自去年中期以來紙業(yè)固定資產(chǎn)投資增長加快,今年下半年開始新增供給將加大,會在銅版紙和文化紙上體現(xiàn)最為明顯。同時,受經(jīng)濟前景不明朗影響,各紙種需求正在出現(xiàn)階段性減弱,供需關系暫時不利。三季度前加大落后產(chǎn)能淘汰力度預計對低檔文化紙形成有利影響。
壁壘及經(jīng)營改善是帶來下半年及之后業(yè)績增長的兩個主題性因素。其中商業(yè)模式的領先構建了競爭壁壘,包括美盈森的一體化包裝服務模式和齊心文具集成供應模式;冠豪高新則是經(jīng)營改善的故事。
紙業(yè)的機會主要不在趨勢而在估值上,即低估的機會。
