12月20日，SST江紙(6.16,0.00,0.00%)（600053）公告，公司補充后的重大資產(chǎn)重組方案獲得證監(jiān)會核準。值得注意的是，在這一方案中，重組完成后，SST江紙2006年的每股收益預測值由今年7月預測的0.02元提高到了0.23元。短短5個月為何會出現(xiàn)如此巨大的增幅？
SST江紙此次資產(chǎn)重組與股改捆綁進行，重組主要涉及資產(chǎn)和債務兩方面。單就資產(chǎn)重組而言，SST江紙通過以每股3.91元發(fā)行價向江中集團發(fā)行不超過14，000萬股股份，購得后者控股的江中置業(yè)一部分股權；同時，以自身評估值合計6623萬元造紙類資產(chǎn)再置換江中置業(yè)的等值股權，其缺口部分作為公司負債，從而完整獲得江中置業(yè)100%的股權。重組完成后，江中置業(yè)成為SST江紙的全資子公司，江中集團則實現(xiàn)地產(chǎn)業(yè)務借殼上市。
據(jù)SST江紙財務總監(jiān)張瑾介紹，根據(jù)重組方案和目前獲悉的房地產(chǎn)項目的銷售業(yè)績估算，2006年底SST江紙每股凈資產(chǎn)將較2005年增加約2.83元，2006年的每股收益估計可達0.23元，遠遠高于今年7月披露的重組當年每股收益0.02元的盈利預測水平。
對此，江中集團總經(jīng)理董全臣在接受記者采訪時表示，出現(xiàn)這種變化的原因主要是得益于江中置業(yè)紫金城項目開盤后的良好銷售情況。他表示，0.02元的預測值是基于2006年5月國務院辦公廳轉發(fā)建設部等部門《關于調(diào)整房屋供應結構穩(wěn)定住房價格的意見》對房地產(chǎn)市場的影響情況尚未顯現(xiàn)，并結合南昌市當時的大型商鋪銷售情況綜合分析得出的預測數(shù)據(jù)，預測較為保守。但目前紫金城項目的實際銷售情況要大大好于當初2006年實現(xiàn)1.27億元銷售收入的預測值。資料顯示，從11月18日開盤至11月24日，僅一周的時間紫金城項目就實現(xiàn)了原定一個月的銷售計劃，簽訂商鋪認購書、交納定金5472萬元、預售面積34，766.69平方米、預售總價51380萬元。
由于江中集團已承諾，如果江中置業(yè)2006年和2007年的實際盈利達不到預測的水平，江中集團將補足實際盈利與預測值的差額。因此，對于SST江紙來說，2006年0.23元的每股收益，基本已成定局。
不僅如此，除了為2006年貢獻利潤外，紫金城項目還將在今后較長的時間內(nèi)成為SST江紙的重要利潤源。紫金城項目總建筑面積134萬平方米，商業(yè)與住宅項目比重約為3:7，其中，商鋪計劃2006-2009年銷售完畢，年均可確認收入的銷售面積約3萬平米；酒店式公寓計劃2007-2008年銷售完畢，年均可確認收入的銷售面積約2.5萬平米；住宅計劃2007-2011年銷售完畢，年均可確認收入的銷售面積約14萬平米。此外，公司持有的紫金城11萬平方米商業(yè)物業(yè)可以長期經(jīng)營，預計年出租率不低于80%。這部分物業(yè)成本為7.2億元，按照目前實際銷售均價水平，其市場價值16.7億元。如此來看，紫金城項目在未來數(shù)年內(nèi)，不啻于是SST江紙的一棵搖錢樹了。
