隨著原材料價格的趨于穩(wěn)定，多數(shù)紙品市場情況良好，2008年造紙業(yè)將逐步走入景氣周期。
2007年1-9月造紙行業(yè)的產(chǎn)量增幅比2006年同期回落明顯。主要原因是：大量落后產(chǎn)能被關(guān)閉；部分紙品供過于求，開工率有所下降；2006年固定資產(chǎn)投資增長率的明顯下滑，而造紙行業(yè)的建設(shè)周期一般為10－15個月。
2006年造紙行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長率的明顯下滑也將使2008年整體產(chǎn)量增速保持平穩(wěn)，這將有助于改善市場供求狀況，提高紙品價格，有利于大型企業(yè)盈利能力的提高。
政策扶持明顯
造紙行業(yè)在“十一五”期間將關(guān)閉將近650萬噸的產(chǎn)能，其中在2007年將關(guān)閉230萬噸左右。落后產(chǎn)能的大量淘汰，既減少了行業(yè)的污染排放，也有助于提高我國造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度，為龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。
《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的頒布為造紙行業(yè)的發(fā)展指明了方向。首先，將促進(jìn)造紙業(yè)提高原材料控制力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級；其次，將促進(jìn)造紙業(yè)完善產(chǎn)業(yè)布局及結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度；最后，將促進(jìn)造紙業(yè)降低行業(yè)的能源、水資源的消耗及污染。
《林業(yè)產(chǎn)業(yè)政策要點》促進(jìn)造紙行業(yè)發(fā)展。該政策在短期內(nèi)對造紙業(yè)上市公司的基本面將不會有較大變化，但從長期來看，擁有“林漿紙一體化”項目的造紙企業(yè)將直接受益。
進(jìn)出口受益于人民幣升值
2007年依然延續(xù)了2006年的進(jìn)出口形勢：紙漿進(jìn)口依舊持續(xù)增長，而紙及紙板進(jìn)口下降，出口上升。2008年造紙行業(yè)的進(jìn)出口將維持同樣的形勢。
需要指出的是，我國紙品出口將面臨貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險。2007年，我國紙品接連遭受反傾銷和反補貼制裁，必須引起我國造紙業(yè)的重視。
人民幣升值對我國造紙業(yè)產(chǎn)生了兩方面的影響：一方面，人民幣升值將降低國內(nèi)紙廠原材料的海外采購成本；另一方面，人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優(yōu)勢，不利于我國造紙企業(yè)的紙品出口。
目前人民幣升值對造紙行業(yè)來說，利大于弊。但隨著我國紙品出口量的逐步增大，人民幣升值對造紙行業(yè)所產(chǎn)生的利好將逐步減小。
原材料價格趨勢各異
木漿價格趨于穩(wěn)定，明年有望下降，但廢紙價格將維持上漲態(tài)勢。
1994-2004年全球木漿消費年均增長1.01%，以2005年1.88億噸全球漿耗計，我們測算08年木漿新增需求為200萬噸左右。隨著新建的漿廠已陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，供給迅速增加，新增產(chǎn)能遠(yuǎn)超過新增需求，但目前木材價格和能源價格呈持續(xù)上漲態(tài)勢，成本推動漿價的因素不容忽視。預(yù)計08年木漿平均價格將呈微降趨勢。
2007年，美國廢紙的價格也延續(xù)著2006年的上漲態(tài)勢，原因：一是供給增速連年放緩；二是強(qiáng)勁的需求；三是海運費的節(jié)節(jié)攀高也使得美廢紙價格維持上漲態(tài)勢。
廢紙價格的上漲態(tài)勢，將提高我國造紙業(yè)的生產(chǎn)成本，進(jìn)而降低其盈利能力。這些原因在2008年依然將促使美廢紙價格保持上漲的趨勢。
多數(shù)紙品價格上升
新聞紙平穩(wěn)前行，銅版紙漸露曙光，文化紙一路上行，白卡紙市場持續(xù)平穩(wěn)增長，箱板原紙行業(yè)洗牌或?qū)㈤_始。
新聞紙原材料方面，美廢價格高位運行，提高了新聞紙的生產(chǎn)成本，降低紙品盈利能力。2008年的新增產(chǎn)能有山鷹紙業(yè)30萬噸、廣州紙業(yè)35萬噸。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市化進(jìn)程的加速將促進(jìn)未來我國新聞紙消費的增加。同時，出口量的大幅增長將在一定程度上緩解國內(nèi)新聞紙供過于求的狀況。
隨著2008奧運會的臨近，新聞紙需求量將逐步上升，新聞紙市場也將逐步回暖，但由于供給依然大于需求，其毛利率可能依然呈下降趨勢。
銅版紙漸露曙光。2008年木漿價格有望下降，將對其形成實質(zhì)利好。海南APP漿廠旁在2008年將陸續(xù)建成年產(chǎn)125萬噸銅版紙生產(chǎn)線，以消化自產(chǎn)木漿，這將新增30%的銅版紙產(chǎn)能。銅版紙消費量保持10%-15%左右的增長，增長約40-60萬噸左右。而出口依賴于出口退稅政策，有望保持平穩(wěn)增長。
2008年國內(nèi)銅版紙市場將呈現(xiàn)供略大于求的局面，但出口將緩和國內(nèi)市場供過于求的矛盾，其毛利率可能將保持穩(wěn)定。
文化紙一路上行。原材料木漿及麥草價格有望下降，將對其形成實質(zhì)利好。節(jié)能減排中造紙行業(yè)2007年關(guān)閉的230萬噸落后產(chǎn)能中，其中近40%為低檔文化紙，即2007年將總共關(guān)閉近100萬噸的低檔文化紙，而2008年新增產(chǎn)能較少，文化紙供給總體上大幅減少。需求方面有望保持近15%的增長。2008年文化紙市場依然是供不應(yīng)求的狀況，其價格和毛利率將繼續(xù)保持上升態(tài)勢，生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績有望獲較大幅度的提升。
白卡紙市場持續(xù)平穩(wěn)增長。2008年木漿價格有望下降，將對其形成實質(zhì)利好。新增產(chǎn)能只有美利紙業(yè)的30萬噸和泛亞的20萬噸新增產(chǎn)能將于2008年投產(chǎn)。從需求方面看，2006年白卡紙總消費量達(dá)到了196萬噸。整體白卡紙市場將保持10%－15%左右的增長速度，新增需求約為20－30萬噸左右。2008年白卡紙市場情況良好，其價格和毛利率有望穩(wěn)步上升。
箱板原紙行業(yè)洗牌或?qū)㈤_始。原材料木漿價格有望下降，將對其形成實質(zhì)利好，但美廢11＃價格高位運行將降低紙品盈利能力。由于新增項目較多，2008年產(chǎn)能將集中釋放。根據(jù)國際咨詢機(jī)構(gòu)RISI的分析預(yù)測，我國2005—2009年箱板原紙需求將年均增長9.2%（2008年約為120萬噸）。箱板原紙在今后一兩年內(nèi)將出現(xiàn)供過于求的狀況，其市場價格08年將可能出現(xiàn)回落，同時毛利率也將有所下降，行業(yè)洗牌或?qū)㈤_始。
