滿世界的天空飛來飛去的施文博坐一望二。穩(wěn)坐中國(guó)婦女衛(wèi)生巾第一,擁有一家香港上市公司——恒安國(guó)際還不算,他現(xiàn)在最想做的是,在今年將手中的紙巾產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)讓給恒安國(guó)際后,再將它在中國(guó)A股上市。
施文博是恒安集團(tuán)董事長(zhǎng),恒安的主要產(chǎn)品應(yīng)該耳熟能詳:安爾樂、心相印。
如入無人之境
1985年,福建晉江安海鎮(zhèn),長(zhǎng)年在內(nèi)地做成衣生意的香港商人施文博感到了成衣業(yè)的艱難,決定尋找新的機(jī)會(huì)。施文博與安海鎮(zhèn)老鄉(xiāng)、做些生意的許連捷(記者注:在香港恒安國(guó)際中,許的名字為許自連)話及于此,產(chǎn)生同感。
做什么呢?衛(wèi)生巾在1985年還是個(gè)稀罕物。施文博和許連捷認(rèn)為這是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),將來前途不可估量。于是,兩人再找到老鄉(xiāng)楊榮春、洪青山,共同集資136萬(wàn),在晉安安海鎮(zhèn)創(chuàng)立了列入中國(guó)最早一批的婦女衛(wèi)生巾企業(yè)——恒安實(shí)業(yè)有限公司。
作為公司董事長(zhǎng)的施文博和總經(jīng)理的許連捷此時(shí)將其內(nèi)在的“商人品質(zhì)”發(fā)揮得淋漓盡致。
據(jù)當(dāng)年的員工回憶,當(dāng)時(shí)生產(chǎn)的“安樂”衛(wèi)生巾以低廉而優(yōu)良的品質(zhì)進(jìn)入市場(chǎng)如入無人之地,市場(chǎng)被迅速打開。如今,恒安已在全國(guó)擁有20余家附屬公司,117條生產(chǎn)線,市場(chǎng)占有率在經(jīng)過一段波折后,已回升到22%,占據(jù)著第一的位置。
1993年,恒安成立恒安集團(tuán)。企業(yè)開始以婦女衛(wèi)生巾為基礎(chǔ),拓展業(yè)務(wù),在個(gè)人衛(wèi)生用品領(lǐng)域走多元化發(fā)展之路。1996年,恒安引進(jìn)世界先進(jìn)生產(chǎn)線,“安兒樂”嬰兒紙尿褲誕生,并連續(xù)多年市場(chǎng)占有率位居全國(guó)首位。1999年,恒安開發(fā)出“安爾康”成人紙尿褲。
2002年,恒安集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)大多元化概念——步入化妝品行列,在吉安收購(gòu)了“美媛春”品牌,成立了恒安麗人(吉安)日化公司,生產(chǎn)及銷售潔膚護(hù)膚新產(chǎn)品。
資本性產(chǎn)業(yè)整合
然而,恒安集團(tuán)最重要的拓展卻是以紙巾為主體的紙業(yè)。
1997年,恒安集團(tuán)選中內(nèi)地腹地湖南常德,在常德成立常德恒安紙業(yè)有限公司。
進(jìn)入紙巾行業(yè)也正當(dāng)時(shí)。
這是一個(gè)有著非常廣闊發(fā)展前景的市場(chǎng)領(lǐng)域。然而不一樣的是,在此領(lǐng)域,不僅有國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),從一開始便有諸多跨國(guó)紙業(yè)巨頭的“入侵”。但恒安還是取得了驕人的戰(zhàn)績(jī)。該公司生產(chǎn)的“心相印”品牌的卷筒紙、面巾紙、印花餐巾紙等衛(wèi)生紙系列產(chǎn)品,2002年占據(jù)了同類產(chǎn)品22%的市場(chǎng)份額,也達(dá)到位居全國(guó)第一位的位置。
但是,對(duì)施文博而言,恒安集團(tuán)的目標(biāo)是要做整個(gè)紙巾業(yè)的龍頭企業(yè)。而在此過程,資本成為恒安集團(tuán)發(fā)展的最為關(guān)鍵的因素。
恒安集團(tuán)進(jìn)入資本市場(chǎng),竟顯露出其長(zhǎng)袖善舞。
