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國內(nèi)衛(wèi)生用品廠商業(yè)績走勢分化，出口代工企業(yè)回暖勢頭較猛，內(nèi)銷自主品牌仍處于修復(fù)階段。得益Q2海外需求大增，出口代工商依依股份(001206.SZ)上半年業(yè)績同比實現(xiàn)增長，公司對下半年海外需求預(yù)期樂觀。主營自主品牌內(nèi)銷，百亞股份(003006.SZ)Q2業(yè)績明顯受創(chuàng)，上半年凈利潤同比下滑超四成。 展望后市，記者以投資者身份致電依依股份了解到，受制于原料成本壓力，公司于今年Q1啟動了價格調(diào)整，Q2部分產(chǎn)品價格落地，利潤得以改善，隨著價格調(diào)整全面落地，下半年利潤仍有一定改善空間。 百亞股份將營收同比下滑歸咎于公司應(yīng)對不及時，未能對疫情反復(fù)、市場競爭環(huán)境變化、渠道結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行及時調(diào)整，公司管理層在電話會議中表示，7月線下客流和終端表現(xiàn)已開始恢復(fù)。 出口企業(yè)率先回暖 作為代工企業(yè)，依依股份等廠商近年持續(xù)受到大宗漲價、運(yùn)費(fèi)上漲、匯率上升等不利因素沖擊，疊加成本傳導(dǎo)較慢，利潤侵蝕嚴(yán)重。依依股份從2021年Q2開始連續(xù)多個季度凈利潤下滑，直至今年Q2才實現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。 值得注意的是，代工模式具有調(diào)價慢的特性，在原料價格下行周期中也有望發(fā)揮一定優(yōu)勢。 依依股份半年報顯示，公司實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為7.31億、6500萬，同比分別增長27.58%、8.19%。分季度看，公司Q1開局不利，歸母凈利潤同比降幅超四成，但進(jìn)入Q2業(yè)績強(qiáng)勢反彈，最終上半年業(yè)績同比實現(xiàn)增長。據(jù)悉，公司主營寵物衛(wèi)生用品ODM/OEM，超95%營收來自海外。 海關(guān)出口數(shù)據(jù)也驗證了衛(wèi)生用品行業(yè)出口廠商的業(yè)績反彈。今年上半年，吸收性衛(wèi)生用品出口量、出口額和出口平均價格都延續(xù)了2021年同期的增長趨勢，分別增長12.40%、16.84%和3.95%。 另外，同樣主營衛(wèi)生用品，豪悅護(hù)理(605009.SH)和可靠股份(301009.SZ)尚未公布半年報，從過往營收結(jié)構(gòu)來看，前者海外營收占比約11%，后者該項占比接近50%。 不僅是衛(wèi)生用品，其他輕工產(chǎn)品Q2出口景氣度也明顯走高。家居領(lǐng)域，匠心家居(301061.SH)、顧家家居(603816.SH)等憑借出口業(yè)務(wù)拉動，上半年業(yè)績都實現(xiàn)增長。顧家家居人士受訪表示，上半年海外市場需求超過此前預(yù)期，但下半年保持高增速或面臨一定壓力。 內(nèi)銷行情待逐步修復(fù) 不同于代工廠商，百亞股份憑借“自主品牌”和“內(nèi)銷”雙重優(yōu)勢，2021年業(yè)績實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，但受疫情沖擊和內(nèi)需疲軟制約，今年公司連續(xù)兩個季度凈利潤同比下滑。 百亞股份半年報顯示，實現(xiàn)營收7.39億，同比下滑2.86%，歸母凈利潤約7800萬，同比縮水約四成。分季度看，公司Q2營收和歸母凈利潤分別下滑13.65%、55.64%，環(huán)比Q1亦大幅走低。 在電話會議中，百亞股份管理層提到電商渠道仍保持快速增長，但線下渠道持續(xù)承壓，而且疫情等因素沖擊下，渠道份額有所分化，表現(xiàn)在：線下賣場門店客流減少，而區(qū)便利店、O2O等渠道銷售保持增長，公司因賣場門店收入占比高受到較大影響，后續(xù)將側(cè)重投入線上渠道和O2O渠道。 展望下半年，百亞股份管理層提到7月線下客流和終端表現(xiàn)已開始恢復(fù)，多家消費(fèi)類公司也釋放了類似積極信號，但整體而言，對下半年國內(nèi)需求，前述公司普遍保持謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期，對恢復(fù)目標(biāo)也未給出明確指引。記者注意到，消費(fèi)需求萎縮也使得國內(nèi)消費(fèi)品成本傳導(dǎo)難度加大，百亞股份管理層坦言，正常情況下公司產(chǎn)品片單價每年都會提升三到五個點(diǎn)左右，今年基于競爭和疫情影響公司產(chǎn)品片單價大概持平。
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