對于紙漿，自身估值較低，在經歷了上半年的大幅下挫后，利空驅動得到兌現(xiàn)和消化。相較于其他商品，紙漿下半年具有更好的宏觀抗跌屬性。
另一方面，國內經濟具備了企穩(wěn)回升條件：工業(yè)備貨周期臨近，終端零售數(shù)據企穩(wěn)。但海外供需仍在走弱：可觀測的多項消費量數(shù)據回落，庫存類數(shù)據累庫。
在國內預期未落實和海外現(xiàn)實走弱的下半年，紙漿近端估值可能仍偏高，2024年之后合約的估值偏低。
