近期A股市場寬幅震蕩，昨日在利好信息的刺激下，上證指數(shù)一度走強(qiáng)，但奈何貴州茅臺(tái)、中國船舶等高價(jià)股回落，上證指數(shù)最終沖高回落。而造紙板塊的景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)等前期強(qiáng)勢股也隨之走低，似乎表明造紙板塊的一輪上升行情吹響了集結(jié)號(hào)。
但筆者預(yù)測，造紙板塊的回落其實(shí)在夯實(shí)后續(xù)行情上升的基礎(chǔ)，建議投資者可低吸持有。
漸趨供不應(yīng)求
不可否認(rèn)的是，造紙板塊在業(yè)內(nèi)人士眼里，是一個(gè)棄之可惜、但持有也無味的雞肋板塊。但是，筆者認(rèn)為從造紙行業(yè)在近一兩年來的產(chǎn)能與需求變化情況來看，未來的造紙行業(yè)或?qū)⒚媾R著新的成長機(jī)遇。
就供給來說，日前出臺(tái)的《造紙行業(yè)發(fā)展政策》提出的淘汰落后產(chǎn)能已經(jīng)在全國分步驟實(shí)施，預(yù)計(jì)2007年淘汰落后產(chǎn)能230萬噸，這預(yù)示著2006年至2010年有效產(chǎn)能的年增長率僅為5.2%。而1999年至2005年的有效產(chǎn)能的年增長率是14%。這顯示出未來我國造紙產(chǎn)能的釋放將低于前期。
而就需求來說，則處于快速增長的勢頭中。這主要與國內(nèi)紙業(yè)及紙板消費(fèi)需求與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度相關(guān)，在1990-2006年，紙業(yè)消費(fèi)年均增長10.0%，而在2001-2006年年均增長12.4%，如此的數(shù)據(jù)顯示出我國紙業(yè)消費(fèi)需求呈現(xiàn)出加速狀況。
人民幣升值壓低成本
與此同時(shí)，造紙業(yè)的成本下降趨勢也隨之強(qiáng)烈起來。
一是因?yàn)槿嗣駧派档囊蛩亍１娝苤氖�，我國造紙業(yè)的紙漿進(jìn)口依賴度較高，而且大多是以美元結(jié)算。而一方面由于美元的貶值，另一方面則由于人民幣升值的因素，造紙業(yè)上市公司的進(jìn)口成本有所下降，行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，假設(shè)人民幣維持當(dāng)前一年間大約升值7.47%的速度，造紙業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)成本大約能降低2%左右，能增厚利潤總額20%左右。
二是因?yàn)閲H紙漿價(jià)格本身也面臨著回落的趨勢。國際紙漿產(chǎn)能釋放過快，其中僅拉美地區(qū)在2008年至2012年的五年內(nèi)就將計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)880萬噸，年均擴(kuò)產(chǎn)176萬噸，如此就將使得紙漿價(jià)格下降的趨勢形成，這自然提升造紙業(yè)股的盈利能力。
關(guān)注兩類造紙業(yè)股
就目前來看，有兩類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)可引起關(guān)注：
一是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，主要在于目前造紙業(yè)股的平均動(dòng)態(tài)市盈率只有22倍左右，相較于目前A股市場平均40倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率來說，明顯存在著估值洼地，值得重點(diǎn)跟蹤，比如說晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)等。
二是造紙業(yè)板塊的新秀，它們的產(chǎn)能擴(kuò)張動(dòng)能強(qiáng)勁，也有望依靠資本市場的融資平臺(tái)支持獲得新的產(chǎn)能拓展的資本，故景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)等個(gè)股可予以跟蹤。
另外，關(guān)于塑料袋使用的相關(guān)文件也有望賦予紙包裝行業(yè)的山鷹紙業(yè)等個(gè)股投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，福建南紙、青山紙業(yè)等擁有諸多題材預(yù)期的品種也可跟蹤。
◇實(shí)戰(zhàn)出擊
晨鳴紙業(yè)：
紙業(yè)龍頭受益升值
晨鳴紙業(yè)是集制漿、造紙、能源生產(chǎn)于一體的大型企業(yè)集團(tuán)，總資產(chǎn)200多億元，年紙品生產(chǎn)能力近400萬噸，進(jìn)入中國企業(yè)500強(qiáng)和世界紙業(yè)50強(qiáng)。作為國內(nèi)造紙龍頭企業(yè)，原料主要依靠進(jìn)口，隨著人民幣兌美元不斷升值，意味著進(jìn)口成本的降低，公司將直接受益。
從走勢上看，該股近期呈現(xiàn)震蕩盤升的通道走勢，量能配合完好，顯示有長線資金運(yùn)作其中，近日股價(jià)呈現(xiàn)縮量回調(diào)整理態(tài)勢，籌碼鎖定性較好，30日均線形成一定支撐，后市有望保持震蕩上揚(yáng)格局。
