大盤的調(diào)整給了投資者調(diào)整手中籌碼，持倉結(jié)構(gòu)的時(shí)機(jī)，由于目前在三季度業(yè)績(jī)公布期，前十大股東的披露給了普通投資者一窺機(jī)構(gòu)投資者動(dòng)向的機(jī)會(huì)，從中發(fā)現(xiàn)的機(jī)構(gòu)大幅加倉的個(gè)股，應(yīng)當(dāng)引起我們的關(guān)注，如600069 銀鴿投資。
三季度基金投下重注
公司在10月20日公布了第三季度報(bào)表，除了前三季度業(yè)績(jī)同比大增65%外，我們關(guān)注到在其十大股東的半年報(bào)和三季報(bào)對(duì)比，出現(xiàn)了較大的變化。在短短三個(gè)月內(nèi)，基金開始大舉建倉，以社保104組合，鵬華基金為首的大量機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)在其中，在前十大股東里持倉高達(dá)9000萬股以上，導(dǎo)致股東人數(shù)的劇減與籌碼的迅速集中，基金敢下如此重注，公司基本面發(fā)生了什么變化？
業(yè)績(jī)將迎來釋放期
我們從國泰君安，中信證券的一些研究報(bào)告可以看出一些端倪：上半年造紙行業(yè)總體上轉(zhuǎn)暖跡象已很明顯，許多產(chǎn)品受前兩年投資規(guī)模有所控制的約束，產(chǎn)能供給有一定的放緩，而國家節(jié)能減排政策的強(qiáng)力推行，關(guān)閉不達(dá)標(biāo)排放的小型造紙廠，有利于改善大型造紙廠的生存條件和行業(yè)整合。
銀鴿投資文化用紙所占比重較大，加上所在地河南較山東環(huán)保壓力較輕，因此是近期關(guān)閉不達(dá)標(biāo)排放小企業(yè)的最大受惠者，雖然不排除環(huán)保力度的逐漸加強(qiáng)公司產(chǎn)品成本有一定的提升或隨著公司產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大環(huán)保成本有逐漸加大的趨勢(shì)，但相對(duì)于山東境內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)品獲利能力仍然較高。
而從生產(chǎn)周期來看文化紙以及其它許多紙種的熱銷狀況有可能持續(xù)，在公司文化紙價(jià)格上漲的同時(shí)，公司產(chǎn)品產(chǎn)能在未來兩三年內(nèi)也有較大的擴(kuò)張，特別是公司四川瀘州銀鴿公司，08 年、09 年均有較大的產(chǎn)能增長(zhǎng)。而8月公司定向增發(fā)了5460萬股A股，募集資金將用于年產(chǎn)5萬噸特種紙項(xiàng)目和年產(chǎn)15萬噸高強(qiáng)度瓦楞紙項(xiàng)目，將成為公司未來重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，業(yè)績(jī)也將在未來迎來釋放期。
(銀河證券 )
