近期人民幣升值呈加速之勢(shì)，再度突破7.72關(guān)口。而且3月18日加息，進(jìn)一步拉近與美國的息差，將刺激熱錢進(jìn)一步流入中國，從而推動(dòng)人民幣加速升值。造紙行業(yè)就是人民幣升值的最大受益者之一。國內(nèi)的造紙行業(yè)是朝陽行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國對(duì)各種紙張的需求將越來越大，這給造紙行業(yè)的高速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)其中的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)將迎來更大的發(fā)展，前景廣闊。此時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注山鷹紙業(yè)（600567），造紙行業(yè)的高成長品種，06年度業(yè)績同比增長70%，價(jià)值嚴(yán)重低估。
公司是我國首批的廢紙生產(chǎn)包裝紙板的造紙企業(yè)之一、國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)和科技部技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)，山鷹紙業(yè)建有省級(jí)技術(shù)中心，具有較強(qiáng)的科研實(shí)力和持續(xù)重新能力。公司擁有固體垃圾焚燒技術(shù)及廢物綜合利用的非專利技術(shù)堅(jiān)持以廢紙為主要原料，輔以商品木漿，減少污染，保護(hù)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)保雙贏發(fā)展。目前，山鷹公司廢紙用量占其造紙?jiān)系?2％以上。2006年公司生產(chǎn)包裝紙板48.51萬噸，消化使用廢紙56萬余噸，相當(dāng)于節(jié)約木材200萬立方米，節(jié)約用水2500萬噸、節(jié)電2億度、節(jié)煤20萬噸，經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會(huì)效益均十分明顯。公司主導(dǎo)產(chǎn)品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板，具有經(jīng)濟(jì)便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點(diǎn)。公司投資了2.7億元的垃圾焚燒發(fā)電綜合利用項(xiàng)目，其中前期兩臺(tái)1.2萬千瓦的焚燒發(fā)電機(jī)組，年可處理各類垃圾2萬余噸，年發(fā)電量2.2億度，年產(chǎn)蒸汽34萬噸。兩臺(tái)發(fā)電機(jī)組于2004年8月底先后開始試運(yùn)行發(fā)電，并于當(dāng)年10月8日一次并網(wǎng)上網(wǎng)發(fā)電成功。已于2004年10月完工并投入運(yùn)行。按每度電減少過網(wǎng)費(fèi)0.1元計(jì)算，單這一項(xiàng)就節(jié)省成本2千多萬元。公司是典型的環(huán)保造紙企業(yè)，是行業(yè)中唯一具備環(huán)保題材的品種。公司被列為安徽省第一批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)項(xiàng)目。根據(jù)安徽省人民政府《關(guān)于加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的若干意見》要求，“十一五”期間將在重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和市縣開展循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)工作。
公司近期計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為人民幣47000萬元的可轉(zhuǎn)債。4月6日公告，股東大會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行4.7億元可轉(zhuǎn)債，募資3.5億元用于建設(shè)年產(chǎn)20萬噸高強(qiáng)瓦楞原紙技改工程項(xiàng)目，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入58500萬元，年利潤總額7720.01萬元；還將利用募資1億元向馬鞍山天福紙箱紙品增資用于實(shí)施引進(jìn)2500mm五層瓦楞紙板及全自動(dòng)紙箱印刷系統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售收入30154.50萬元，生產(chǎn)期年均利潤總額為2923.39萬元。該項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。7720萬元，相當(dāng)于每股提升0.18元(總股本4.27億元)，加上受益人民幣升值，屆時(shí)相當(dāng)每股收益可以提升至0.4元以上，若大盤仍維持30倍市盈率的估值水平的話，公司的定價(jià)理當(dāng)是12元以上。
目前山鷹紙業(yè)大股東山鷹集團(tuán)只持有該公司5915萬股，占總股本13.8%，市值不到5億元，在全流通視野下，具有潛在被并購的可能。值得注意的是，該股年報(bào)顯示，渣打銀行、匯豐和渣打銀行香港三只QFII潛入其中。與此同時(shí)，我們通過年報(bào)發(fā)現(xiàn)籌碼集中度由06年三季度的戶均持5637股，上升到6121股，表明有主力暗中吸籌。二級(jí)市場上，近期該股溫和放量，股價(jià)逐漸推升，形成完美的上升通道，近日連拉五根陽線加速上攻，后市即將展開主升行情。建議重點(diǎn)關(guān)注。
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