帝賢B近期走勢(shì)圖
南方證券承銷帝賢B增發(fā)股票的99.13%都砸在了手中，中國(guó)券商首次嘗試“包銷”滋味。刮臺(tái)風(fēng)能被當(dāng)成電子交易時(shí)代的借口嗎？南方證券與帝賢B，到底誰(shuí)重創(chuàng)了誰(shuí)？
“上聯(lián)：不想戴的紅帽子戴上了；下聯(lián)：難解決的一股獨(dú)大解決了；橫批：1+1=？”在大山深處那間由生產(chǎn)車(chē)間改造而來(lái)，因而寬大得近乎粗放的辦公室里，承德帝賢針紡股份有限公司（200160，下稱帝賢B）董事長(zhǎng)王淑賢語(yǔ)調(diào)高昂。在王淑賢的解釋中，1+1是兩個(gè)人在摔跤。
沒(méi)人懷疑，正在摔跤的兩個(gè)家伙是南方證券與帝賢B。百孔千瘡的南方證券本來(lái)終于可以坐下來(lái)數(shù)一下自己的傷口，嗓門(mén)粗大的王淑賢也仍然可以繼續(xù)低調(diào)地做隱形富豪，至少在2004年7月20日下午16時(shí)之前，這一切都還順理成章。
可如今，那樣的日子突然遠(yuǎn)去了�！皩擂�，尷尬，絕對(duì)尷尬。”王淑賢的滿口尷尬，緣于創(chuàng)下中國(guó)證券市場(chǎng)再融資紀(jì)錄的那次尷尬增發(fā)。
帝賢B于7月19日至20日向境外機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)不超過(guò)1.5億股B股，但截至申購(gòu)繳款最后到賬時(shí)間(2004年7月20日下午16時(shí))，實(shí)際繳款股數(shù)僅為130萬(wàn)股--這意味著只發(fā)行出去0.87%，其余99. 13%要由承銷商南方證券包銷。也就是說(shuō)，根據(jù)雙方簽訂的包銷協(xié)議，按照發(fā)行價(jià)格計(jì)算，南方證券必須支付近5億港元給帝賢B。
雖然“幾乎等于沒(méi)發(fā)出去”的增發(fā)結(jié)果頗具戲劇性，但事情本該隨著協(xié)議的履行而最終畫(huà)上句號(hào)。但事實(shí)是，一切才剛剛開(kāi)始。
“帝賢上市5年來(lái)，我這是第二次接受記者采訪，上一次還是在剛剛上市的時(shí)候�！币幌虿辉敢悦婺渴久襟w的王淑賢此番接受《證券市場(chǎng)周刊》獨(dú)家專訪，是在帝賢“再次創(chuàng)造了歷史”之后。它上一次是因“中國(guó)首家私人控股B股上市公司”而被載入史冊(cè)。
增發(fā)背后
增發(fā)失敗的真正原因是“圓規(guī)臺(tái)風(fēng)”嗎？增發(fā)結(jié)果是否意味著帝賢B已被投資者拋棄？200億元債務(wù)纏身的南方證券能拿出這筆包銷款嗎？這些疑問(wèn)，需要帝賢B來(lái)回答。
出了承德市區(qū)南行不遠(yuǎn)，你就會(huì)看到一片正在建設(shè)的廠房。“帝賢已經(jīng)快侵占到市區(qū)了�！背鲎廛�(chē)司機(jī)并非帝賢B股票的購(gòu)買(mǎi)者，但他不相信“誰(shuí)會(huì)不知道帝賢呢”。并且，他的一個(gè)農(nóng)村親戚還“在帝賢廠里工作”。據(jù)說(shuō)，直接在帝賢就業(yè)的當(dāng)?shù)厝藛T已經(jīng)達(dá)到1.5萬(wàn)人左右。
但千萬(wàn)不要以為帝賢B總部就在不遠(yuǎn)處。沿著崎嶇山路前行，一種懷疑浮上心頭：在深遠(yuǎn)的山溝里，真的存在著一家上市公司嗎？據(jù)說(shuō)，在1990年代，就有前來(lái)與帝賢談生意的日本客商行至中途，疑惑而返。但在大山深處，帝賢B真實(shí)呈現(xiàn)眼前。
帝賢B車(chē)間里巨大的機(jī)器轟鳴聲在山野中消弭，而在千里之外深圳的南方證券總部會(huì)議室里，帝賢B公司董秘陳志國(guó)與南方證券的爭(zhēng)論仍此伏彼起。
“南方證券還沒(méi)有提出最終解決方案�！� 陳志國(guó)對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》說(shuō)。
