停牌已達(dá)兩個(gè)月的冠豪高新和粵華包B昨日傳出了將吸收合并的消息。記者致電兩家公司，兩家公司相關(guān)人士均表示目前處于停牌期，不方便透露相關(guān)信息，一切以公告為準(zhǔn)。多位業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，兩家公司同一時(shí)間停牌又屬同一大股東，不排除冠豪高新將吸收合并粵華包B，如果成行則意味著解決B股歷史遺留問(wèn)題又開(kāi)辟了一條新路。
兩家公司或吸收合并
冠豪高新本周一公告稱，目前重組事項(xiàng)仍在繼續(xù)，公司股票繼續(xù)停牌，但公司另外謀劃的其他重大收購(gòu)項(xiàng)目取得進(jìn)展。因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，冠豪高新股票于6月13日起停牌。無(wú)獨(dú)有偶的是，粵華包B也在6月13日起停牌，本周一公司公告稱正籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因相關(guān)事項(xiàng)復(fù)雜程度較高繼續(xù)停牌。
值得一提的是，兩家公司的實(shí)際控制人均為中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)旗下的中國(guó)紙業(yè)投資總公司。冠豪高新在8月26日公告稱擬吸收合并國(guó)內(nèi)某關(guān)聯(lián)企業(yè)，昨日有消息稱公司要吸收合并的企業(yè)正是其同門(mén)兄弟粵華包B。
對(duì)此，海通證券分析師張崎認(rèn)為可能性較大。他昨日對(duì)記者表示，“兩家公司屬同一股東控股，又同一時(shí)間停牌，且冠豪高新明確說(shuō)將吸收合并關(guān)聯(lián)企業(yè)，這不能不讓人猜想很可能是粵華包B。”
昨日，記者就該事宜致電兩家公司�；浫A包B證券事務(wù)代表江卓文對(duì)記者表示，目前公司重組事項(xiàng)仍在推進(jìn)之中，國(guó)慶之后能否復(fù)牌難定，公司已停牌，現(xiàn)階段不方便透露相關(guān)信息，一切以公司的公告為準(zhǔn)。冠豪高新證券部相關(guān)人士則表示對(duì)該事宜不是太清楚，一切以公告為準(zhǔn)，截至記者發(fā)稿時(shí)未有進(jìn)一步的回復(fù)。
主營(yíng)包裝紙業(yè)務(wù)的粵華包B在 2000年7月登陸深市B股，2005年6月，誠(chéng)通集團(tuán)旗下中國(guó)紙業(yè)投資總公司入主粵華包B大股東佛山華新發(fā)展，不過(guò)由于種種原因，粵華包B的業(yè)績(jī)卻一直不盡如人意，公司上半年凈利潤(rùn)僅388.6萬(wàn)元。
資料顯示，誠(chéng)通控股旗下?lián)碛兄袃?chǔ)股份、粵華包B、冠豪高新、岳陽(yáng)林紙、美利紙業(yè)五家上市公司，目前僅有粵華包B和冠豪高新停牌，與兩家公司同屬中國(guó)紙業(yè)投資總公司的岳陽(yáng)林紙正常交易。
解決B股問(wèn)題另辟蹊徑
自去年12月中，中集集團(tuán)成功以B轉(zhuǎn)H形式到港掛牌后，萬(wàn)科及麗珠B股皆先后宣布B轉(zhuǎn)H的方案，而今年初東電B又提出了B轉(zhuǎn)A方案，8月30日東電B轉(zhuǎn)A方案獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，這是上海B股首個(gè)解決歷史問(wèn)題的純B股公司。
多位業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，此次如果冠豪高新吸收合并粵華包B順利成行，意味著將為解決B股歷史遺留問(wèn)題開(kāi)辟新的道路。
東吳證券分析師劉增軍認(rèn)為，在B轉(zhuǎn)H、B轉(zhuǎn)A等方案提出后，這也是解決B股歷史遺留問(wèn)題的一個(gè)辦法，但更多限于集團(tuán)內(nèi)部或關(guān)聯(lián)公司有在A股上市的情況。
海通證券分析師張崎表示，此前東電大股東曾通過(guò)吸收合并東電B使其轉(zhuǎn)為A股，但是冠豪高新如果吸收合并粵華包B屬于跨越AB股市場(chǎng)的兩家公司，無(wú)疑是為解決B股問(wèn)題另辟蹊徑。目前看B股缺乏整體性解決的方案，但有的公司完全可以通過(guò)吸收合并的方式，如在香港上市的錦江酒店旗下有錦江股份、錦江投資、錦旅B股等3家公司，可以吸收合并成為一家A股公司。
合并吸收難度不小
此前，東電B曾因部分不滿換股價(jià)而在股東大會(huì)上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。如果兩家公司進(jìn)行吸收合并，換股價(jià)如何確定也是投資者所關(guān)注的。
冠豪高新停牌前20日均價(jià)為17.91元，而粵華包B停牌前20日均價(jià)4.11港元，對(duì)應(yīng)人民幣約3.288元，如果純按股價(jià)換算比率為5.44股粵華包B換1股冠豪高新。
同信證券胡紅偉坦言兩家公司吸收合并有較大的難度。“粵華包B目前股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，冠豪高新的市凈率卻高達(dá)十幾倍�！彼硎荆叭绻麚Q股，其換股價(jià)或者換股比例如何確定才能讓雙方的投資者都滿意，如果按兩家公司停牌前20日均價(jià)來(lái)?yè)Q股，由于冠豪高新股價(jià)之前已暴漲，股價(jià)明顯偏高，則粵華包B股東利益無(wú)疑會(huì)受損，如果按兩家公司的凈資產(chǎn)比值來(lái)?yè)Q股，冠豪高新的股東也不會(huì)答應(yīng)，這似乎很難做到兩全其美�！�
海通證券分析師張崎認(rèn)為，目前看只能給予粵華包B凈資產(chǎn)上一定的溢價(jià)來(lái)作為對(duì)B股投資者的補(bǔ)償，至于具體比例多少還需要和投資者進(jìn)一步協(xié)商�？傮w來(lái)看，如果通過(guò)吸收合并方案，粵華包B復(fù)牌后應(yīng)會(huì)有較大幅度的上漲，而冠豪高新盡管在吸收合并后資產(chǎn)有所增大，但由于此前股價(jià)偏高，難有好的表現(xiàn)。
東吳證券分析師劉增軍對(duì)記者表示，“此次吸收合并主要是大股東誠(chéng)通集團(tuán)旗下紙業(yè)板塊的整合，粵華包B近兩年盈利水平較差，所以合并后對(duì)冠豪高新不會(huì)帶來(lái)很多益處，而粵華包B轉(zhuǎn)為A股將因此而受益。冠豪高新此前經(jīng)過(guò)一年多的爆炒，股價(jià)最高大漲了六倍多，兩家公司目前的股價(jià)相差很大，換股價(jià)如何確定值得商榷�！�
