淘汰產(chǎn)能：在工信部向各地下達(dá)今年18個(gè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)中，造紙行業(yè)最新下達(dá)的淘汰任務(wù)為432萬(wàn)噸，比之前國(guó)務(wù)院通知要求的53萬(wàn)噸增加了7倍，增幅最高。部分上市公司表示，淘汰任務(wù)的擴(kuò)大將進(jìn)一步打開企業(yè)的市場(chǎng)空間。
板塊點(diǎn)評(píng)：申銀萬(wàn)國(guó)分析師周海晨認(rèn)為，造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)目標(biāo)無(wú)論從數(shù)量，還是時(shí)間節(jié)點(diǎn)均大幅超預(yù)期，同時(shí)不僅有存量的整合，也有增量的控制，嚴(yán)格環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施對(duì)于主要上市公司構(gòu)成利好。而基于目前嚴(yán)峻的節(jié)能減排形勢(shì)，該目標(biāo)任務(wù)得以落實(shí)將有效限制行業(yè)的供給，關(guān)停污染較大的中小造紙企業(yè)和限制過(guò)剩產(chǎn)能重復(fù)建設(shè)，短期將緩解部分紙種產(chǎn)能釋放的壓力，明顯改善造紙行業(yè)的供求關(guān)系，長(zhǎng)期有助于行業(yè)整合和健康發(fā)展，對(duì)于主要上市公司構(gòu)成利好。
同時(shí)，對(duì)于造紙板塊本身來(lái)說(shuō)，盡管市場(chǎng)擔(dān)心的行業(yè)盈利環(huán)比下滑預(yù)期仍是壓制估值的主要因素，但經(jīng)過(guò)前期下跌已為目前股價(jià)所反映，造紙板塊的相對(duì)市場(chǎng)的市凈率已降至0.6，低于歷史均值0.7的水平，部分公司的估值從歷史均值看已具備吸引力。綜合考慮淘汰落后產(chǎn)能紙種占比高、估值低及中報(bào)業(yè)績(jī)有保證的公司，推薦太陽(yáng)紙業(yè)(占比約43%、新增漿紙產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)、2010年月盈利環(huán)比增長(zhǎng)超預(yù)期、人民幣升值受益、2010-2011年市盈率15、13倍)、晨鳴紙業(yè)(占比30%、自制漿比重高、2010-2011年市盈率12、10倍)、博匯紙業(yè)(占比29%、新增白卡紙線調(diào)試成功，月度盈利環(huán)比快速回升、2010-2011年市盈率13、11倍)、岳陽(yáng)紙業(yè)(占比70%、漿價(jià)上漲多重受益、整合預(yù)期)。
