棉價高企，以及用工荒導致的人力成本增加，對幾乎所有用棉企業(yè)來說，這都是一個難熬的春天。為了降低成本，企業(yè)首先選擇使用化纖類長短絲替代品。然而隨著原油價格攀高，市場炒作等因素，化纖替代品的價格也漸漸突破了與棉花價格的對應系數(shù)。
可以提取粘膠纖維的溶解漿項目由此受到了更多關注，造紙企業(yè)開始紛紛上馬相關項目。然而專家認為，溶解漿要達到可作織物標準，企業(yè)需要在技術、設備、環(huán)保上花大成本，國外粘膠短纖的價格比棉花高出了10%，并非棉花的低價替代品。因此，目前溶解漿項目的一擁而上存在很大的隱憂。
棉價瘋漲撬動替代品行情
棉花、短纖和長絲作為紡織和服裝產(chǎn)品的生產(chǎn)原料，具備相互替代性。2010年下半年棉價持續(xù)上漲，中下游紡織企業(yè)成本壓力增加，紡織化纖作為棉花主要替代品的需求量大幅上升。
據(jù)工信部運行局副局長肖春泉2月24日表示，2010 年消費工業(yè)保持較快運行態(tài)勢，效益狀況明顯改善，外貿(mào)出口持續(xù)回升，規(guī)模以上紡織企業(yè)化纖產(chǎn)量為3090 萬噸，首次突破3000 萬噸，同比增長15.6%，產(chǎn)量比2005 年增加近一倍。日前，錦橋紡織網(wǎng)負責人對記者證實，在山東省100多家監(jiān)測企業(yè)中，青島、濰坊等地的紡織企業(yè)用棉和纖維比例已經(jīng)達到5:5。
以滌綸短纖維為主營業(yè)務的華西村以及以化纖長絲為主打產(chǎn)品的新民科技都成為棉花行情的受益者。雖然紡織化纖價格較棉花價格低了不少，但隨著國際原油價格不斷上升以及后市的不確定性，作為石油初加工產(chǎn)品的紡織化纖，成本壓力也在不斷加大。甚至價格已經(jīng)突破了與棉花價格相關性系數(shù)的合理范圍。3月22日，盛澤市場四個規(guī)格的滌綸紗價格在1.95萬-2.25萬元/噸，滌綸絲價格也在1.8-2萬元/噸。
此時，棉花的另一替代品粘膠纖維突然紅火起來。這并不是因為粘膠纖維是一種新材料，而是國內(nèi)眾多造紙企業(yè)對粘膠纖維的提取產(chǎn)生了興趣，導致市場開始關注紙漿造衣服的概念。
機構(gòu)：溶解漿至少活躍1-2年
記者采訪了中國紡織工業(yè)設計院粘膠產(chǎn)業(yè)專家邱有龍，據(jù)介紹，粘膠纖維是指從木材和植物藁桿等纖維素原料中提取的 α－纖維素，或以棉短絨為原料，經(jīng)加工成紡絲原液，再經(jīng)濕法紡絲制成人造纖維。普通粘膠纖維分棉型、毛型和長絲型，俗稱人造棉、人造毛和人造絲。邱有龍告訴記者，國外造紙企業(yè)生產(chǎn)紙漿、溶解漿是一體的，質(zhì)量高的漿料作為溶解漿，質(zhì)量低的用于造紙。
2010年我國粘膠纖維產(chǎn)量約210萬噸，耗用漿粕約230萬噸。其中溶解漿130萬噸，115萬噸為進口。1.1噸溶解漿可生產(chǎn)1噸粘膠纖維。2011年粘膠纖維產(chǎn)能預計將增加到280萬噸，漿粕消耗量約300萬噸以上。其中有200萬噸左右的溶解漿需求。除了一半左右的為進口溶解漿。巨大的缺口需要國內(nèi)溶解漿填補。
