ST雷伊(200168)1月17日跟著大盤漲了0.05元，以1.44元收盤。
ST雷伊B比較幸運(yùn)，本來2011年預(yù)虧1700萬元，但是由于近日得到銀行的免息，所以才扭虧為盈，中國建設(shè)銀行也算是ST雷伊B的扭虧的關(guān)鍵點(diǎn)。但是ST雷伊B是否能夠借此實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利?
從服裝到紙業(yè)到房地產(chǎn)，ST雷伊B何去何從?
陳鴻成病急亂投醫(yī) 進(jìn)軍紙業(yè)一敗涂地
ST雷伊B是從事服裝行業(yè)的老公司，誕生在潮汕平原普寧市。普寧是粵東最大的服裝、煙草、茶葉、水果、紡織品等集散地。紡織服裝和醫(yī)藥是當(dāng)?shù)貎纱笾еa(chǎn)業(yè)。普寧是全國最大的襯衣生產(chǎn)基地。
但是誕生在此地的ST雷伊B卻漸漸式微了，分析其原因，主要原因有三：其一是服裝行業(yè)發(fā)展模式保守;其二是受金融危機(jī)影響;其三是投資失誤。
追溯歷史，根據(jù)巨靈的數(shù)據(jù)，ST雷伊B在2007年就出現(xiàn)虧損，當(dāng)年虧損了7970萬元。根據(jù)2007年年報(bào)，該公司總結(jié)原因稱是由于導(dǎo)致上述指標(biāo)大幅度下降是因?yàn)楫?dāng)年銀行收緊，貸款減少，還有一個(gè)重要的原因是投資失誤，投資的普寧市雷伊紙業(yè)有限公司(雷伊紙業(yè))燒錢不止。
據(jù)董秘徐巍介紹，ST雷伊B在2005年時(shí)準(zhǔn)備定向增發(fā)，募集不超過4.5億元港元，其中1.8億投向與日本國山下商事株式會(huì)社(下稱“日本山下”)合資成立的普寧天業(yè)化纖仿真織物有限公司(下稱“天業(yè)化纖”)。天業(yè)化纖是雷伊紙業(yè)的后續(xù)工程，日本山下正是帝賢B(200160.SZ，現(xiàn)為ST大路B)旗下阪禾化纖仿真織物有限公司的外資方。
據(jù)悉，ST雷伊B的董事長(zhǎng)陳鴻成和帝賢紙業(yè)的董事長(zhǎng)閻啟忠是比較親密的朋友。陳鴻成模仿帝賢B的模式，進(jìn)軍紙業(yè)，希望改變公司的單一結(jié)構(gòu)。
但雷伊B的增發(fā)被證監(jiān)會(huì)否決，再融資計(jì)劃泡湯，不僅融不到資，還導(dǎo)致公司負(fù)載累累。
后來沒錢收購雷伊紙業(yè)，最后是轉(zhuǎn)讓給普寧市鴻城貿(mào)易有限公司，用來置換恒大地產(chǎn)股權(quán)�！�
2008年又出現(xiàn)金融危機(jī)，ST雷伊B更是雪上加霜。在內(nèi)憂外患之下，當(dāng)年虧損了1.1億元。
雖然2009年扭虧為盈，但凈利潤(rùn)只有326.30萬元，2010年又虧損了4337萬元。
“新興行業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了新穎的營(yíng)銷方式，但ST雷伊沒有與時(shí)俱進(jìn)，仍然非常保守，所以在投資雷伊紙業(yè)之前就開始走下坡路”一位市場(chǎng)人士分析，“陳鴻成的保守還表現(xiàn)在投資紙業(yè)上，紙業(yè)也是傳統(tǒng)行業(yè)之一�！�
這不無道理。根據(jù)巨靈的數(shù)據(jù)，雷伊在2005年至2006年的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)大幅度下降，2005年凈利潤(rùn)為1262萬元，同比下降了76%。
2006年，凈利潤(rùn)為1174萬元，表面上看似乎只下滑了小許。但是記者發(fā)現(xiàn)，2006年這一年，雷伊出售了圣大保羅等品牌經(jīng)營(yíng)公司的34%股權(quán)，以人民幣1.02億元轉(zhuǎn)讓給CEC Menswear Limited。也就是說，2006年如果沒有股權(quán)收益，雷伊已經(jīng)開始處于虧損狀態(tài)。
陳鴻成的投資失誤也是病急亂投醫(yī)。
抓住最后的救命稻草——房地產(chǎn)
上面說到雷伊沒錢收購雷伊紙業(yè)，最后是轉(zhuǎn)讓給普寧市鴻城貿(mào)易有限公司，用來置換恒大地產(chǎn)股權(quán)。
這意味著，ST雷伊B從服裝到紙業(yè)轉(zhuǎn)型不成功，回過頭又進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)，抓住最后的救命稻草。但眾所周知，目前房地產(chǎn)行業(yè)處于調(diào)控狀態(tài)——泥菩薩過江——自身難保。
據(jù)了解，該地塊已經(jīng)開始建設(shè)，“但建設(shè)期需要兩到三年，不會(huì)很快體現(xiàn)收益。”徐巍說，“公司的服裝類業(yè)務(wù)正在逐步縮小，未來將會(huì)以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主。”
雖然ST雷伊預(yù)計(jì)2011年扭虧為盈，但三季度仍背負(fù)著2.8億元的總負(fù)債，第四季度以變賣土地償還債款。
ST雷伊B與公司第二大股東深圳日昇公司簽署協(xié)議，以4742.34萬元的價(jià)格，出售位于廣東省普寧市兩塊土地，并以該款項(xiàng)抵扣對(duì)第二大股東總額5530萬元的欠款。交易完成后，ST雷伊B尚欠日昇公司787.66萬元。
