公司概況
山東太陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：太陽(yáng)紙業(yè)）于2000年4月由山東太陽(yáng)紙業(yè)集團(tuán)有限公司整體變更設(shè)立而成。公司于2006年11月在深圳證券交易所上市，發(fā)行A股7,500萬股，募集資金12.53 億元，股票代碼為002078。太陽(yáng)紙業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為紙及紙板的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括包裝紙板、原紙和文化用紙等三大系列共150 多個(gè)品種，是我國(guó)最大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地。截至2006年12月底，公司各種紙的年生產(chǎn)能力達(dá)到118萬噸。2006 年公司各種紙的產(chǎn)量為107.5萬噸。截至2006年底，公司共擁有控股子公司7家，參股公司5家，總資產(chǎn)68.27 億元，負(fù)債總額42.50 億元，凈資產(chǎn)26.77億元。2006年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入51.72 億元，利潤(rùn)總額4.09 億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流7.39 億元。（資料來源：公司網(wǎng)站）
行業(yè)狀況
目前我國(guó)造紙總產(chǎn)量和消費(fèi)量已經(jīng)躍居世界第二，僅次于美國(guó)。我國(guó)已經(jīng)是個(gè)造紙大國(guó)，但還不是造紙強(qiáng)國(guó)，還有很多方面有待改進(jìn)和提高。近年來，中國(guó)造紙工業(yè)的生產(chǎn)和消費(fèi)整體情況均呈走高趨勢(shì)，并保持較快的增長(zhǎng)速度，主要生產(chǎn)指標(biāo)完成情況及總體經(jīng)濟(jì)效益較好，產(chǎn)品銷售收入、利潤(rùn)總額等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比上年有較大幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2006年1-12月，全國(guó)造紙及紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值5082.28億元，同比增長(zhǎng)22.57%；累計(jì)完成銷售收入4890.92億元，同比增長(zhǎng)22.68%。中國(guó)造紙協(xié)會(huì)及各省造紙協(xié)會(huì)的相繼成立，加強(qiáng)了行業(yè)指導(dǎo)、宏觀調(diào)控和信息咨詢服務(wù)等職能。（資料來源：國(guó)研網(wǎng)）
鼎資評(píng)分
根據(jù)太陽(yáng)紙業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用鼎資信用分析評(píng)分模型進(jìn)行計(jì)算，太陽(yáng)紙業(yè)的償債能力評(píng)級(jí)為A-3，經(jīng)營(yíng)能力評(píng)級(jí)為B，盈利能力評(píng)級(jí)為B。所以綜合來看，我們給太陽(yáng)紙業(yè)的整體評(píng)級(jí)為B級(jí)。根據(jù)鼎資研究的統(tǒng)計(jì)，在這一信用水平的新債收益率為4.01％；結(jié)合太陽(yáng)紙業(yè)的實(shí)際情況，以及民營(yíng)企業(yè)的企業(yè)性質(zhì)，鼎資投資認(rèn)為07太陽(yáng)CP01的收益率在4.20％左右較為合理。（ 作者：劉 防）
