晨鳴紙業(yè)：整個(gè)造紙行業(yè)景氣正在轉(zhuǎn)暖。紙業(yè)市場(chǎng)半年來(lái)的調(diào)整已經(jīng)比較充分,國(guó)內(nèi)紙張市場(chǎng)的渠道庫(kù)存消化基本結(jié)束;二季度宏觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇, 將進(jìn)一步拉升紙張的需求。隨著紙張市場(chǎng)的回暖,公司的主要產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了兩次提價(jià),進(jìn)而拉動(dòng)開(kāi)工率和產(chǎn)銷(xiāo)率環(huán)比回升。目前,公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)回升至96%左右;銷(xiāo)貨順暢, 產(chǎn)銷(xiāo)率回升至105%左右。開(kāi)工率和產(chǎn)銷(xiāo)率的上升提振了公司盈利能力,盈利能力自去年4 季度谷底持續(xù)改善,帶動(dòng)毛利率環(huán)比回升。一季度的毛利率環(huán)比上升0.8 個(gè)百分點(diǎn),二季度公司毛利率回升幅度進(jìn)一步擴(kuò)大,預(yù)計(jì)全年毛利率較去年全年回升0.6 個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到19.7%。
公司作為造紙行業(yè)的龍頭企業(yè), 合計(jì)產(chǎn)能400萬(wàn)噸,產(chǎn)品涵蓋輕涂紙,雙膠紙,新聞紙,銅版紙,箱板紙,白卡紙等,紙種之間的占比比較平均。公司產(chǎn)量多年來(lái)連續(xù)增長(zhǎng),08年公司完成機(jī)制紙產(chǎn)量317萬(wàn)噸,仍比2007年增長(zhǎng)了30萬(wàn)噸。湛江項(xiàng)目平穩(wěn)推進(jìn),項(xiàng)目總投資為94. 3億元,是公司未來(lái)最重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),建成后可保證目前造紙用漿100%自供,減少紙漿原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響。配套湛江70萬(wàn)噸木漿項(xiàng)目的新建45噸高級(jí)文化紙項(xiàng)目將于今年10月份實(shí)施,項(xiàng)目工程總投資約為16.68億元,資金由公司自籌和銀行貸款解決。該項(xiàng)目工程建設(shè)期18個(gè)月,將于2011年中期投產(chǎn),項(xiàng)目投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入21.15億元,年凈利潤(rùn)1.89億元。在壽光建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸高檔低定量銅版紙項(xiàng)目, 年產(chǎn)60萬(wàn)噸高檔涂布白�？堩�(xiàng)目,晨鳴國(guó)際物流中心及配套鐵路專用線三個(gè)項(xiàng)目也將促進(jìn)公司規(guī)模和盈利的增長(zhǎng)。
受去年國(guó)際金融危機(jī)影響,紙及紙板價(jià)格大幅回落,導(dǎo)致造紙?jiān)O(shè)備價(jià)格也大幅下降,公司在此時(shí)大幅擴(kuò)大產(chǎn)能,能夠有效降低單位產(chǎn)能的建設(shè)成本,新增項(xiàng)目成本將會(huì)顯著下降,當(dāng)國(guó)際,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后,紙及紙板需求也將隨之快速提升,屆時(shí)公司將會(huì)抓住時(shí)機(jī)有效的搶占市場(chǎng),提高公司在高端產(chǎn)品中的市場(chǎng)占有率。
近日該股隨大盤(pán)大幅回落，量能的逐步萎縮顯示做空能量日漸衰竭，鑒于造紙行業(yè)的復(fù)蘇前景，以及公司逆市擴(kuò)張的未來(lái)成長(zhǎng)性，目前價(jià)值被嚴(yán)重低估，后市有望展開(kāi)報(bào)復(fù)性上攻，值得重點(diǎn)關(guān)注。
