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我們認(rèn)為，紙業(yè)未來增長動力來自國內(nèi)外2個市場的推動：從人均消費(fèi)水平來看，我國人均紙及紙板消費(fèi)量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和全球平均水平，紙與紙板消費(fèi)量仍有很大的增長潛力；中國終將成為全球造紙業(yè)的產(chǎn)業(yè)中心。目前全球造紙業(yè)的生產(chǎn)與貿(mào)易重心正由歐美發(fā)達(dá)國家向以中國為代表的亞太地區(qū)和以巴西為代表的拉美地區(qū)轉(zhuǎn)移。
中國造紙工業(yè)已經(jīng)初步呈現(xiàn)出國際化、集中化、專業(yè)化的態(tài)勢和格局。國內(nèi)大的造紙企業(yè)在設(shè)備現(xiàn)代化程度方
面已完全與國際接軌，產(chǎn)品質(zhì)量得到國際市場認(rèn)可。05年我國造紙行業(yè)發(fā)生了重大的變化：1、進(jìn)口木漿的增長勢頭得到遏制，進(jìn)口紙張同比下降；2、出口紙張和紙漿增長迅速；3、紙漿和紙張國內(nèi)生產(chǎn)增速遠(yuǎn)超過進(jìn)口速度。
林業(yè)資源瓶頸有望在2010年得到緩解。預(yù)計(jì)至2010年，我國造紙林基地可穩(wěn)定提供5600萬立方米木材，竹材1350萬噸，可制木漿1300萬噸以上，竹漿400萬噸，大大減輕對國際市場木漿的依賴，并最終消除我國造紙工業(yè)原材料的瓶頸問題。
預(yù)計(jì)07年紙漿價(jià)格漲勢趨緩，紙品價(jià)格走勢分化。由于06年紙漿價(jià)格的上漲主要源于制漿成本的上漲以及供求的不平衡，預(yù)計(jì)07年隨著紙漿供給的增加，紙漿價(jià)格漲勢趨緩。在紙品方面，07年新聞紙供給繼續(xù)增大，從而對價(jià)格構(gòu)成壓力。銅版紙和白卡紙因市場供求基本平衡，預(yù)計(jì)價(jià)格相對平穩(wěn)。
與國外同行業(yè)相比，國內(nèi)造紙企業(yè)龍頭公司市盈率偏低，投資價(jià)值顯現(xiàn)。給予具有林業(yè)資源優(yōu)勢的岳陽紙業(yè)和有新項(xiàng)目投產(chǎn)、競爭力較強(qiáng)并有相對估值優(yōu)勢的華泰股份、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)“推薦”評級。
