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雙膠紙龍頭市場(chǎng)占有率攀升 雙膠紙的市場(chǎng)集中度較為分散，2016年CR5約為56%，中小廠商分布較多，未來(lái)隨著環(huán)保的趨嚴(yán)和市場(chǎng)的自然淘汰(低端紙種將會(huì)淘汰)，雙膠紙的市場(chǎng)集中度提升是大概律事件。未來(lái)兩年來(lái)看，主要產(chǎn)能投放集中晨鳴等大企業(yè)。強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面不會(huì)改變。 銅版紙供需格局已固定 銅版紙的格局隨著前些年的市場(chǎng)自然淘汰，供需格局已非常穩(wěn)定。近幾年CR5約為85%，且未來(lái)并無(wú)新增產(chǎn)能，這種寡頭格局將長(zhǎng)期存在。下游市場(chǎng)主要是教輔教材，隨著“二孩”政策放開(kāi)，加上下游市場(chǎng)已愈發(fā)傾向于使用純木漿等中高端的紙種，銅版紙的價(jià)格走勢(shì)會(huì)持續(xù)看好。 新聞紙供不應(yīng)求呈長(zhǎng)期化 新聞紙由于其毛利較低，加上其需求主要是報(bào)刊需求，供給量持續(xù)萎縮，造成了近幾年需求量持續(xù)大于供給量。新聞紙的頹勢(shì)已徹底走出來(lái)，該紙種行業(yè)盈利穩(wěn)定有望帶來(lái)估值的提升。
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