紙張漲價(jià)趨勢(shì)明顯。今年5月以來(lái)，各種紙品價(jià)格的上漲都有所加速，而且下半年還有繼續(xù)漲價(jià)的趨勢(shì)。我國(guó)造紙行業(yè)一改過(guò)去幾年由于產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)大而出現(xiàn)的原材料價(jià)格不斷上漲但紙張價(jià)格不漲反跌的被動(dòng)局面，在停止產(chǎn)能擴(kuò)張的一兩年之后，紙張價(jià)格開(kāi)始上漲，而且有望在抵消原料價(jià)格上漲后成為造紙企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源之一。
原材料價(jià)格上漲勢(shì)頭開(kāi)始減緩。今年上半年，國(guó)際市場(chǎng)木漿和廢紙價(jià)格仍然堅(jiān)挺，甚至有不同程度的上漲，但我們認(rèn)為目前處于慣性上揚(yáng)的尾段，從下半年開(kāi)始將維持高位甚至可能出現(xiàn)回調(diào)。
行業(yè)集中度正進(jìn)一步提高。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)大型企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)容，整合完成后大宗紙種（新聞紙、銅版紙、包裝紙等）將成為價(jià)格聯(lián)盟式的寡頭壟斷行業(yè)，這將給該行業(yè)的領(lǐng)袖企業(yè)帶來(lái)新機(jī)會(huì)。
行業(yè)固定投資增長(zhǎng)率大幅下降。前幾年的較大的固定資產(chǎn)投資在06年產(chǎn)能集中釋放后，從2006年開(kāi)始投資出現(xiàn)了明顯的減速回落，并導(dǎo)致開(kāi)工率和毛利率回升。
結(jié)論：目前造紙行業(yè)轉(zhuǎn)暖跡象明顯，拐點(diǎn)越來(lái)越清晰。未來(lái)幾年造紙行業(yè)的成長(zhǎng)性將不斷被資本市場(chǎng)發(fā)掘和認(rèn)可。所以我們?cè)诘谒募径冉o予造紙行業(yè)“買入”的投資評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)中的龍頭公司。
