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（長(zhǎng)城證券消息） 行業(yè)表現(xiàn):11月21日-11月27日,本期造紙板塊領(lǐng)先市場(chǎng),漲幅0.29%,領(lǐng)先1.79個(gè)百分點(diǎn),領(lǐng)先滬深300 1.69個(gè)百分點(diǎn)。其中福建南紙(上漲7.52%)、中順潔柔(上漲6.70%)、安妮股份(上漲5.51%)漲幅領(lǐng)先,而貴糖股份(下跌8.57%)、恒豐紙業(yè)(下跌6.13%)、銀鴿投資(下跌5.53%)跌幅較大。維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí),個(gè)股方面短期建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格較穩(wěn)定,受益于本輪木漿和原紙價(jià)格下跌的品種,如勁嘉股份(未評(píng)級(jí))、上海綠新、中順潔柔、民豐特紙等公司。
原料市場(chǎng)跌幅收窄。10月全球商品漿交付量下降16.8%,出貨量同比下降4.7%,生產(chǎn)商庫(kù)存期39天,環(huán)比增長(zhǎng)2天,同比增長(zhǎng)5天。較高的原料庫(kù)存壓低國(guó)際漿價(jià),本周歐洲市場(chǎng)NBSK、BHKP繼續(xù)走低。國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿期貨市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn),現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中略降。山東地區(qū)本周針葉漿成交價(jià)格穩(wěn)中略降,大單成交稀少。銀星主流報(bào)價(jià)4900元/噸,較上周下降100元/噸,實(shí)單4800-4850元/噸,較上漲下降50元/噸。闊葉漿價(jià)格波動(dòng)不大。東北地區(qū)本周行情低迷,庫(kù)存較多,紙廠需求清淡,價(jià)格下降,烏針成交價(jià)每噸下跌100元/噸至4800元/噸,布闊每噸下降200元至4400元/噸。ONP市場(chǎng)較平靜,OCC價(jià)格繼續(xù)反彈。
紙張頹勢(shì)難改,價(jià)格陰跌。產(chǎn)能過(guò)剩,需求低迷依然影響銅版紙市場(chǎng),售價(jià)繼續(xù)走低,多數(shù)中高端品牌低端成交價(jià)跌破6千,生產(chǎn)企業(yè)后期限產(chǎn)降庫(kù)存的可能性較大。雙膠紙方面,短期頹勢(shì)難以逆轉(zhuǎn),本周終端市場(chǎng)售價(jià)整體波動(dòng)不大,個(gè)別品牌低端售價(jià)微降50元/噸,成交仍未見(jiàn)明顯起色。白卡紙方面,貿(mào)易商為消化庫(kù)存,降價(jià)促銷(xiāo),終端售價(jià)每噸下滑50-100元左右,但成交依然僵持。廠商方面庫(kù)存高企,出貨壓力較大,持續(xù)讓利出貨。本周灰底白板紙市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn),部分品牌售價(jià)小幅滑落,成交仍較緩慢。箱板紙、瓦楞紙方面,因成本壓力前期每噸提價(jià)100元/噸,但提價(jià)阻力較大,市場(chǎng)鮮有回應(yīng),成交不見(jiàn)起色。
匯率:11月25日,美元兌人民幣匯賣(mài)價(jià)(中行)為6.3875,較上周上漲0.324%,;歐元兌人民幣匯賣(mài)價(jià)(中行)為8.4961,較上周下跌1.685%;加拿大元兌人民幣匯賣(mài)價(jià)(中行)為6.0973,周跌幅1.941%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格短期內(nèi)劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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