首先,施文博等恒安集團(tuán)四大股東為主,在香港成立恒安國(guó)際公司,恒安國(guó)際再將恒安集團(tuán)安樂、安爾樂所有資產(chǎn)注入恒安國(guó)際。與此同時(shí),恒安國(guó)際得到世界著名投資銀行摩根斯坦利的投資加盟,并在摩根斯坦利的幫助下,于1998年12月8日在香港聯(lián)交所上市(1044,HK),募集資金7億多港元。
但是,這只是恒安在國(guó)際資本市場(chǎng)上走的第一步。在恒安集團(tuán)婦女衛(wèi)生品因IPO資金的刺激下得以進(jìn)一步鞏固全國(guó)首位位置的前提下,恒安加快了運(yùn)作常德恒安紙業(yè)的步伐。
常德恒安紙業(yè)兵分兩頭。
經(jīng)過多年醞釀,2003年5月2日,恒安國(guó)際成功收購(gòu)了常德恒安紙業(yè)68.9%的股權(quán)。收購(gòu)價(jià)格中,包括以現(xiàn)金支付的2.62億港元,以每股2.525港元的發(fā)行價(jià)發(fā)行的4455萬(wàn)股新股(1.125億港元),另支付不超過4113萬(wàn)港元的追加付款,以及接受價(jià)值2.215億港元的股東貸款等。其總計(jì)價(jià)格不超過4.16億港元。
值得玩味的是,恒安國(guó)際收購(gòu)的股權(quán),是從恒安集團(tuán)四大股東獨(dú)資成立的協(xié)隆國(guó)際控股有限公司手中獲得的。既然恒安國(guó)際與協(xié)隆國(guó)際同為一個(gè)大股東,為什么還要將恒安紙業(yè)“倒”入恒安國(guó)際?此中作用可謂多解。一方面,恒安紙業(yè)近年頗為出色的業(yè)績(jī),可進(jìn)一步提升恒安國(guó)際的業(yè)績(jī)水平。另一方面,恒安國(guó)際對(duì)國(guó)內(nèi)衛(wèi)生巾、紙尿褲、紙巾產(chǎn)品等恒安集團(tuán)旗下的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了整合。而對(duì)四大股東而言,他們也增持了恒安國(guó)際的股票(持股比例見圖)。還有一個(gè)重要原因是,四大股東也實(shí)現(xiàn)了一次股票變現(xiàn)。據(jù)恒安內(nèi)部透露的信息,這筆變現(xiàn)的資金,極可能投入到恒安紙業(yè)的一個(gè)新項(xiàng)目——在山東濰坊成立的濰坊恒安紙業(yè),投資規(guī)模據(jù)稱為5億元,項(xiàng)目最近已然啟動(dòng)。
新產(chǎn)業(yè)鏈
常德恒安紙業(yè)的另一頭是,其本身也正在做內(nèi)地A股上市的準(zhǔn)備。
2001年8月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了允許外商投資股份有限公司在國(guó)內(nèi)公開發(fā)行股票及上市的信息。正是在此消息下,恒安紙業(yè)開始積極籌劃在國(guó)內(nèi)上市。
常德恒安紙業(yè)分步驟完成了公司收購(gòu)和股份制改造。在證監(jiān)會(huì)公告發(fā)布一個(gè)月后,常德恒安紙業(yè)便出資17993萬(wàn)分別對(duì)協(xié)隆國(guó)際擁有的撫順恒安、晉江恒安、恒安(重慶)紙制品公司等3家公司進(jìn)行了75%的股權(quán)收購(gòu)。
2002年5月,常德恒安紙業(yè)進(jìn)行股價(jià)制改造,其出資人調(diào)整為協(xié)隆國(guó)際、安鄉(xiāng)縣興安紙品公司、聚智投資、南靖萬(wàn)利達(dá)、福建親親公司,其持股比例分別為:68.88%、4.5%、20.6%、3.01%和3.01%。
常德恒安紙業(yè)A股上市的保薦人為深圳光大證券公司,對(duì)其進(jìn)行為期一年的上市前導(dǎo)期。據(jù)稱,一矣時(shí)機(jī)成熟,恒安紙業(yè)將上市。
進(jìn)行如此復(fù)雜的資本運(yùn)作,恒安集團(tuán)的目標(biāo)很明確:要借助資本的力量,迅速在紙巾業(yè)做到第一。恒安集團(tuán)不僅要如婦女衛(wèi)生巾那樣在全國(guó)布局,還要形成從木漿(進(jìn)口)——原紙——后加工整理一條龍生產(chǎn)線。而在銷售環(huán)節(jié),常德恒安紙業(yè)可以最大限度地借助婦女衛(wèi)生巾的渠道,將貨鋪到全國(guó)的每一個(gè)角落——這正是其他公司難以做到的。 |