一方面是斥資1.59億購入停產(chǎn)兩年的公司，一方面是緊急出讓前景被看好的資產(chǎn)
福建南紙（600163）近日在一周內(nèi)兩次公告變賣資產(chǎn)，資金將用于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。但2009年首度巨虧4.48億元的陰影尚存，公司至今仍未擺脫虧損，頻頻變賣資產(chǎn)背后的真實原因是什么？2009年底福建南紙的一次大手筆收購究竟是喜還是憂？為何募投項目至今仍收益寥寥？
一周內(nèi)兩度公告轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)
福建南紙是以新聞紙生產(chǎn)為主業(yè)的制漿造紙企業(yè)，主導產(chǎn)品為新聞紙和未漂硫酸鹽木漿。2010年11月19日，福建南紙公告稱鑒于目前公司正處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，市場前景看好的竹纖漿粕擴建等產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整項目需要大量建設(shè)資金，有必要通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，盤活資產(chǎn)，集中資金和資源做大、做強優(yōu)勢主業(yè)。
為此，公司同意將持有的深圳市龍崗閩環(huán)實業(yè)有限公司100%股權(quán)通過福建省產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)對外公開轉(zhuǎn)讓, 轉(zhuǎn)讓所獲資金將全部用于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整項目建設(shè)。
截止2010年9月30日，深圳市龍崗閩環(huán)實業(yè)有限公司總資產(chǎn)13085.03萬元，凈資產(chǎn)10270.95萬元，2010年1－9月實現(xiàn)營業(yè)收入16661.41萬元，凈利潤為796.89萬元。凈資產(chǎn)賬面價值10270.95萬元，評估值為12032.63萬元，增值1761.68萬元，增值率17.15%。
就在兩天前，2010年11月17日，公司剛剛發(fā)布了一則轉(zhuǎn)讓公告，稱擬將南平星光大廈固定資產(chǎn)通過福建省產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)對外公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓所獲資金也是全部用于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整項目建設(shè)。
“公司正處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，市場前景看好的竹纖漿粕擴建等產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整項目需要大量建設(shè)資金，有必要通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，盤活資產(chǎn)，集中資金和資源做大做強優(yōu)勢主業(yè)�！惫痉矫嫒绱吮硎�。
但據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，福建南紙自1998年上市至今，1999-2008年未曾發(fā)生過虧損，十年共計盈利3.65億元。而公司2009年一年即虧損了4.48億元，一年的虧損額比前十年的盈利額還多出8000多萬，并且公司自上市后盈利狀況大致呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢。福建南紙2009年度的巨虧來源于高額的費用以及大規(guī)模的計提，年報中2.79億的費用以及1.07億的資產(chǎn)減值損失被質(zhì)疑有“洗大澡”的嫌疑，也就是將以前年度虛增利潤在2009年沖掉，同時提前確認費用將2009年的利潤往后移。
福建南紙一周內(nèi)兩次公告轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的動機真的如解釋的那般—調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)？還是為了年底保業(yè)績？在公司發(fā)生了上市至今的首次巨虧后，投資者不得不發(fā)出這樣的疑問。而有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“算上這兩次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，年底政府再補貼一些，今年說不定就可以扭虧了。中期的時候就是因為出售了一處資產(chǎn)后扭虧了�！�
1.59億收購已停產(chǎn)兩年的公司
福建南紙今年急于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的之前，卻曾經(jīng)斥資1.59億元購入一家停產(chǎn)長達兩年的公司。
