造紙板塊昨日整體上漲2.56%，其中晨鳴紙業(yè)以17.90報收，漲幅4.07%；銀鴿投資漲幅5.56%，美利紙業(yè)漲3.18%、太陽紙業(yè)漲3.23%，博匯紙業(yè)漲2.44%、華泰股份微漲0.84%.
國泰君安的紙業(yè)分析師李世新認為，當前一些龍頭紙企的估值還偏低，這些規(guī)模大、擁有上游原料掌控力的龍頭紙業(yè)在整個行業(yè)景氣度不斷提升的大環(huán)境下，將遵循強者恒強的定律，在未來一兩年內(nèi)，其市場估值有望得到理性回歸。
造紙行業(yè)景氣度上升
國泰君安證券分析師李世新認為，國家發(fā)改委去年十月底出爐的《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》對于造紙產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標、管理機制、發(fā)展模式、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源節(jié)約、環(huán)境保護、投資行為、市場準入等進行了較為全面的規(guī)定，對于改善行業(yè)的供需關(guān)系，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)格局，起到良好的導(dǎo)向作用。據(jù)悉，在造紙產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，新政策給出了強有力的行政性干預(yù)，要求造紙工業(yè)必須逐步實現(xiàn)以木纖維、廢紙為主，非木纖維為輔的多元化原料結(jié)構(gòu)目標，同時要與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展，充分考慮纖維資源、水資源、環(huán)境容量等條件，實現(xiàn)由北到南的調(diào)整，形成合理的產(chǎn)業(yè)新布局。
李世新預(yù)測，造紙行業(yè)內(nèi)在的景氣度以及市場的認同至少可以維持到“十一五”期間，而不會回到2004年-2006年。
中信建投的黃付生認為，紙類產(chǎn)品價格在經(jīng)歷了2007年的上漲之后，預(yù)計今年將有5%―10%的漲空間，產(chǎn)品價格的上漲將推動上市公司收入的顯著增長。該專家預(yù)測，2008年造紙板塊的動態(tài)市盈率將在30倍左右，優(yōu)勢公司的PE在25倍左右，該板塊有望成為A股市場的估值洼地，具有明顯的投資值。
晨鳴等龍頭價值被低估
李世新認為，未來一段時間，造紙行業(yè)的規(guī)模龍頭企業(yè)如晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)等尤受市場看好。根據(jù)紙業(yè)商會統(tǒng)計，2006年國內(nèi)產(chǎn)量超過200萬噸的紙企有3家，超過100萬噸的有8家，其中晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、太陽紙業(yè)分別排在全球紙張及包裝行業(yè)公司百強的第64位、82位、100位。
“行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，加上過去2年投入的產(chǎn)能逐漸釋放出來，企業(yè)噸值的毛利率大為增加，八大紙種的業(yè)務(wù)分布較為勻稱，加上規(guī)模效應(yīng)，企業(yè)的定價能力較強。”李世新分析，晨鳴紙業(yè)的總體內(nèi)在價值為17.21元/股，企業(yè)的新增價值在林漿方面，公司目前還處于被低估階段，隨著未來一段時間的調(diào)整，有望回歸更合理的空間。昨日，晨鳴紙業(yè)報收17.90元，漲幅4.09%. 在能源、原材料價格不斷上漲的大環(huán)境下，掌控上游原料的紙企發(fā)展空間驟然打開。李世新認為，類似玖龍紙業(yè)、景興紙業(yè)此類擁有原料控制力的紙企，能夠從容應(yīng)對市場環(huán)境的突變，價值有望再度提升。
