銀鴿投資（600069）本部目前產(chǎn)能約56萬噸，制漿16萬噸、生態(tài)肥10萬噸。其中文化紙30萬噸，瓦楞紙20萬噸，生活紙2萬噸。擁有造紙年生產(chǎn)能力56萬噸。主要產(chǎn)品是中高檔文化紙，舞陽分公司07-08年產(chǎn)能將擴(kuò)充到12萬噸，因此08年文化紙產(chǎn)能將達(dá)到30-32萬噸�！ ≈袊鹑诖蟮�
公司麥草漿生產(chǎn)歷史悠久，生產(chǎn)設(shè)備和環(huán)保設(shè)備自瑞典引進(jìn)，具有國內(nèi)先進(jìn)水平，產(chǎn)品質(zhì)量在國內(nèi)首屈一指，其生產(chǎn)的草木混合漿文化紙?jiān)诎锥�、挺度、抗折性以及平滑度方面都已�?jīng)非常接近純木漿紙。公司具有較強(qiáng)的科研實(shí)力，擁有研發(fā)和技術(shù)人員460名，已經(jīng)成立了國家特種紙工程中心，進(jìn)行特種紙的前期研發(fā)工作。公司環(huán)保受到政府的積極評(píng)價(jià)，是淮海治污的先進(jìn)典型。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“草－漿－紙－肥－草”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路線，利用草漿廢渣生產(chǎn)的“無道理”高效生態(tài)肥銷路極佳。公司文化紙含稅價(jià)已經(jīng)至5800-5900，預(yù)計(jì)4季度毛利率就將提升至25%，是本輪漲價(jià)中受益最大的文化紙企業(yè)。
聯(lián)合證券分析師羅鵬巍認(rèn)為上半年公司文化紙毛利率大幅下降的主要原因是麥草和木片價(jià)格大幅上漲，而價(jià)格未能跟進(jìn)的結(jié)果。預(yù)計(jì)鹽化工項(xiàng)目在09-10年還能貢獻(xiàn)1-1.5億元利潤，同時(shí)四川竹漿-紙一體化項(xiàng)目規(guī)模擴(kuò)充到30萬噸，08-10年復(fù)合增長率將超過30%，預(yù)計(jì)07-09年每股收益分別為0.52、0.83、0.94元。合理價(jià)格為24.90元，調(diào)升評(píng)級(jí)至“增持”。