對(duì)于外界傳言“南方證券會(huì)以低一些的價(jià)格賣(mài)掉股票”，王淑賢語(yǔ)氣堅(jiān)決：“那是南方證券的權(quán)利，賠與賺都與我們無(wú)關(guān)�！�
帝賢的“強(qiáng)硬態(tài)度”自始至終。
2004年7月22日，帝賢B就增發(fā)發(fā)出公告說(shuō)：“經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2004]101號(hào)文批準(zhǔn)，承德帝賢針紡股份有限公司獲準(zhǔn)定向增發(fā)不超過(guò)15000萬(wàn)股境內(nèi)上市外資股（B股）。公司于2004年7月15日發(fā)布信息備忘錄、招股說(shuō)明摘要和發(fā)行公告，并于2004年7月19日至20日向境外機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)B股。增發(fā)股票部分已由投資者認(rèn)購(gòu)，余額由南方證券股份有限公司包銷，根據(jù)相關(guān)文件，發(fā)行工作結(jié)束�！�
同一天、關(guān)于同一事件還有另外一份公告出自南方證券：“由于在本次發(fā)行期內(nèi)香港、臺(tái)灣地區(qū)遭遇‘圓規(guī)臺(tái)風(fēng)’，相當(dāng)部分有認(rèn)購(gòu)意向的特定境外機(jī)構(gòu)投資者未能按時(shí)申購(gòu)，嚴(yán)重影響了本次發(fā)行。本公司將與發(fā)行人協(xié)商解決相關(guān)事宜�！�
本應(yīng)聯(lián)合發(fā)表的公告最終成為雙方各執(zhí)一辭。
帝賢B"沒(méi)什么好商量”的態(tài)度，還緣于對(duì)南方證券所述導(dǎo)致增發(fā)不成功的理由存有質(zhì)疑。在證券交易業(yè)務(wù)早已電子化的今天，能用氣候因素解釋發(fā)行失敗嗎？
在帝賢B遞交深交所的一份發(fā)行情況報(bào)告中，有如下說(shuō)法：“本次發(fā)行費(fèi)用2500萬(wàn)元，其中有220萬(wàn)元的推介費(fèi)用，但南方證券卻從未組織推介活動(dòng)，致使部分投資者對(duì)本公司情況知之甚少。本次增發(fā)南方證券領(lǐng)導(dǎo)重視不夠，不積極與客戶接觸洽談，卻在2004年7月19日就擬訂了向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)延長(zhǎng)發(fā)行時(shí)間的報(bào)告，致使市場(chǎng)傳言較多，使投資者對(duì)申購(gòu)產(chǎn)生觀望的態(tài)度。由于準(zhǔn)備延長(zhǎng)發(fā)行時(shí)間，怕投資者繳款后產(chǎn)生不滿，部分投資者在2004年7月20日下午16時(shí)申購(gòu)繳款最后到賬時(shí)間之前打款時(shí)被阻止�！�
關(guān)于是否存在延期傳言，南方證券不置可否。相關(guān)負(fù)責(zé)人員對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》表示，“帝賢當(dāng)時(shí)太不聽(tīng)勸”。
“我無(wú)法聽(tīng)勸�！蓖跏缳t說(shuō)，“如果展期兩天，資金可能會(huì)到位，但股東大會(huì)給我的授權(quán)到21日24點(diǎn)30分結(jié)束。這之后是否再增發(fā)，還得經(jīng)過(guò)股東大會(huì)，否則我就違規(guī)了�！�
據(jù)知情人士透露，其實(shí)早在15日增發(fā)公告發(fā)出之后，市場(chǎng)已經(jīng)有延期傳聞，甚至有說(shuō)法是“有可能延期一個(gè)月再發(fā)”，因?yàn)椤艾F(xiàn)在股票正跌，時(shí)機(jī)不好”。
