鈦白粉是目前遮蓋和著色性能最好的白色顏料，在涂料、油墨、橡塑化纖、造紙印刷和化妝品等行業(yè)有非常廣泛的應(yīng)用。過(guò)去10年，我國(guó)鈦白粉需求增速超過(guò)20%，截至2012年國(guó)內(nèi)需求達(dá)到180萬(wàn)噸左右。
2010年下半年起，在國(guó)外盈利低迷、環(huán)保趨嚴(yán)、產(chǎn)能削減的累積效應(yīng)下，鈦白粉價(jià)格進(jìn)入一輪強(qiáng)勁的上行周期，不到一年內(nèi)從底部不超過(guò)14000元(噸價(jià)，下同)快速攀升到23000元以上。久違的豐厚盈利一方面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)股價(jià)形成了有力刺激(自2012年年中起，以鈦白粉為主業(yè)的安納達(dá)股價(jià)最高漲幅290%，2011年7月上市的佰利聯(lián)亦獲得2012年33.5倍的高發(fā)行市盈率)，同時(shí)也吸引了國(guó)內(nèi)投資者的瘋狂涌入，2011～2013年總投放產(chǎn)能超過(guò)76萬(wàn)噸，峰值的2012年增量51萬(wàn)噸。目前，國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能約330萬(wàn)噸，閑置率超過(guò)40%，未來(lái)還將有近70萬(wàn)噸產(chǎn)能投放，行業(yè)產(chǎn)能陷入重度過(guò)剩狀態(tài)。
產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重制約了行業(yè)景氣程度，尤其是2012年產(chǎn)能大規(guī)模投放以來(lái)，鈦白粉價(jià)格從22300元的高位下跌到目前的16500元左右，疲態(tài)漸顯。今年5月9日，國(guó)際鈦白粉巨頭Kronos公司宣布上調(diào)其鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格250美元(約6%)，而恰在同一周，國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格下跌6.25%，與2010年外盤帶動(dòng)內(nèi)盤的景氣演進(jìn)路線迥異，足見(jiàn)國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)造成一定市場(chǎng)割裂，行業(yè)陷入困頓的泥潭。
當(dāng)然，困厄于過(guò)剩現(xiàn)狀的鈦白粉仍然有值得企盼的轉(zhuǎn)機(jī)。潛在的轉(zhuǎn)機(jī)包括傳統(tǒng)需求的復(fù)蘇、產(chǎn)能增長(zhǎng)的放緩、技術(shù)路線的升級(jí)以及脫硝新需求的增長(zhǎng)。從傳統(tǒng)需求角度看，涂料、汽車、建筑等下游進(jìn)入溫和復(fù)蘇，雖然預(yù)期傳統(tǒng)下游增長(zhǎng)中樞會(huì)有所下行，但穩(wěn)定在2倍以上GDP增速的增長(zhǎng)速度仍然是可以期待的;從產(chǎn)能投放的節(jié)奏看，2013年以后增量會(huì)有所放緩，并且不排除規(guī)劃產(chǎn)能鑒于行業(yè)景氣暫緩開(kāi)車的可能性;從技術(shù)路線升級(jí)的角度看，佰利聯(lián)、攀鋼等企業(yè)氯化法工藝的逐漸導(dǎo)入和對(duì)中小落后產(chǎn)能的淘汰一定程度上會(huì)優(yōu)化行業(yè)整體的結(jié)構(gòu);從新興需求看，SCR路線的尾氣治理、火電脫硝將對(duì)納米鈦白粉催化劑形成新的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)整個(gè)“十二五”對(duì)脫硝鈦白粉的需求將達(dá)到8萬(wàn)噸、200億的市場(chǎng)規(guī)模。
