|
岳陽林紙一季度凈利大增8-10倍 4月9日，岳陽林紙發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤1.43億至1.63億，同比變動866.77%至1002.21%，造紙行業(yè)平均凈利潤增長率為151.24%。 公司基于以下原因作出上述預測： （一）歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增加，主要系受所在造紙行業(yè)執(zhí)行供給側(cè)改革、國家環(huán)保政策趨嚴、淘汰落后產(chǎn)能等因素的影響，母公司紙產(chǎn)品市場向好，產(chǎn)品銷售價格持續(xù)提高，凈利潤較上年同期大幅增加。 �。ǘ┕居�2017年5月完成對誠通凱勝生態(tài)建設有限公司（原名：浙江凱勝園林市政建設有限公司）100%股權(quán)收購，公司從2017年6月份起合并報表范圍增加，預計2018年一季度新增園林業(yè)務凈利潤1,600萬元到2,000萬元。 （三）公司2017年5月收到非公開發(fā)行股票募集資金后，按發(fā)行方案償付部分有息負債,公司資本結(jié)構(gòu)得到有效改善，2018年一季度財務費用較上年同期大幅減少。 �。ㄋ模┥夏瓯容^基數(shù)較小，上年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1476.74萬元。 據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，2018年包裝紙行業(yè)或呈現(xiàn)這樣的局勢：供需投放基本匹配，環(huán)保力度持續(xù)高壓，廢紙進口配額可能下降。而包裝紙行業(yè)在此情況下，盈利彈性仍將持續(xù)釋放，寡頭格局愈發(fā)凸顯。 2016-2017年紙價大幅上行，龍頭企業(yè)處于高盈利的甜蜜期 我國造紙行業(yè)在2011-2015年經(jīng)歷了底部自然出清，行業(yè)格局已經(jīng)趨于合理，疊加環(huán)保力度持續(xù)加大，供給端出清加速，2016-2017年紙價大幅上行，龍頭企業(yè)處于高盈利的甜蜜期。 縱觀2018年，由于基本匹配的供需投放、持續(xù)趨嚴的環(huán)保政策，造紙龍頭的盈利彈性仍將持續(xù)釋放，造紙板塊基本面依然向好。 環(huán)保力度持續(xù)高壓，包裝紙行業(yè)新增產(chǎn)能落地或受阻 在包裝紙市場，業(yè)內(nèi)普遍認為2018年行業(yè)新增產(chǎn)能500萬噸左右，但由于環(huán)保嚴要求導致部分新增規(guī)劃產(chǎn)能可能中途擱淺或延期。同時，包裝紙需求每年保持5%左右的增長，因此已知實際落地產(chǎn)能對行業(yè)格局影響較小。 而每年我國進口箱板紙、瓦楞紙量極小，無論紙價波動，箱板紙進口量不超過40萬噸，瓦楞紙不超過30萬噸，對整個供求影響不大。因此，包裝紙行業(yè)供需格局可能仍將維持平衡狀態(tài)。 廢紙進口配額或下降，包裝紙行業(yè)將現(xiàn)寡頭格局 從2018年的政策口徑來看，廢紙進口配額與2017年相比，可能會出現(xiàn)一定程度的下降，從而導致國廢價格持續(xù)走高。但值得注意的是，大型紙廠獲得的額度將遠遠大于小型紙廠，這也將導致行業(yè)出現(xiàn)寡頭格局。 同時，國廢價格中樞上移支撐紙價中樞抬升，而包裝紙龍頭且有如玖龍、理文、山鷹將持續(xù)獲得超越行業(yè)的盈利彈性。
|