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次增發(fā)失敗是“證監(jiān)會(huì)最終尊重法律的結(jié)果”。證監(jiān)會(huì)高層領(lǐng)導(dǎo)在經(jīng)歷了三個(gè)不眠之夜之后，決定“堅(jiān)決按公告行事”。其時(shí)，南方證券正在證監(jiān)會(huì)的托管之下，證監(jiān)會(huì)必定面對(duì)了法與情的痛苦抉擇。
誰(shuí)遭重創(chuàng)
“我是個(gè)倒霉蛋�！蓖跏缳t感嘆，此次增發(fā)自始多磨�！爱�(dāng)時(shí)批回來(lái)三家，上工B、京東方都在很短時(shí)間內(nèi)就過(guò)會(huì)了，我們卻用了一年多。發(fā)審委新老交接、證監(jiān)會(huì)保薦人考試，我們都趕上了。”
帝賢B更大的尷尬在于“趕”上了南方證券。
事實(shí)上，對(duì)于此次增發(fā)風(fēng)險(xiǎn)最初也并非沒(méi)有預(yù)見(jiàn)。在帝賢B上報(bào)深交所的情況說(shuō)明中，有如下說(shuō)法：“為降低本公司增發(fā)B股風(fēng)險(xiǎn)，公司曾多次提出組成承銷團(tuán)，南方證券也多次召開(kāi)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)會(huì)議，但認(rèn)為本公司股票承銷風(fēng)險(xiǎn)小，無(wú)須組成承銷團(tuán)。”
風(fēng)險(xiǎn)之大顯然是“做夢(mèng)也不會(huì)想到”。
當(dāng)然，還有一個(gè)原因不容忽視，就是南方證券目前的人員狀況�！吧婕安倏v市場(chǎng)交易價(jià)格、挪用客戶保證金、逃匯、國(guó)債回購(gòu)違規(guī)、非法吸收公眾存款等一大堆問(wèn)題，以及盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的關(guān)聯(lián)公司網(wǎng)，清查工作一直在進(jìn)行，人人自危，說(shuō)不定哪天誰(shuí)就折進(jìn)去了�！币晃荒戏阶C券內(nèi)部人士如是描述。
那帝賢B當(dāng)初為什么不謹(jǐn)慎選擇券商呢？“南方證券的客戶不要跑掉。”據(jù)說(shuō)，這是證監(jiān)會(huì)的意思。
“包銷帝賢B重創(chuàng)南方證券。”王淑賢對(duì)媒體的這種說(shuō)法忿忿不平：“明明是南方證券重創(chuàng)了帝賢B嘛。我發(fā)展得好好的一家公司，現(xiàn)在突然不知前路如何了�！�
“帝賢B第一大股東為自然人王淑賢，其持有的B 股票占B總股本的39.58%，因 此帝賢B可算一個(gè)高度民營(yíng)化的企業(yè)�！边@是在增發(fā)事件中外界對(duì)帝賢B的普遍質(zhì)疑，也被有些專家分析為增發(fā)失敗的一個(gè)原因。但現(xiàn)在，這種質(zhì)疑同樣因?yàn)檫@次增發(fā)而變得站不住腳了。
根據(jù)公開(kāi)資料，在增發(fā)前，王淑賢為帝賢公司第一大股東，持股數(shù)為1.74億股，占總股本的39.58%。而在增發(fā)后，其持股比例降到29.59%。在2003年年報(bào)中，南證國(guó)際位列第二大流通股股東，持股數(shù)為653萬(wàn)股，占總股本的1.49％。如果加上此次包銷帝賢B增發(fā)余額，持股總數(shù)應(yīng)該在1.57億股，占總股本的26.70%。增發(fā)后，兩者股權(quán)僅差不到3個(gè)百分點(diǎn)。
這只是根據(jù)公開(kāi)信息可以進(jìn)行的簡(jiǎn)單計(jì)算，在此之外南方證券手中還持有多少帝賢B流通股，我們不得而知�？梢粤私獾降那闆r是，即便在此次增發(fā)前，帝賢B也被市場(chǎng)視為南方證券重倉(cāng)股，且在今年1月2日南方證券被接管的當(dāng)天，帝賢B跌停。
