里昂表示早前參觀理文造紙廠房，獲確認(rèn)毛利率自1月中開始回升，目前每噸毛利為400港元(下同)，已高于里昂預(yù)期明年才達(dá)致的340元。雖然出口需求仍呆滯，但理文造紙市占率增長(zhǎng)，令設(shè)備被充分使用。
由于投入成本高企及平均售價(jià)下滑，里昂預(yù)料今年理文造紙需要撇賬，并基于平均售價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)2.2%，將09年純利預(yù)測(cè)再削減33%。里昂維持理文造紙買入評(píng)級(jí)，及目標(biāo)價(jià)6.2港元，相當(dāng)于10年市盈率預(yù)期6倍。
里昂預(yù)期，理文造紙09、10兩年收入分別為96.45億港元及84.73億港元，純利分別為3.73億港元及11.08億港元，每股盈利分別倒退74%及增長(zhǎng)1.97倍，市盈率分別為8.5倍及4.4倍，市賬率分別為0.6倍及0.5倍，杠桿比率分別為83%及57%。
