山鷹紙業(yè)主要從事箱板紙及紙箱的生產(chǎn)與銷售，箱板紙產(chǎn)能約50萬噸，同時從2008年開始山鷹紙業(yè)具有18萬噸新聞紙產(chǎn)能。分析師王海濤認為，公司是"黑夜尚未結(jié)束黎明尚未到來 "，2007年之前，國內(nèi)箱板紙需求增長迅速，產(chǎn)品供不應(yīng)求，但是進入2008年后，由于大量新增產(chǎn)能的快速投放，目前國內(nèi)箱板紙市場已經(jīng)逐漸進入產(chǎn)能過剩階段。
國際廢紙價格在經(jīng)歷了一季度的大幅上漲之后，目前進入了價格較為平穩(wěn)的時期，但是由于短期之內(nèi)國際國內(nèi)需求仍然旺盛，分析師認為國際廢紙價格難以回落，因此我們認為，今明兩年，將是箱板紙生產(chǎn)企業(yè)較為困難的時期。
山鷹紙業(yè)未來兩年的增長主要一是2008年1月投產(chǎn)的18萬噸新聞紙項目，該項目年均計劃生產(chǎn)新聞紙16萬噸，文化紙2萬噸。二是20萬噸高強瓦楞原紙技改工程項目，分析師預(yù)計將于2009年一季度投產(chǎn)。三是2008年1月投產(chǎn)的2500mm五層瓦楞紙板及全自動紙箱印刷系統(tǒng)項目，該項目將增加箱板紙紙箱產(chǎn)能10000萬平方米。
根據(jù)盈利預(yù)測，山鷹紙業(yè)2008年-2010年每股盈利分別為0.18元、0.22元和0.24元。對應(yīng)的市盈率分別為31、26、24倍市盈率。目前造紙行業(yè)龍頭企業(yè)2008年市盈率在20倍左右，山鷹紙業(yè)由于未來兩年缺乏成長性，盈利能力欠缺，公司的動態(tài)估值在行業(yè)中偏高，給予"中性"評級。