“我們兩個(gè)旗鼓相當(dāng)了，說(shuō)不定我的大股東地位還不保呢。南方證券可是國(guó)有企業(yè)，怎么還說(shuō)帝賢B是民營(yíng)企業(yè)呢？帝賢B紅帽子帶上了，也不一股獨(dú)大了�！蓖跏缳t語(yǔ)。據(jù)說(shuō)，南方證券內(nèi)部也曾有“包銷又何妨”的意見(jiàn)傳出。
據(jù)帝賢B內(nèi)部人士講，在公司的某個(gè)會(huì)議上，王淑賢也曾有此言論：“我董事長(zhǎng)是不是該辭職讓位了？”南方證券一旦行使大股東權(quán)利，可以想見(jiàn)的情況被描述為：由于南方證券手中持有帝賢B大量股票，流通不便，因此最為現(xiàn)實(shí)的選擇就是不斷分掉企業(yè)利潤(rùn)，企業(yè)發(fā)展因大股東套利分錢(qián)而受阻。
在承德當(dāng)?shù)�，王淑賢有一大號(hào)叫“王半縣”，意即整個(gè)承德縣已經(jīng)有大半個(gè)縣都成為他的工廠。沒(méi)有人稱王淑賢為“王總”，你只要提“董事長(zhǎng)”，幾乎沒(méi)有人不知道此指王淑賢。
果真存在“董事長(zhǎng)”下野的危機(jī)嗎？危機(jī)真的存在。因?yàn)檠巯碌哪戏阶C券，即使“釣魚(yú)釣到大金龜”，也沒(méi)有足夠的資金實(shí)力買(mǎi)單。并且，能夠得到的信息是，南方證券正在積極分銷手中持有的帝賢B股票。它本來(lái)的意圖也無(wú)非是想賺取那1600萬(wàn)元的承銷費(fèi)。前幾天，還有證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)親自來(lái)帝賢B希望王淑賢也能利用自己的人脈關(guān)系尋找分銷商，這無(wú)疑是一個(gè)可以作為判斷依據(jù)的信號(hào)。
但王淑賢仍然心緒難平。此次增發(fā)被媒體聯(lián)想為民企信譽(yù)危機(jī)，這讓他嗓門(mén)提高了八度：“民企也要打假。有些人用神秘符號(hào)、資本游戲套取國(guó)有的錢(qián)，搖身一變就民營(yíng)了。抱來(lái)的孩子才不怕摔。我們沒(méi)白天沒(méi)黑夜干起來(lái)的企業(yè)，不會(huì)玩資本游戲自己要了自己的命吧。”
“再說(shuō)，當(dāng)初國(guó)企上市是為了解困，需要包裝。而帝賢上市是為了發(fā)展，沒(méi)什么包裝重組，我也不懂。”王淑賢所言“不懂資本運(yùn)作”基本可以得到證實(shí)：在2003年帝賢B的“巡檢整改報(bào)告”中，我們可以看到，即使涉及財(cái)務(wù)，也是賬務(wù)上的低級(jí)錯(cuò)誤；帝賢B的控股子公司與合營(yíng)企業(yè)結(jié)構(gòu)也極為簡(jiǎn)單，未發(fā)現(xiàn)資本運(yùn)作的痕跡，這一點(diǎn)與各個(gè)情況復(fù)雜的“系”大為不同。
造紙之辨
帝賢B此次增發(fā)所募集的資金，準(zhǔn)備用于歸還造紙項(xiàng)目的銀行貸款。公開(kāi)信息顯示，2003年末，帝賢B的速動(dòng)比率僅為0.33，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的缺口高達(dá)5.6個(gè)億。王淑賢并不否認(rèn)帝賢B面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)：“這次增發(fā)的5個(gè)多億100%用來(lái)償還就要到期的銀行貸款�！�
“本來(lái)應(yīng)該先籌資后建設(shè)，但我們開(kāi)了股東大會(huì)決定先借短期貸款。”之所以如此，是因?yàn)榈圪tB"銀行貸款容易”。據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》掌握的資料，帝賢B在當(dāng)?shù)氐你y行授信額度是16億。
