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造紙輕工：關(guān)注估值水平和漲價(jià)預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)(2011-05-05) |
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十二五”期間，重慶市計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能造紙60萬噸。后期造紙行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃及全國、各省市淘汰落后產(chǎn)能的計(jì)劃會(huì)逐步出臺(tái)，有望緩和國內(nèi)市場的供需矛盾。
本周國內(nèi)漿價(jià)有所下滑。主要原因是：首先近期有海外現(xiàn)貨到港，造成供應(yīng)短期充足，影響價(jià)格；其次，近期粘膠纖維的價(jià)格有所下滑，導(dǎo)致粘膠廠生產(chǎn)動(dòng)力不足，影響了其購買化學(xué)漿進(jìn)行深加工的欲望。后期我們認(rèn)為國內(nèi)漿價(jià)將保持上升趨勢(shì)，供需情況是主要原因，下半年國內(nèi)眾多漿線均準(zhǔn)備改造成溶解漿產(chǎn)能，這將導(dǎo)致國內(nèi)化學(xué)漿現(xiàn)存產(chǎn)能下降，綜合來看，國內(nèi)漿價(jià)有望出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲。
進(jìn)口廢紙價(jià)格我們堅(jiān)持之前的看法，目前處于高位振蕩的態(tài)勢(shì)，日本地震事件基本封死了廢紙價(jià)格下跌的可能。因國內(nèi)前期日廢庫存較為充足，因此短期內(nèi)價(jià)格較為穩(wěn)定，但隨著庫存的逐步消耗，國內(nèi)廠家將逐步采取補(bǔ)庫的周期，后期廢紙價(jià)格看漲。人民幣匯率走勢(shì)將決定外盤報(bào)價(jià)。
在紙價(jià)方面，后期我們認(rèn)為紙價(jià)有望隨著漿價(jià)在二季度出現(xiàn)普遍性的上調(diào)，白卡紙有望成為最先上調(diào)且上漲幅度較大的品種，其盈利能力在二季度環(huán)比有望出現(xiàn)上升，但上調(diào)幅度仍需觀察。
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