公司近日公告，經(jīng)與中冶美利紙業(yè)集團有限公司協(xié)商，美利股份與美利集團合資設立中冶美利漿紙有限公司。其中，美利紙業(yè)占首期出資額的45.17%；美利集團占首期出資額的54.83%。成立合資公司后，漿紙公司收入無法并表，公司只能獲得漿紙項目的投資收益。未來由于林地項目放在上市公司，紙漿生產(chǎn)線放在合資公司，兩家公司之間將存在大量的關聯(lián)交易，上市公司與集團公司之間如何進行利益分配，值得投資者高度關注。
白卡線投產(chǎn)仍會慢于預期，而且項目毛利率會低于市場預期水平。指望白卡項目未來兩年為上市公司大量貢獻投資收益較為困難。
在環(huán)保執(zhí)行力度加大的情況下，公司文化紙將在2008年逐步提價，毛利率將隨之上升。
預測美利紙業(yè)2007年至2009年EPS分別為0.27元元、0.41元、0.59元。公司估值水平高于可比公司，這主要是市場賦予了公司林紙一體化前景，以及中冶集團相關業(yè)務整體上市的預期。