“對(duì)于針織褲衩大王帝賢B跨行業(yè)涉足造紙行業(yè)一事，投資者可能比較小心謹(jǐn)慎�！庇蟹治鰩熤赋�。外界普遍認(rèn)為，王淑賢在針織褲衩方面賺到的財(cái)富，足以讓他成為中國(guó)首富。何苦無(wú)端冒險(xiǎn)呢？還有觀點(diǎn)把帝賢B投資造紙業(yè)的行為視作朝秦暮楚。
“南方企業(yè)家總是給我講99度加1度理論。我不行，我總是認(rèn)為，要從冰塊化成水開(kāi)始，剩下的成績(jī)才全是我的�！痹诘圪tB ，我們可以看到樸素的托拉斯。
帝賢1986年建廠，當(dāng)時(shí)只有幾臺(tái)縫紉機(jī)，3000多人，買(mǎi)布生產(chǎn)搞外貿(mào)出口�！皩�(lái)我有錢(qián)，就建一個(gè)染布的工廠；再有錢(qián)，就建織布的工廠；錢(qián)再多，就投資棉紗廠。”從縫紉廠到染布廠，再到織布廠直到棉紗廠，一個(gè)比一個(gè)投資更大，帝賢B因此“吃”資金夠狠。從1999年到2003年，帝賢B在固定資產(chǎn)上的投資達(dá)到13.39億元�！暗业睦麧�(rùn)比別人高。產(chǎn)業(yè)鏈通吃，來(lái)了棉花就出衣服，減少中間環(huán)節(jié)的銷售運(yùn)輸成本�！�
帝賢B的司機(jī)們接送的日本客人比中國(guó)客人多�！拔矣X(jué)得學(xué)日語(yǔ)的到這里更有用�！币晃粡拇筮B外國(guó)語(yǔ)學(xué)院英語(yǔ)專業(yè)畢業(yè)剛剛到帝賢工作的大學(xué)生有些苦惱。事實(shí)上，王淑賢一年之中有三四個(gè)月都在日本。
“目前，帝賢B的針織產(chǎn)品絕大部分出口到日本，市場(chǎng)相對(duì)集中而單一，對(duì)日本市場(chǎng)具有較強(qiáng)的依賴性，存在單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)�！边@種質(zhì)疑也在增發(fā)事件之后被人提出來(lái)。
殊不知，王淑賢在日本干的是買(mǎi)、賣(mài)兩手活。
在日本金融危機(jī)期間，王淑賢將日本倒閉工廠的設(shè)備很廉價(jià)地買(mǎi)回來(lái)，“那些機(jī)器都很新很先進(jìn)�！鄙锨�(gè)集裝箱源源不斷運(yùn)到承德，安裝起來(lái)很快就見(jiàn)了效益�！澳菚r(shí)候買(mǎi)家就我一個(gè)，所以成交價(jià)取決于我�！蓖跏缳t因此在日本紡織業(yè)被稱為“掘人祖墳者”�！敖衲曜詈髢杉壹徔椘髽I(yè)倒閉之后日本就沒(méi)有紡織業(yè)了，我又參加了這兩家企業(yè)的投標(biāo)�！�
目前帝賢B在中國(guó)紡織業(yè)已經(jīng)穩(wěn)操第二，“可我的投入只有同行業(yè)的1/10�！蓖跏缳t不在乎“那個(gè)單一市場(chǎng)”波動(dòng)的理由是，帝賢B生產(chǎn)服裝的零售價(jià)是出廠家的5倍，中間的利潤(rùn)空間保證有足夠的彈性應(yīng)付市場(chǎng)變化。
造紙，仍然與“那個(gè)單一市場(chǎng)”有關(guān)。
有分析人士指出，造紙行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，行業(yè)屬性決定了造紙行業(yè)的新建、擴(kuò)建和技改項(xiàng)目投資規(guī)模大、投資回收期長(zhǎng)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)表明，每1元產(chǎn)值的產(chǎn)品，固定資產(chǎn)投資就達(dá)3.27元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他行業(yè)平均值�！耙惶仔略O(shè)備下來(lái)，要10多個(gè)億，我當(dāng)然買(mǎi)不起。我降低成本的方法仍然是把日本破產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備搬回來(lái)做�！�
