紙漿行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。2007 年紙漿毛利率仍將維持在高位。高價(jià)位的化學(xué)漿中，針葉漿受加元升值導(dǎo)致的成本推升和全球供給增長(zhǎng)有限等影響，價(jià)格仍望保持高位；闊葉漿受南美供給快速增加影響，價(jià)格有望下降。低價(jià)位的機(jī)械漿中，國(guó)內(nèi)機(jī)械漿受木材漲價(jià)影響而成本逐步提高；國(guó)內(nèi)麥草漿價(jià)格受污染治理影響而產(chǎn)量逐步減少。 新聞紙行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。2007 年毛利率止跌回升，但仍在低位徘徊。主要原因是美廢8#供應(yīng)逐年遞減造成的成本提高、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不旺、國(guó)外市場(chǎng)空間有限和國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能2007 年底的陸續(xù)投產(chǎn)。原定5 月份的新聞紙?zhí)醿r(jià)在7 月份實(shí)現(xiàn)，提價(jià)幅度150 元/噸左右；美廢8#價(jià)格重回195 美元/噸的歷史最高點(diǎn)；行業(yè)平均毛利率16%，大部分企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。
箱版紙行業(yè)“減持”評(píng)級(jí)。2007 年下半年毛利率快速下降，主要原因是未來(lái)產(chǎn)能釋放過(guò)快以及美廢11#價(jià)格在高位的維持。美廢11#價(jià)格重新回到197 美元/噸的歷史高位；玖龍和理文每噸降價(jià)100 元；行業(yè)平均毛利率21%，行業(yè)洗牌開(kāi)始。
銅版紙行業(yè)“減持”評(píng)級(jí)。2007 年毛利率在低位運(yùn)行，主要原因是出口市場(chǎng)的萎縮以及海南160 萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能的投產(chǎn)預(yù)期。2006 年出口退稅取消后的行業(yè)低迷狀況得到緩解，行業(yè)平均毛利率上升至19%。
雙膠紙行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。未來(lái)自產(chǎn)漿所產(chǎn)的雙膠紙毛利率將保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。
受到國(guó)家治理污染削減草漿產(chǎn)能的影響，小紙廠陸續(xù)被淘汰，7 月份每噸提價(jià)100元，自產(chǎn)漿的廠商從中獲益。
白卡紙行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。2007 年下半年毛利率將保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。2004-2005年行業(yè)所遇到的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致2007 年新增產(chǎn)能不多，但需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，闊葉漿價(jià)格可能的下跌將有助于降低成本。年底美利紙業(yè)30 萬(wàn)噸和明年中期太陽(yáng)紙業(yè)30 萬(wàn)噸項(xiàng)目給2008 年帶來(lái)新的壓力。
岳陽(yáng)紙業(yè)（600963.SH）“買入”評(píng)級(jí)。
