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國廢市場價格小幅上漲，物流不暢市場交投受限，箱板瓦楞紙穩(wěn)中局部上移，白板白卡紙需求偏弱；漿價走勢出現(xiàn)差異，文化紙需求偏弱，生活用紙局部紙價略弱。 維持輕工“增持”評級。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開拓。 海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競爭力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟(jì)支持。 木漿 闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對中高水平。 廢紙 外廢禁止進(jìn)口國內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對高位運(yùn)行。 特種紙 高景氣終端需求賽道新場景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。 文化紙 國內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。 生活用紙 供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競爭有所加劇。 箱板瓦楞紙 廢紙成本支撐相對較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。 白卡紙 集中度高盈利水平相對穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。 國廢黃板紙市場價格小幅上漲，打包站回收價格有所上漲。瓦楞紙市場穩(wěn)中局部上行，箱板紙市場局部地區(qū)窄幅上行。白板紙市場價格局部下滑，白卡紙市場價格穩(wěn)中向上調(diào)整，整體漲幅有限。國廢黃板紙市場價均價為2345元/噸，環(huán)比上漲0.82%，同比上漲8.82%。 瓦楞紙120g市場均價3810元/噸，較上期均價上調(diào)18元/噸，環(huán)比漲幅0.47%，同比漲幅4.53%；箱板紙市場均價4864元/噸，較上期均價上調(diào)24元/噸，環(huán)比漲幅0.49%，同比漲幅4.69%。白板紙出廠含稅均價4876.25元/噸，較上周下降0.93%，同比下滑18.39%；白卡紙市場含稅均價6416元/噸，較上周上漲0.49%，同比下滑34.90%。 進(jìn)口木現(xiàn)貨市場價格高位震蕩整理。銅版紙市場行情盤整，雙膠紙市場微幅震蕩。進(jìn)口針葉漿周均價7040元/噸，較上周上漲0.45%，同比下滑1.70%；進(jìn)口闊葉漿周均價6036元/噸，較上周下滑0.51%，同比上漲10.00%。銅版紙市場均價為5680元/噸，環(huán)比持平，較去年同期下調(diào)23.08%；雙膠紙市場均價為6117元/噸，環(huán)比上調(diào)0.02%，同比下調(diào)11.98%。生活用紙均價6923.75元/噸，環(huán)比走低約13.75元/噸，跌幅約0.20%。
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