不容忽視的是，造紙還是技術(shù)和資源密集型行業(yè)�！包S河以北惟一不斷流的河--灤河就在我的家門(mén)口�！�
帝賢B的造紙技術(shù)被稱為“洋造紙”，就是利用樹(shù)木和廢紙?jiān)旒垼ㄒ卜Q熟料造紙），這種造紙排放的污水量只有稻草、麥秸、蘆葦造紙的1%�！霸谟行﹪�(guó)家，這樣的項(xiàng)目已經(jīng)被拿到大城市里去做�！�
“中國(guó)每年為進(jìn)口紙張支付的外匯僅次于石油，和鋼鐵不相上下。外資造紙企業(yè)不也是拿著中國(guó)上百億貸款進(jìn)行生產(chǎn)反過(guò)來(lái)又壟斷中國(guó)市場(chǎng)嗎？”據(jù)相關(guān)資料，中國(guó)每年進(jìn)口近1000萬(wàn)噸的紙張和紙漿，中國(guó)造紙協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)到2010年，紙及紙板將成為僅次于糧食的主要消費(fèi)物資�！罢l(shuí)說(shuō)我夢(mèng)斷造紙業(yè)？我們現(xiàn)在已經(jīng)在分享成果了。”
“上造紙項(xiàng)目也是專家、分析師多次論證的結(jié)果�？梢哉f(shuō)蓄謀已久了�！蓖跏缳t喜歡用“我兄弟姐妹8個(gè)和妻子都不在公司里做”來(lái)說(shuō)明公司治理結(jié)構(gòu)的透明。
誰(shuí)會(huì)改變
“農(nóng)民出身的王淑賢如今開(kāi)著一輛卡迪拉克，他用親戚朋友湊起來(lái)的錢(qián)成立了一家紡織公司，取得輝煌業(yè)績(jī)。作為私營(yíng)商，他以前絕對(duì)不能在國(guó)營(yíng)股市上發(fā)行股票，但現(xiàn)在可以了。……王先生9月份首開(kāi)先河�！@項(xiàng)改革可能最終會(huì)令中國(guó)經(jīng)濟(jì)改頭換面，影響之大不亞于70年代末鄧小平打破毛澤東時(shí)代的人民公社制度。” 2000年12月28日的《紐約時(shí)報(bào)》上登載了“足足折騰了王淑賢兩個(gè)小時(shí)”才拍出來(lái)的照片--王淑賢坐在他的卡迪拉克里，身子探出車(chē)外。
此次帝賢B又會(huì)令誰(shuí)改頭換面呢？
《證券市場(chǎng)周刊》認(rèn)為，首先該是券商�！袄闲郑瑒e牛了。別以為搶到資源就是肉包子，沒(méi)人買(mǎi)就包銷吧�！蓖跏缳t自問(wèn)帝賢B"捅下的大漏子”，“恐怕在此之前中國(guó)券商并不知道包銷是什么概念吧。”中國(guó)券商一向是5億有資本金就敢玩50億的承銷項(xiàng)目。
坊間還有觀點(diǎn)認(rèn)為，券商收取傭金的幅度要放開(kāi)。對(duì)此，王淑賢表示同意：“優(yōu)勝劣汰，這對(duì)有實(shí)力的大券商而言應(yīng)該是重大利好。”
該改變的還有分析師。王淑賢困惑：“東京證券交易所動(dòng)員我到日本市場(chǎng)去融資，人家的專家、分析師一個(gè)車(chē)間一個(gè)車(chē)間地看。中國(guó)的分析師咋就沒(méi)見(jiàn)個(gè)影呢？”分析師只聞其聲不見(jiàn)其人，相信對(duì)此困惑的不止帝賢B。
不過(guò)參觀帝賢B的工廠是一件苦差使，即使一天馬不停蹄也絕對(duì)轉(zhuǎn)不完。帝賢B的工廠究竟有多大，有過(guò)粗略的測(cè)算：如果把帝賢B所有的工廠都改成20米寬連接起來(lái)，將長(zhǎng)達(dá)30公里。
“我喜歡建廠房�！蓖跏缳t對(duì)于終極問(wèn)題的回答是“建廠房--賺錢(qián)--再建廠房”。
帝賢B的廠房不漂亮，被員工指為最漂亮的一座廠房也不過(guò)是頂上多了一圈藍(lán)漆。據(jù)說(shuō)，房頂?shù)奶厣�是因?yàn)樵旒垙S的防火需要--頂子要隨時(shí)可以掀得起來(lái)。
