主業(yè)收入增長幅度接近
同板塊公司，同樣受外部環(huán)境影響，為什么業(yè)績會出現(xiàn)如此大的差異？我們看到，單從主業(yè)收入來看，諸多公司均受益于行業(yè)回暖，數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了大幅度增長，且增長比例彼此相差不大。其中，晨鳴紙業(yè)一季度主業(yè)收入同比增長32%，達(dá)到了41億元；華泰股份(600308行情,股吧)的主業(yè)收入由之前的13億元增加到了14.5億元，同比變化比例只有11.5%；太陽紙業(yè)(002078行情,股吧)一季度主業(yè)收入同比增長20%，達(dá)到了16.2億元；冠豪高新的一季度主業(yè)收入也增長17.3%，達(dá)到了1.64億元；就連凈利潤大幅度減少的金城股份，其主業(yè)收入也絕對沒有減少幾倍，而僅僅減少了3成左右。那么，主業(yè)收入并非是造成業(yè)績兩極分化的主要原因。
進(jìn)一步從利潤表發(fā)掘，我們看到，對于成本費用方面的不同控制結(jié)果，是造成造紙板塊業(yè)績差異的主要原因。以主業(yè)收入增長比例不相上下的太陽紙業(yè)與冠豪高新進(jìn)行比較，我們可以看到，兩家公司對于成本方面的控制區(qū)別很大，太陽紙業(yè)的一季度主業(yè)成本僅同比增長11.7%，遠(yuǎn)小于其主業(yè)收入增長幅度，乃至最后的主業(yè)利潤達(dá)到了2.7億元，同比增長為92%；而冠豪高新的主業(yè)成本卻同比增長24.3%，大于其同期主業(yè)收入增長，乃至其主業(yè)利潤同比減少了17%。
成本費用控制相去甚遠(yuǎn)
而投資收益與營業(yè)外收入等財務(wù)項目進(jìn)一步擴(kuò)大了這種差異，冠豪高新的投資收益與營業(yè)外收入近乎于零，而太陽紙業(yè)的投資收益高達(dá)1626萬元，營業(yè)外收入為122萬元，最終得到的凈利潤數(shù)據(jù)同比翻倍增長，與冠豪高新數(shù)據(jù)相去甚遠(yuǎn)。可見，對于造紙板塊而言，開源節(jié)流因素對于公司業(yè)績影響很大，投資者需要區(qū)別對待。 （井楠 文、表）
一季度財務(wù)報告分析
名稱 凈利潤 主業(yè)收入
冠豪高新 47萬元 1.64億元
博匯紙業(yè)(600966行情,股吧)8185萬元 9億元
太陽紙業(yè) 1.1億元 16.2億元
岳陽紙業(yè) 4019萬元 8億元
華泰股份 1.12億元 14.5億元
晨鳴紙業(yè) 4.7億元 41億元
金城股份 -2050萬元 1.1億元
