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盛夏步入尾聲，一些市場(chǎng)仍在升溫。在8月第四周，無(wú)論是海外還是國(guó)內(nèi)，紙漿市場(chǎng)的價(jià)格普遍走高。如果翻看年內(nèi)走勢(shì)圖可以發(fā)現(xiàn)，盡管幅度算不上太大，紙漿價(jià)格卻一直處于穩(wěn)步上行的通道中。而一些行業(yè)龍頭也在最近一個(gè)財(cái)季交出了亮眼的財(cái)報(bào)。
國(guó)際、國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格穩(wěn)步攀升
讓我們來(lái)看看指數(shù)公司FOEX的報(bào)價(jià)，截至26日，長(zhǎng)纖紙漿美國(guó)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)每噸1100美元，2017年以來(lái)漲幅超過(guò)11%。長(zhǎng)纖紙漿歐洲現(xiàn)貨報(bào)890.59美元，漲幅為10.11%。而短纖紙漿歐洲現(xiàn)貨價(jià)格的年內(nèi)漲幅達(dá)到為34.8%。
那么，國(guó)內(nèi)情況怎么樣呢？分析師介紹說(shuō)，本周進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)繼續(xù)上揚(yáng)，業(yè)者疲于報(bào)盤(pán)，局部地區(qū)仍呈現(xiàn)一日一價(jià)狀態(tài)。進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)提漲空間在每噸200至400元，闊葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)亦跟漲，提漲后價(jià)格與針葉漿價(jià)差拉近，含稅報(bào)價(jià)每噸5800至5900元，本色漿、化機(jī)漿貨源偏少，業(yè)者報(bào)盤(pán)亦有跟漲。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口針葉漿周均價(jià)為每噸6007元，環(huán)比上漲3.68%。進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)為5565元，環(huán)比上漲3.65%。進(jìn)口本色漿周均價(jià)5937元，環(huán)比上漲4.15%。進(jìn)口化機(jī)漿周均價(jià)5119元，環(huán)比上升1.12%。
可能影響紙漿價(jià)格的因素：
△包裝用紙需求量大，對(duì)木漿價(jià)格和廢紙價(jià)格形成有力支撐。
△國(guó)際紙漿外盤(pán)報(bào)價(jià)波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格有一定的沖擊力。
△四川地區(qū)環(huán)保檢查，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到9月中旬，竹漿市場(chǎng)貨源供應(yīng)受影響。
△由于電子媒體迅速普及，全球新聞紙、膠版紙等文化用紙市場(chǎng)需求逐月遞減，國(guó)際紙漿供應(yīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。
△下游中小型紙企產(chǎn)能淘汰，中大型紙廠鮮有入市采購(gòu)紙漿原料，市場(chǎng)需求量下滑明顯。
△非木漿產(chǎn)品（如甘蔗漿、廢紙漿）同質(zhì)化價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。
△生活用紙中，木漿大軸紙與非木漿大軸紙價(jià)差縮小，因此不同漿種的可替代性增強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格難以上漲。
△環(huán)保壓力大，環(huán)保不達(dá)標(biāo)者慘遭勒令停產(chǎn)。
△運(yùn)輸新政實(shí)施，運(yùn)輸成本增加，漿廠及下游紙廠共同承擔(dān)運(yùn)費(fèi)漲價(jià)。
由于紙漿價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)，一些紙業(yè)龍頭已經(jīng)交出了亮眼財(cái)報(bào)
例如中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的永豐余，2017年第二季營(yíng)業(yè)利益率為5.5%，季增1.6個(gè)百分點(diǎn)，年增2.8個(gè)百分點(diǎn)，主因市場(chǎng)需求暢旺，營(yíng)運(yùn)效率提升。
而在中國(guó)香港市場(chǎng)上市的玖龍紙業(yè)已經(jīng)發(fā)布了正面盈利預(yù)告，公告指出：“撇除經(jīng)營(yíng)和融資活動(dòng)的匯兌虧損（扣除稅項(xiàng)）及衍生金融工具產(chǎn)生的虧損（扣除稅項(xiàng)），本年度本公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利較去年增長(zhǎng)不低于60%，主要由于本集團(tuán)產(chǎn)品的售價(jià)增加及利潤(rùn)率較好所致�！�
來(lái)看看機(jī)構(gòu)是怎么說(shuō)的：
中銀國(guó)際指出，8月10日，環(huán)保部公布了《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)》（征求意見(jiàn)稿），要求進(jìn)口廢紙的固廢含量要低于0.3%，將對(duì)廢紙進(jìn)口產(chǎn)生巨大影響，對(duì)供給形成持續(xù)壓縮，后續(xù)走勢(shì)繼續(xù)看好，龍頭盈利改善持續(xù)時(shí)間有超預(yù)期可能，繼續(xù)看好造紙龍頭。
此外，第四次環(huán)保督查入駐造紙大省山東、浙江，對(duì)于包裝紙的影響最大，行業(yè)供給在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)呈收縮狀態(tài)，隨著四季度旺季到來(lái)，各紙種價(jià)格有望繼續(xù)沖高，我們認(rèn)為環(huán)保高壓、進(jìn)口原材料管制之下，行業(yè)供給側(cè)仍然持續(xù)擠出，行業(yè)整體景氣度可以持續(xù)到2018年。
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