“全鋼結(jié)構(gòu)的廠房，在他這里只需要每平方米400元，而我們同樣的廠房要800元。”同城一位前來(lái)取經(jīng)的國(guó)企負(fù)責(zé)人對(duì)記者感嘆。
到了發(fā)薪的日子，帝賢B各分廠的財(cái)務(wù)室門(mén)口會(huì)毫無(wú)秩序地?cái)D滿工人；在帝賢B的車(chē)間，你看不到這些工人整齊的著裝。這時(shí)候，你會(huì)感到王淑賢所言自己的兩項(xiàng)本事--種地與建廠房之間的關(guān)聯(lián)。
“MBA不一定能搞工廠�！毙W(xué)文化的王淑賢認(rèn)為。剛出校門(mén)的大學(xué)畢生來(lái)到帝賢B就能擔(dān)任比在別處更為重要的工作，但“能說(shuō)話的人少，有些孤獨(dú)”又成為這些學(xué)生們不愿久留帝賢B的普遍理由。
“也沒(méi)有什么培訓(xùn)能對(duì)我們個(gè)人發(fā)展有所幫助。”一位老員工對(duì)記者抱怨。人才問(wèn)題正在慢慢收緊繩索。
盡管在多年前就有“每6個(gè)日本人就有一個(gè)穿帝賢服裝”的說(shuō)法，但帝賢品牌仍然不為人所知�！爸袊�(guó)出口服裝就是一個(gè)加工廠”，“衣服在北京賣(mài)過(guò)，經(jīng)銷商總是不結(jié)賬”，即使這樣的解釋曾經(jīng)合理，但已經(jīng)不合時(shí)宜：如果將來(lái)我們能叫得上來(lái)的辦公用紙品牌仍只有ABB，那么誰(shuí)會(huì)去主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)“帝賢”呢？
“停電嚴(yán)重，煤炭緊張�！敝匦突斐傻哪茉淳o缺也正在帝賢B顯現(xiàn)出來(lái)。
在帝賢B的車(chē)間里，你會(huì)感覺(jué)到噪音的極大損害。在有些車(chē)間，如果不口耳相對(duì)，彼此之間不能言傳。機(jī)器的吼叫無(wú)遮無(wú)攔，但投資者喜歡那聲音。
原擬購(gòu)帝賢B增發(fā)股票的15家機(jī)構(gòu)投資人
1 YAMASHITA SHOJI CO.,LTD （日本山下商事株式會(huì)社）
2 FIRST SHANGHAI SECURITIES LIMITED (第一上海證券有限公司)
3 CHINA RICH LIMITED （華至有限公司）
4 WELL FOREVER INVESTMENT LIMITED
5 WINNING KING LED.
6 ORCHID ENTERPRISES CANADA LTD.
7 卓越國(guó)際實(shí)業(yè)有限公司
8 VC CEF BROKERAGE LIMITED （匯盈加怡證券有限公司）
9 GENERAL OPTICAL SYSTEM CO. （通用光學(xué)系統(tǒng)公司）
10 KWANG SING TECH-DEVELOPMENT CO. （廣新技術(shù)發(fā)展公司）
11 FU HAI AVITAION LIMITED （福海航空工程有限公司）
12 COMMERCEBANK ASSET MANAGEMENT ASIA LTD. （德國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理(亞洲)有限公司）
13 MEGASTAR ASSETS MANAGEMENT LIMITED （麥達(dá)資產(chǎn)管理有限公司）
14 BEST FORTUNE FINANCE LTD. （致益財(cái)務(wù)有限公司）
15 GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONG KONG) LIMITED （國(guó)泰君安證券 ( 香港 ) 有限公司）
（記者 李中東）
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