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3月15日，港股玖龍紙業(yè)發(fā)布2022財年中報。公司在2021年7月1日-2021年12月31日實現(xiàn)營業(yè)收入344.71億元，同比增長11.61%，歸屬母公司凈利潤27.75億元，同比下降30.67%，基本每股收益為0.59元。 玖龍紙業(yè)(控股)有限公司主要從事生產(chǎn)及銷售包裝紙、環(huán)保型文化用紙及高價特種紙產(chǎn)品業(yè)務(wù)。公司的子公司包括Nine Dragons Paper (BVI) Group Limited、玖龍環(huán)球投資有限公司和玖龍(中國)投資有限公司。 一、業(yè)務(wù)分析 1、營運回顧： 回顧本期間，全球經(jīng)濟秩序仍然受新冠變種病毒威脅，中國經(jīng)濟增速明顯放緩，對包裝紙需求產(chǎn)生了一定影響。在營運成本方面，由于煤炭、化學(xué)品、廢紙價格及海運費等攀升，疊加煤改氣、能 耗雙控等環(huán)保政策出臺，整個中國制造 業(yè)及包裝紙行業(yè)均面對巨大經(jīng)營壓力。 面對疫情，本集團首要任務(wù)是統(tǒng)籌精準(zhǔn)至常態(tài)化防疫，保證員工健康及生產(chǎn)運 作正常；面對經(jīng)濟下行挑戰(zhàn)及各種短期不確定因素，本集團則堅決以可持續(xù)發(fā) 展原則去謀劃大局，打造漿紙包裝全產(chǎn) 業(yè)鏈，貫徹提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)以贏取客戶長期支持。我們更按市況快速調(diào)整 產(chǎn)品組合及銷售策略，因此盡管本期間挑戰(zhàn)重重，銷售量仍然保持平穩(wěn)，現(xiàn)金流、財務(wù)風(fēng)險及匯兌風(fēng)險管理也取得良好成效。 然而，由于本期間能源及造紙原料等成本大幅上升，所以即使在嚴謹?shù)某杀究刂葡�，整體盈利水平顯著受壓。于本期間，本集團位于重慶及成都合共530百萬平方米之下游包裝紙板新產(chǎn)能已投產(chǎn)；我們也通過收購取得位于泉州之包裝紙板產(chǎn)能96百萬平方米。截至二零二一年十二月三十一日止，本集團造漿（再生漿及木漿）總設(shè)計年產(chǎn)能為0.85 百萬噸；造紙總設(shè)計年產(chǎn)能為17.57百萬 噸；下游包裝廠總設(shè)計年產(chǎn)能約20億平方米。 二、擴產(chǎn)計劃 2021年起，中國不再容許廢紙進口，本期間廢紙供應(yīng)也處于緊張態(tài)勢。為確保未來優(yōu)質(zhì)原料長期供應(yīng)的穩(wěn)定， 生產(chǎn)質(zhì)量與成本效益的掌控，本集團已落實了多個國內(nèi)漿紙一體化項目計劃，包括增加3.12百萬噸木漿年產(chǎn)能、0.60 百萬噸再生漿年產(chǎn)能、1.10百萬噸木纖維年產(chǎn)能、6.25百萬噸造紙年產(chǎn)能及880百萬平方米下游包裝產(chǎn)能。 
三、財務(wù)回顧 收入：于本期間，本集團的收入約為人民幣34,471.3百萬元，較去年同期增加 約11.6%。本集團收入之主要來源仍為其包裝紙業(yè)務(wù)（包括卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙），占收入約93.3%，其余約6.7%的收入則來自其文化用紙、高價特種紙及漿產(chǎn)品。本集團于二零二一年十二月三十一日的包裝紙板、文化用紙、高價特種紙及漿產(chǎn)品的設(shè)計年產(chǎn)能合共為約18.4百萬噸，其中卡紙、高強瓦楞芯紙、涂布灰底白板紙、文化用紙、高價特種紙及漿產(chǎn)品分別為約10.2百萬噸、約3.4百萬噸、 約2.6百萬噸、約1.1百萬噸及約1.1百萬 噸。四家美國漿紙廠年產(chǎn)能為約1.3百萬噸產(chǎn)品（包括用于文化用紙的單面涂布 紙、銅板紙及涂布機械漿紙以及特種紙年產(chǎn)能為約0.9百萬噸，及再生紙漿以及硬木木漿年產(chǎn)能為約0.4百萬噸）。 本集團的銷量保持相對穩(wěn)定并達到約8.4百萬噸，較去年同期8.6百萬噸減少約1.6%。銷量輕微下跌乃由中國銷量減少約0.2百萬噸所帶動。本期間的卡紙及涂布灰底白板紙銷量較去年同期分別減少3.5%及4.4%而本期間的高強瓦楞芯紙銷量則增加約13.6%。本集團的收入繼續(xù)主要來自中國市場（尤其是卡紙及高強瓦楞芯紙業(yè)務(wù)）。于本期間，中國消費相關(guān)的收入占本集團總收入91.3%，而余下8.7%的收入則為對其他國家銷售錄得的收入。 于本期間，來自本集團五大客戶的收入合共占總收入約7.2%（截至二零二零年 十二月三十一日止六個月：7.4%），其中最大單一客戶的收入約占3.2%（截至二零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 六 個 月：3.1%）。 毛利潤及毛利率：于本期間，毛利潤約為人民幣4,680.6百萬元，較去年同期的人民幣6,455.1百萬元減少約人民幣1,774.5百萬元或27.5%。毛利率則由去年同期的20.9%減少至本期間的約13.6%，乃主要由于本期間的產(chǎn)品售價之增加遠較原料成本之增加慢所致。銷售及市場推廣成本銷售及市場推廣成本由去年同期的人民幣921.0百萬元增加約2.9%至本期間的約人民幣947.3百萬元。 經(jīng)營盈利：于本期間的經(jīng)營盈利約為人民幣2,888.3百萬元，較去年同期減少約人民幣2,045.6百萬元或41.5%。經(jīng)營盈利率由去年同期的16.0%減少至本期間的約8.4%，主要由于本集團的毛利率減少所致。
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