5月份漿紙業(yè)廢水排放新標(biāo)準(zhǔn)或是行業(yè)景氣回升的導(dǎo)火索
新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施將加快占目前總產(chǎn)能約17%的落后產(chǎn)能的淘汰進(jìn)程，產(chǎn)業(yè)分散的文化紙受益最為明顯，紙種景氣預(yù)期沿著“低檔文化紙—中高檔文化紙—新聞紙”路徑逐級(jí)傳導(dǎo)，形成大文化紙率先突圍行業(yè)景氣谷底的趨勢(shì)。
三個(gè)因素將改善行業(yè)當(dāng)前不利的供需關(guān)系5月環(huán)保新標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)自我凈化及振興規(guī)劃三個(gè)因素的合力有助于改善當(dāng)前不利的供需狀況——環(huán)保新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施將縮減存量產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)自凈壓制新增產(chǎn)能釋放，振興規(guī)劃令出口市場(chǎng)預(yù)期擴(kuò)大。正在下降和預(yù)期進(jìn)一步下降的固定資產(chǎn)投資會(huì)帶來(lái)1~2年暫可預(yù)見(jiàn)的景氣回升期。
今年紙業(yè)需求預(yù)期增長(zhǎng)5.6%
出口依賴不足7%表明紙業(yè)市場(chǎng)屬相對(duì)封閉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這決定了其需求主要受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響。未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多地以投資拉動(dòng)，使單位GDP紙品消費(fèi)量下降，在GDP增長(zhǎng)8%和單位實(shí)際GDP紙品需求下降40噸/億元的假設(shè)下，2009年紙業(yè)需求預(yù)期增長(zhǎng)5.6%，而2010年的增長(zhǎng)可能達(dá)到8.8%，這支持上述景氣回升期的判斷。
核心風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、環(huán)保新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施與保增長(zhǎng)之間的沖突可能延緩紙業(yè)景氣的復(fù)蘇進(jìn)程。
