事件
公司非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量5,000 萬(wàn)至7,000 萬(wàn)股，募集資金凈額不超過(guò)98,256 萬(wàn)元，全部投向年產(chǎn)10 萬(wàn)噸高檔文化用紙項(xiàng)目。
簡(jiǎn)評(píng)
發(fā)力高檔文化紙，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
文化紙一直是 銀鴿投資主導(dǎo)產(chǎn)品，占主要營(yíng)業(yè)務(wù)收入的65%左右，現(xiàn)有產(chǎn)能30 萬(wàn)噸/年。由于在同類(lèi)產(chǎn)品中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，近年產(chǎn)銷(xiāo)率持續(xù)保持在100%。公司目前生產(chǎn)的文化紙以中低檔文化紙為主，售價(jià)約為6000 元/噸。公司此次定向增發(fā)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，募集資金在漯河本部新建一條木漿比例60%以上、年產(chǎn)10 萬(wàn)噸高檔文化紙的生產(chǎn)線，建設(shè)周期18 個(gè)月，預(yù)計(jì)09 年中期投產(chǎn)產(chǎn)生效益。屆時(shí)銀鴿投資將形成年產(chǎn)40 萬(wàn)噸的文化紙生產(chǎn)能力，成為中西部最大的文化紙供應(yīng)商。項(xiàng)目投產(chǎn)后，將會(huì)極大調(diào)整和優(yōu)化銀鴿投資的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高其產(chǎn)品技術(shù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。
由于文化紙需求強(qiáng)勁，價(jià)格多次上漲，文化紙屬紙品中景氣度最好的子行業(yè)之一。本項(xiàng)目市場(chǎng)前景良好，本工程項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年均銷(xiāo)售收入可達(dá)83,640 萬(wàn)元，年均稅后利潤(rùn)13,763 萬(wàn)元，全部投資稅后內(nèi)部收益率18.32%，稅后全部投資回收期為6.01年。
永煤循序進(jìn)入，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合
永煤集團(tuán)是河南效益做好的企業(yè)，近年積極參與洛陽(yáng)軸承等省屬?lài)?guó)有企業(yè)的改制重組。7 月10 日，永煤集團(tuán)與銀鴿股份共同投資30 億元，成立永銀鹽化，生產(chǎn)PVC 顆粒、離子膜燒堿及單晶硅、多晶硅。2007 年8 月8 日，銀鴿雙力增資擴(kuò)股更名永銀化工，永煤集團(tuán)出資1.2 億元，占注冊(cè)資本的60%。此次，銀鴿投資向永煤集團(tuán)上海有限公司定向增發(fā)1000 萬(wàn)股，永煤集團(tuán)完整了對(duì)銀鴿投資的戰(zhàn)略性入股�？梢云诖�，永煤集團(tuán)和銀鴿投資將會(huì)有更
廣闊的合作空間。與永煤集團(tuán)的合作，有利于借助其在礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)和化工行業(yè)方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，共同開(kāi)發(fā)舞陽(yáng)豐富的鹽礦資源；為公司造紙主營(yíng)業(yè)務(wù)提供廉價(jià)的相關(guān)輔助化工產(chǎn)品，降低成本、提高毛利率，也有利于銀鴿投資向上游產(chǎn)業(yè)延伸，抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
動(dòng)作頻頻，產(chǎn)能急劇擴(kuò)張
2007 年8 月18 日，銀鴿投資以7.06 元/股向八家機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行5460 萬(wàn)股A 股，募集資金凈額為38007.60 萬(wàn)元，募資分別投向年產(chǎn)5 萬(wàn)噸特種紙項(xiàng)目和年產(chǎn)15 萬(wàn)噸高強(qiáng)度瓦楞紙項(xiàng)目，積極進(jìn)軍特種紙領(lǐng)域。目前，這兩個(gè)項(xiàng)目正按計(jì)劃進(jìn)行，截止2007 年12 月31 日，已完成實(shí)際募集資金的40.87%，預(yù)計(jì)今年中期和09 年初投產(chǎn)。特種紙、高強(qiáng)度瓦楞紙及高檔文化紙投產(chǎn)后，僅這三個(gè)項(xiàng)目就使銀鴿投資提高30 萬(wàn)噸的產(chǎn)能，公司產(chǎn)能有望達(dá)到90 萬(wàn)噸，生產(chǎn)能力增加50%，并有望在2010 年突破100 萬(wàn)噸，大大提高銀鴿投資在行業(yè)內(nèi)的地位。
業(yè)績(jī)將近激增期
特種紙、高強(qiáng)度瓦楞紙及高檔文化紙達(dá)產(chǎn)后，將貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入18.01 億元，稅后利潤(rùn)2.35 億元，增加攤薄后的EPS 達(dá)0.473 元/股。我們保守預(yù)計(jì)銀鴿投資2008 年的EPS 為0.75，2009 年達(dá)到0.99。
