我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前造紙行業(yè)回升的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。紙品的出廠(chǎng)價(jià)（除了銅版紙外）在8月20日之后均有所上升，同時(shí)漿價(jià)價(jià)格也開(kāi)始止跌，這說(shuō)明了下游需求也正在好轉(zhuǎn)。
我們認(rèn)為，目前紙價(jià)上漲正處于經(jīng)銷(xiāo)商和終端客戶(hù)的博弈期，而回暖的行業(yè)需求有利于紙價(jià)對(duì)于終端客戶(hù)上調(diào)獲得成功。我們預(yù)計(jì)，在9月的中下旬會(huì)出現(xiàn)紙價(jià)的第二次上調(diào)，且該趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。
研究顯示，造紙行業(yè)的變化來(lái)自于供需兩方面的改觀。在需求方面，造紙行業(yè)的季節(jié)性變化環(huán)比會(huì)上升，中下游的補(bǔ)庫(kù)存將加大需求的擴(kuò)大。而在供給方面，除了銅版紙外，其他紙種沒(méi)有新的大產(chǎn)能的沖擊，對(duì)于落后產(chǎn)能的淘汰，我們認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的情況。我們認(rèn)為紙價(jià)上調(diào)這一趨勢(shì)會(huì)維持，從時(shí)間來(lái)看，至少到春節(jié)前，對(duì)于漲價(jià)的幅度我們認(rèn)為會(huì)在15%～20%（銅版紙除外）。
在造紙業(yè)供需兩方面好轉(zhuǎn)，以及紙價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)上漲趨勢(shì)的背景下，我們判斷，行業(yè)盈利即將提升。
在投資方面，目前來(lái)看，紙品價(jià)格上漲剛開(kāi)始，在周期性行業(yè)轉(zhuǎn)折的初期，我們繼續(xù)維持原先的觀點(diǎn)：紙業(yè)存在相對(duì)收益，建議增加配置�！�
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