在目前造紙工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)總體供過(guò)于求的現(xiàn)狀下，影響我國(guó)造紙工業(yè)和公司業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素是經(jīng)濟(jì)周期變化影響的需求變化。 近期關(guān)注弱周期性紙產(chǎn)品的公司，中長(zhǎng)期關(guān)注強(qiáng)周期紙產(chǎn)品的公司。在目前我們還不能對(duì)2009年下半年和2010年宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)變化作出準(zhǔn)確的判斷，當(dāng)前應(yīng)關(guān)注受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的弱周期性紙產(chǎn)品公司。如果我們能判斷在2009年年底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始回升，消費(fèi)回暖，強(qiáng)周期性紙產(chǎn)品的盈利能力和相關(guān)公司業(yè)績(jī)將由降而升，業(yè)績(jī)預(yù)期的改變，將會(huì)帶來(lái)強(qiáng)周期性紙產(chǎn)品公司階段性的投資機(jī)會(huì)。
近期重點(diǎn)關(guān)注2007年業(yè)績(jī)好、市盈率低且弱周期性產(chǎn)品比例高的博匯紙業(yè)，給予買入評(píng)級(jí)。重點(diǎn)關(guān)注的另一個(gè)弱周期產(chǎn)品公司是煙卡的下游公司，生產(chǎn)煙標(biāo)的勁嘉股份。
