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　　以往市場爭相瘋搶的可轉(zhuǎn)債，如今正給發(fā)行方帶來諸多壓力。3日，博匯紙業(yè)公告稱，截至2013年末，僅有27.9萬元的博匯轉(zhuǎn)債進(jìn)行了轉(zhuǎn)股，尚有9.75億元的博匯轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股，占可轉(zhuǎn)債總發(fā)行量的99.97%。

　　公開資料顯示，博匯轉(zhuǎn)債將于今年9月份到期。根據(jù)發(fā)行條款，在可轉(zhuǎn)債到期滿后5個(gè)交易日，博匯紙業(yè)將以債券面值的107%向投資者贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債；在最后兩個(gè)計(jì)息年度，如果正股收盤價(jià)格連續(xù)30日低于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)以103%面值把可轉(zhuǎn)債回售給博匯紙業(yè)。

　　“目前該股股價(jià)為4.79元/股，與6.16元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)格相去甚遠(yuǎn)。這意味著，在接下來的9個(gè)月，公司要么大舉下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格，要么準(zhǔn)備大量現(xiàn)金贖回可轉(zhuǎn)債。”一業(yè)內(nèi)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

　　不過，對(duì)于博匯紙業(yè)來說，大幅下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格已經(jīng)不可能。因?yàn)榘凑障嚓P(guān)規(guī)定，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格不得低于正股的每股凈資產(chǎn)，而博匯紙業(yè)的凈資產(chǎn)達(dá)每股6.12元。也就是說，如果其股價(jià)不能在半年內(nèi)迅速攀高，恐怕只有拿錢兌付一條路。

　　然而，準(zhǔn)備一大筆現(xiàn)金對(duì)博匯紙業(yè)來說并不容易。截至2013年三季度末，公司短期償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于1，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也為負(fù)值。此次可轉(zhuǎn)債到期，或?qū)⒔o公司帶來更多壓力。

　　實(shí)際上，可轉(zhuǎn)債兌付壓力的出現(xiàn)不僅博匯紙業(yè)一家。新鋼股份去年8月也由于股價(jià)持續(xù)低迷并遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)，不得不面臨總額高達(dá)27億元的可轉(zhuǎn)債到期兌付。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，博匯紙業(yè)等公司出現(xiàn)兌付壓力的情況，給傾向發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資的公司提了個(gè)醒。