日本引入戰(zhàn)略投資者，讓他們注入資金。兼并合作也是王淑賢考慮的另一條路，比如把廠房或設(shè)備租賃給其他廠家。
帝賢B目前控股的承德興業(yè)造紙公司是由帝賢B與香港展禧國際公司合資成立的，注冊資本1億美元，帝賢B和展禧分別持有75%和25%股權(quán)。2005年主營收入為6593萬元，凈利潤為815萬元。由于資金短缺，興業(yè)造紙2006年度生產(chǎn)基本陷于停頓。
根據(jù)帝賢B董事會(huì)通過的決議，公司力求降低在造紙方面的持股比例和投資力度，擬將在興業(yè)造紙持有的部分股權(quán)分別以出售或置換的方式轉(zhuǎn)讓給日本國山下商事株式會(huì)社、王淑賢及香港展禧國際集團(tuán)，受讓比例分別為33%、15.5%、1.5%，使帝賢B在興業(yè)造紙的持股比例由75%降低到25%。
在9月21日的公司公告中，王淑賢的股權(quán)抵押被銀行解凍，這顯示了帝賢B暫時(shí)度過了財(cái)務(wù)危機(jī)。有分析認(rèn)為，盡管面臨資金還貸的壓力，但帝賢B仍保存相當(dāng)?shù)暮罄m(xù)發(fā)展實(shí)力。如果能夠在多方協(xié)調(diào)之下獲得喘息之機(jī)，帝賢B這家民營上市公司仍有可能續(xù)寫它的“紡織帝國”之夢。
