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陽(yáng)光紙業(yè)3月17日晚發(fā)布2016年年度業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額42.23億元,比2015年增長(zhǎng)13.4%,歸屬公司持有人溢利1.23億元,增長(zhǎng)140%，公司擬派息每股4港仙。年報(bào)顯示了陽(yáng)光紙業(yè)在這輪造紙行業(yè)景氣周期中的良好態(tài)勢(shì)。
一、年報(bào)特點(diǎn)
(一)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)持續(xù)。2012年以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)額長(zhǎng)期在37億元左右，2016年突破了這一低迷的局面，營(yíng)業(yè)額創(chuàng)下歷史新高。由于公司提價(jià)大多數(shù)在2016年11-12月，新年公司的營(yíng)業(yè)收入仍可受惠提升。
(二)融資成本降幅較大。在收入增長(zhǎng)、現(xiàn)金回收迅速加快的情況下，公司加快了減債規(guī)模，本年度銀行借款減少了2.36億元,公司的資產(chǎn)負(fù)債凈比率由年初的的54.8%、年中的30.8%進(jìn)一步下降到年底的27.5%。加上市場(chǎng)利率的下降,融資成本為2.49億元,比上年的2.91億元下降4200萬(wàn)元。
(三)公司毛利率意外回調(diào)。由于公司在預(yù)印上的戰(zhàn)略發(fā)展，漲價(jià)滯后于用廢原料、運(yùn)輸、燃料等成本的上升，使公司下半年的毛利率有所回調(diào)，全年毛利率為19.6%，不僅低于上半年的21.4%,也低于2015年全年的20.02%。由于去年年底的終端產(chǎn)品的漲價(jià)以及今年用廢原料的下降，預(yù)計(jì)毛利率偏下降的局面可望在今年得以改變。
二、前景展望
(一)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)仍有較大拓展?jié)摿�。公司布局的預(yù)印產(chǎn)品能以較低的材料消耗取得較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量，創(chuàng)意設(shè)計(jì)、預(yù)印、印刷、生產(chǎn)制造到物流配送的一站式、個(gè)性化包裝解決方案的提供，使公司的產(chǎn)品能夠采用低成本擴(kuò)張的方式占領(lǐng)市場(chǎng)，去年下半年以來(lái)，公司滯后于同行漲價(jià)，今年以來(lái)又沒(méi)有漲價(jià)，在這一輪造紙業(yè)的景氣周期中迅速搶占了市場(chǎng)占有率，提高了產(chǎn)能利用率。新年公司這一優(yōu)勢(shì)可望繼續(xù)挖掘，從而提高產(chǎn)出效率。
(二)王子廠扭虧有望成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。王子廠投產(chǎn)后，經(jīng)過(guò)幾年的磨合，已逐步走上正軌，年度銷售專用紙品達(dá)到5.86億元，同比增長(zhǎng)74.4%，接近了盈虧平衡線，上半年虧損1000萬(wàn)元，下半年虧損額只有200多萬(wàn)元。隨著設(shè)備利用率的迅速提高，新年王子廠可望成為今后公司利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
(三)智能海關(guān)新年可望貢獻(xiàn)收益。公司投資1.5億元的世紀(jì)陽(yáng)光智能物流項(xiàng)目將于9月8日正式投入使用，是山東全省唯一一家智能化的海關(guān)監(jiān)管場(chǎng)所，歷史投入已經(jīng)完成，效益新年可望全面帶動(dòng)。
(四)新年仍有一定的減債降費(fèi)空間。隨著銷售回款進(jìn)度的加快和資本支出的下降，公司的銀行貸款和票據(jù)融資可能進(jìn)一步縮小，同時(shí)，公司在市場(chǎng)上發(fā)行的利率高達(dá)8.7%的債券,今年6月將償還1個(gè)億,這些將在一定程度上減少公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用,改變長(zhǎng)期以來(lái)股東溢利少于財(cái)務(wù)費(fèi)用的局面,擺脫為“銀行打工者”的形象。
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