花旗研究報告稱,近期木漿成本價格上升3%,意味理文造紙或需將成本轉嫁予客戶,有機會自9月旺季起加價,該行降低銷量預測,并下調2014-16年盈測5-7%,但維持“買入”評級,目標價由6元上調至6.5元。
管理層預期下半年產品銷量由上半年240萬噸增至280萬噸,即全年銷量按年可增8%至520萬噸。未計及下半年人民幣升值預期,估計下半年每噸紙凈利潤393元,上半年為每噸376元。該行料人民幣下半年有2-3%升幅。
該行指出,內地政府早前實施環(huán)保政策,年產能逾20萬噸的生產商會在有補償?shù)那闆r下結業(yè),相信可加速行業(yè)整合。集團今年資本開支稍微提升至18億元,不過仍低于2013年22億元水平,主要用于工廠設備升級,加強產能效率。
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