華泰聯(lián)合證券研究員周煥認為，從需求來看，未來我國對溶解木漿的需求增長將至少保持到明年下半年。短期看溶解漿替代棉絨漿正在發(fā)生，中長期看溶解漿進口替代趨勢將會上演。從供給來看，國內(nèi)溶解漿至2012 年新增產(chǎn)能約70 萬噸，實際新增有效產(chǎn)能約60 萬噸、即使不考慮進口替代部分，至少到2012 年下半年并不存在產(chǎn)能過剩的情況。因此具有溶解漿產(chǎn)能的造紙企業(yè)業(yè)績將得到顯著提升。國內(nèi)溶解漿至少兩年內(nèi)都會有供給缺口，如果棉價仍將高位運行，溶解漿的高盈利性則可以維持。
國內(nèi)造紙企業(yè)中，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、青山紙業(yè)以及福建南紙和岳陽紙業(yè)均有生產(chǎn)溶解漿的打算。太陽紙業(yè)3月1日發(fā)布公告，擬投資3億元設立廣西太陽纖維有限公司，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售漿粕、粘膠纖維。同時投資15億新建漿粕、粘膠纖維一體化生產(chǎn)項目，年產(chǎn)量為9.8萬噸。不過該項目建設周期長達20個月。此外，太陽紙業(yè)20萬噸溶解漿技改項目預計將于今年9月中旬全線投產(chǎn)，形成500-550 噸/日的產(chǎn)量。據(jù)測算，這對該公司今年和明年的利潤將有直接的貢獻。
而晨鳴紙業(yè)溶解漿項目則將會成為今年首個投產(chǎn)溶解漿的企業(yè)。據(jù)公司方面披露，其湛江木漿項目大部分設備已經(jīng)到位，土建也完成了2/3以上，計劃于今年4月投產(chǎn)。
然而，一旦棉花價格下滑，棉漿粕價格下降，溶解漿就可能面臨過剩，因此踏準時間點對相關企業(yè)尤為重要。興業(yè)證券認為，長期來看溶解漿盈利能力將伴隨產(chǎn)能的不斷擴張而呈下滑趨勢，因此先進入者先得利，競爭優(yōu)勢將主要體現(xiàn)為項目建設速度和運營效率。
專家觀點：一哄而上存隱憂
邱有龍告訴記者，從去年開始，至少有3家造紙企業(yè)向他咨詢關于建造溶解漿項目的可行性。目前，國內(nèi)對溶解漿項目的熱情有一哄而上的苗頭，不免令人擔憂。
首先我國是嚴重依賴紙漿進口的國家，紙漿本來就缺，如果要造溶解漿又將提高紙漿的進口量。數(shù)十家造紙廠都上馬溶解漿項目，意味著要搶原料，這可能導致廢紙、紙漿價格上漲。紙漿改成溶解漿還要增加好多設備，進行技術改造，如果技術不到位只能造出質(zhì)量不高的產(chǎn)品，耗損大且極不環(huán)保。造紙企業(yè)必須估算投入產(chǎn)出比，將來產(chǎn)品銷售的價格能不能收回成本。
邱有龍還告訴記者，國外溶解漿起碼要求產(chǎn)能達到30萬噸以上，如果一條生產(chǎn)線產(chǎn)能僅10萬噸的話，不符合環(huán)保要求。溶解漿項目在治理污染方面也需要高額投入。如果企業(yè)是以較低的違法成本獲取高利潤，是不可持續(xù)的。
邱有龍告訴記者，由于棉花產(chǎn)地不同，纖維有長短、品質(zhì)不一，而粘膠纖維質(zhì)量很均勻，紡織廠使用時比棉花更好用，國外粘膠纖維價格反而比棉花高出10%。而我國近期溶解漿項目的興起主要是因為棉花價格高昂，需要價格相對較低、供應量穩(wěn)定的替代品。3月22日盛澤市場粘膠纖維的現(xiàn)貨交易價格為28300元/噸，較棉花價格僅低了2000元/噸，價格受棉花行情的帶動較為明顯。如果棉花價格下降，那么粘膠纖維和溶解漿也將隨之低迷。這一點值得國內(nèi)造紙企業(yè)深思。