2009年4月16日，公司董事會審議通過了《關(guān)于擬進行戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資和并購的議案》，在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)，同意公司在2億元內(nèi)進行戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資和資產(chǎn)并購。
2009年11月26日，公司臨時董事會又審議通過了《關(guān)于授權(quán)公司經(jīng)營班子參與競買福建省龍巖造紙有限責任公司經(jīng)營性資產(chǎn)的議案》，會議同意授權(quán)公司經(jīng)營班子在16000萬元范圍內(nèi)參與競買福建省龍巖造紙有限責任公司經(jīng)營性資產(chǎn)，并簽署相關(guān)協(xié)議和文件。
于是4天后，公司參加了由龍巖市拍賣行舉行的龍紙公司經(jīng)營性資產(chǎn)的競拍，最終以15900萬元人民幣的總價格（其中本次拍賣資產(chǎn)中標價格15880萬元，拍賣傭金20萬元）競拍到龍紙公司經(jīng)營性資產(chǎn)（包括龍紙公司所有的土地、建筑物、機器設(shè)備、配件等）。
值得注意的是，1.59億元的最終價格恰恰就在公司經(jīng)營班子的1.6億元的授權(quán)范圍內(nèi)。而公司大價錢收購的龍紙公司卻從2007年5月就已停產(chǎn)。
資料顯示，龍紙公司的前身是福建省龍巖市造紙實業(yè)有限公司，系實施1995 年經(jīng)原國家計委批準建設(shè)年產(chǎn)5.1萬噸超級壓光紙項目而成立的企業(yè)，項目總投資約7億元，于1999年正式投產(chǎn)。經(jīng)過幾年的技改和發(fā)展，新聞紙生產(chǎn)能力達7萬噸。2000年原國家經(jīng)貿(mào)委將該公司列為債轉(zhuǎn)股企業(yè)，實施債轉(zhuǎn)股后，2002年正式成立了龍紙公司，經(jīng)營范圍：機制紙及紙漿的生產(chǎn)、銷售。
截止2008年12月31日，龍紙公司注冊資本39,550.76萬元，其主要經(jīng)營性資產(chǎn)包括一臺加拿大引進的年產(chǎn)7萬噸二手新聞紙機、一條180噸/日BCTMP漂白化機漿生產(chǎn)線、一條80噸/日廢紙脫墨漿生產(chǎn)線、510畝的土地使用權(quán)以及廠房等，由于市場和資金等原因，龍紙公司無法維持正常經(jīng)營而從2007年5月停產(chǎn)至今。
福建南紙表示在競買成功后，擬對其車間進行技術(shù)改造，盡快恢復生產(chǎn)，但是并沒有說明具體的恢復生產(chǎn)時間表。
雖然價格不菲，但公司還認為是撿了個“便宜”。福建南紙表示上述收購為公司提供了一次較好的低成本擴張機會，有利于壯大企業(yè)規(guī)模，進一步增強公司在激烈市場中的競爭實力。
在競拍到龍紙公司經(jīng)營性資產(chǎn)后，福建南紙與龍巖市華盛企業(yè)投資有限公司（屬于龍巖市國資委企業(yè)旗下公司）共同出資成立龍巖南紙有限公司，龍紙公司變身龍巖南紙。龍巖南紙于2010年1月11日成立并取得工商營業(yè)執(zhí)照，公司占68%的股權(quán)比例，且于1月第一期出資400萬元。
但2010年半年報顯示，龍巖南紙注冊資本只有5000萬元，公司對龍巖南紙的期末實際出資額仍然為400萬元。由于正在實施設(shè)備技術(shù)改造，因此對公司的中報凈利潤并無貢獻。
有知情人士向記者透露：“龍紙公司其實是一個雞肋，但其之所以停產(chǎn)兩年多了還被裝入上市公司，里面有著很深的關(guān)系�！�
記者昨日致電福建南紙，但證券事務(wù)部一位男士卻一直重復一句話：“我不熟悉情況，這個還是問董秘吧，董秘在福州出差�！�
募投項目收益寥寥
此前，福建南紙曾于2008年向特定投資者非公開發(fā)行股票，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額97901.95萬元。募集資金用于投向年產(chǎn)18萬噸低定量膠印新聞紙林紙一體化項目，兩年過去了，該項目實際投入金額44245.83萬元，還不到募資額的一半。而此前預計的收益15，226萬元，截至目前也只有75.76萬元的收益，完全不符合預計收益。
對于今年持續(xù)虧損的原因，公司在中報里表示：由于國內(nèi)新聞紙產(chǎn)能過剩，市場競爭激烈，新聞紙產(chǎn)品售價雖然小幅回升，但是生產(chǎn)新聞紙所需的廢紙、木片等大宗原輔材料價格上漲幅度將超過新聞紙產(chǎn)品售價上漲幅度，公司新聞紙產(chǎn)品仍將虧損。
這也意味著，只要新聞紙市場不好轉(zhuǎn)，公司的募投項目就無法順利產(chǎn)生收益。
于是公司開始了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，把目光投向了市場前景看好的非募集項目即竹纖漿粕項目。公司本月兩次轉(zhuǎn)讓所依據(jù)的都是上述項目的擴建和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
而募投資金也被公司多次用作補充流動資金，2010年5月13日，公司2009年度股東大會審議通過了《擬繼續(xù)將公司2007年非公開發(fā)行股票部分閑置募集資金暫時用于補充公司流動資金的議案》，在前次股東大會批準的不超過3.5億元募集資金補充流動資金到期歸還至募集資金專戶后，繼續(xù)將不超過2.5億元的募集資金用于補充公司流動資金，使用期限從2010年5月14日至2010年11月13日。11月，公司稱繼續(xù)將不超過2億元的募集資金用于補充公司流動資金，使用期限從2010年11月15日至2011年5月14日。
